就在市場普遍預(yù)期擴(kuò)大人民幣對美元波幅之時(shí)，央行出了“大招”。

　　昨天，中國人民銀行宣布完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)，要求做市商更加重視前一日匯率收盤價(jià)。當(dāng)天，人民幣對美元中間價(jià)為6.2298元，較上日下調(diào)逾1000個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2013年4月25日來新低。

　　專家表示，央行此舉意在校正此前過高的人民幣匯率，使中間價(jià)更好反映市場供求，以緩解當(dāng)前出口增速下滑與穩(wěn)增長壓力。

　　自2014年7月以來，美元一路攀升引發(fā)各國貨幣貶值，特別是歐元、盧布、瑞郎等出現(xiàn)大幅“跳水”，人民幣實(shí)際有效匯率卻不降反升、連創(chuàng)新高。今年6月人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)已達(dá)130.08，1至6月累計(jì)上漲2.95%?！皥?jiān)挺”的人民幣削減了我國外貿(mào)優(yōu)勢，給出口帶來不利影響。

　　原因

　　中國人民銀行昨天宣布，為增強(qiáng)人民幣兌美元匯率中間價(jià)的市場化程度和基準(zhǔn)性，央行決定完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)。自8月11日起，做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價(jià)報(bào)價(jià)。

　　做市商，指在證券市場上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的獨(dú)立證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格，即雙向報(bào)價(jià)，并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。買賣雙方不需等待交易對手出現(xiàn)，只要有做市商出面承擔(dān)交易對手方即可達(dá)成交易。

　　據(jù)了解，當(dāng)前人民幣對美元匯率中間價(jià)的形成方式，是由中國外匯交易中心于每日銀行間外匯市場開盤前向所有銀行間外匯市場做市商詢價(jià)，并將全部做市商報(bào)價(jià)作為人民幣對美元匯率中間價(jià)的計(jì)算樣本，去掉最高和最低報(bào)價(jià)后，將剩余做市商報(bào)價(jià)加權(quán)平均，得到當(dāng)日人民幣對美元匯率中間價(jià)，權(quán)重由中國外匯交易中心根據(jù)報(bào)價(jià)方在銀行間外匯市場的交易量及報(bào)價(jià)情況等指標(biāo)綜合確定。

　　據(jù)央行有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，近一段時(shí)間，人民幣匯率中間價(jià)偏離市場匯率幅度較大，持續(xù)時(shí)間較長，影響了中間價(jià)的市場基準(zhǔn)地位和權(quán)威性。當(dāng)前人民幣匯率預(yù)期分化，優(yōu)化做市商報(bào)價(jià)，有利于提高中間價(jià)形成的市場化程度，擴(kuò)大市場匯率的實(shí)際運(yùn)行空間，更好地發(fā)揮匯率對外匯供求的調(diào)節(jié)作用。

　　央行調(diào)整匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)

　　中國人民銀行此次調(diào)整是出于什么樣的考慮，是否與人民幣實(shí)際有效匯率表現(xiàn)過強(qiáng)有關(guān)？昨天央行新聞發(fā)言人就有關(guān)問題回答了記者的提問。

　　問：為什么選擇當(dāng)前完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)的報(bào)價(jià)？

　　答：當(dāng)前，國際經(jīng)濟(jì)金融形勢復(fù)雜，美國經(jīng)濟(jì)處在復(fù)蘇過程中，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在年內(nèi)加息，導(dǎo)致美元繼續(xù)走強(qiáng)，歐元和日元趨弱，一些新興經(jīng)濟(jì)體和大宗商品生產(chǎn)國貨幣貶值，國際資本流動(dòng)波動(dòng)加大，這一復(fù)雜局面形成了新的挑戰(zhàn)。鑒于我國貨物貿(mào)易繼續(xù)保持較大順差，人民幣實(shí)際有效匯率相對于全球多種貨幣表現(xiàn)較強(qiáng)，與市場預(yù)期出現(xiàn)一定偏離。因此，根據(jù)市場發(fā)展的需要，應(yīng)進(jìn)一步完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)。

　　2005年匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣匯率中間價(jià)作為基準(zhǔn)匯率，對于引導(dǎo)市場預(yù)期、穩(wěn)定市場匯率發(fā)揮了重要作用。但近一段時(shí)間，人民幣匯率中間價(jià)偏離市場匯率幅度較大，持續(xù)時(shí)間較長，影響了中間價(jià)的市場基準(zhǔn)地位和權(quán)威性。當(dāng)前我國外匯市場健康發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力增強(qiáng)，人民幣匯率預(yù)期分化，完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)的條件趨于成熟。優(yōu)化做市商報(bào)價(jià)，有利于提高中間價(jià)形成的市場化程度，擴(kuò)大市場匯率的實(shí)際運(yùn)行空間，更好地發(fā)揮匯率對外匯供求的調(diào)節(jié)作用。

　　問：8月11日人民幣兌美元匯率中間價(jià)為何較前一日貶值近2%？

　　答：我們注意到8月11日人民幣兌美元匯率中間價(jià)與8月10日中間價(jià)出現(xiàn)了接近2%的變化，這一現(xiàn)象與以下兩方面因素有關(guān)：一是完善人民幣匯率中間價(jià)的報(bào)價(jià)后，做市商參考上日收盤匯率報(bào)價(jià)，過去中間價(jià)與市場匯率的點(diǎn)差得到一次性校正。二是近日公布的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)使市場對人民幣匯率預(yù)期出現(xiàn)分化，做市商更多關(guān)注市場供求的變化，11日中間價(jià)報(bào)價(jià)在上日收盤匯率6.2097元的基礎(chǔ)上出現(xiàn)約200個(gè)基點(diǎn)的貶值。完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)后，市場需要一段時(shí)間的適應(yīng)與磨合。央行將密切監(jiān)測市場，穩(wěn)定市場預(yù)期，確保人民幣匯率中間價(jià)形成方式的有序完善。

　　問：下一步推進(jìn)匯改有什么安排？

　　答：未來人民幣匯率形成機(jī)制改革會(huì)繼續(xù)朝著市場化方向邁進(jìn)，更大程度地發(fā)揮市場供求在匯率形成機(jī)制中的決定性作用，促進(jìn)國際收支平衡。加快外匯市場發(fā)展，豐富外匯產(chǎn)品。推動(dòng)外匯市場對外開放，延長外匯交易時(shí)間，引入合格境外主體，促進(jìn)形成境內(nèi)外一致的人民幣匯率。根據(jù)外匯市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。進(jìn)一步發(fā)揮市場匯率的作用，完善以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。

　　在當(dāng)前跨境資本流動(dòng)的復(fù)雜國際形勢下，央行、外匯局將根據(jù)現(xiàn)有的法律法規(guī)要求，切實(shí)防范跨境資金異常流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對銀行跨境本外幣業(yè)務(wù)進(jìn)行合規(guī)經(jīng)營專項(xiàng)檢查，強(qiáng)化銀行內(nèi)部管控和外部監(jiān)管；運(yùn)用反洗錢、反恐融資、反逃稅等有效措施，嚴(yán)肅處罰地下錢莊等違法違規(guī)行為，保證資本流動(dòng)合規(guī)有序。

　　答疑

　　“貶值2%”為一次性校正

　　經(jīng)過昨天的變化，很多人問：人民幣是否會(huì)在貶值通道走下去？

　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲認(rèn)為，匯率的支撐是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，美國經(jīng)濟(jì)好所以美元升值，人民幣下跌是因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)。只有關(guān)注點(diǎn)放到中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中國經(jīng)濟(jì)才能真正穩(wěn)定，人民幣匯率也才能真正穩(wěn)定。而人民幣匯率貶值將有利于降低出口的壓力，有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。因此，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有望在三季度逐步向好。

　　因此目前普遍認(rèn)為的是，人民幣大幅貶值難成趨勢。

　　中國社科院教授劉煜輝認(rèn)為，人民幣貶值戰(zhàn)術(shù)性的可能性大，趨勢性的可能性小。不太可能把中間價(jià)做成趨勢線，戰(zhàn)術(shù)性手法的可能性要大些。

　　從另一個(gè)層面講，如果央行沒有控制好貶值預(yù)期，則人民幣的貶值速度和幅度可能難以控制，而在國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格泡沫較大情形下，人民幣貶值、資金外流、資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅這樣的循環(huán)體帶來的后果是難以承受的。并且，人民幣國際化仍在推進(jìn)中，央行也需要維穩(wěn)匯率。