半年已過(guò)，各基金除了交出業(yè)績(jī)這一份答卷之外，還有太多值得投資者關(guān)注的地方。我們篩選出上半年基金行業(yè)的9個(gè)關(guān)鍵詞以饗讀者。

　　 關(guān)鍵詞一：老鼠倉(cāng)——基金遭遇最嚴(yán)捕鼠陣

　　“出來(lái)混遲早是要還的?！眰餮砸丫玫暮８煌ā袄鲜髠}(cāng)”案7月4日終于被證監(jiān)會(huì)坐實(shí)，蔣征、陳紹勝、牟永寧、程崠和黃春雨5位原海富通基金經(jīng)理“中獎(jiǎng)”，旗下“碩鼠”占基金經(jīng)理總數(shù)近半。

　　筆者統(tǒng)計(jì)，今年上半年被曝出老鼠倉(cāng)丑聞的基金公司已有10家，其余還包括中郵、光大保德信、匯豐晉信等。涉案基金經(jīng)理15人?！按舜卫鲜髠}(cāng)的排查規(guī)模之大、涉及人數(shù)之廣前所未有。”滬上一位基金經(jīng)理直言，目前曝光的僅是業(yè)內(nèi)老鼠倉(cāng)案的一部分，海富通也不會(huì)是唯一一個(gè)“老鼠窩”。

　　基金經(jīng)理職業(yè)操守缺失，給基民們帶來(lái)的是利益損害。拿海富通基金來(lái)說(shuō)，碩鼠基金經(jīng)理扎堆離職后，其投研團(tuán)隊(duì)重建的壓力甚大。今年上半年以來(lái)，旗下17只偏股型基金中10只收益為負(fù)。而另一家驚現(xiàn)“活雷鋒”式老鼠倉(cāng)的匯豐晉信基金今年上半年的權(quán)益類(lèi)基金更是無(wú)一只正回報(bào)。

　　 關(guān)鍵詞二：基金經(jīng)理——搶手頭銜也有人說(shuō)“不”

　　據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)基金經(jīng)理變更次數(shù)多達(dá)421次，遠(yuǎn)超上年同期，并且已經(jīng)超過(guò)2012年全年的變更次數(shù)。而其中離職的基金經(jīng)理就有近百位，且不乏業(yè)內(nèi)精英，如農(nóng)銀匯理投資總監(jiān)曹劍飛、信誠(chéng)基金高管黃小堅(jiān)等。

　　大環(huán)境變化，曾經(jīng)做夢(mèng)都想當(dāng)基金經(jīng)理的研究員們大大降低了晉升熱情。滬上某基金公司副總表示，本打算提拔一個(gè)在公司供職已久的研究員做基金經(jīng)理，誰(shuí)料到，其竟然以“還想在研究員崗位上多鍛煉些時(shí)間”為由婉拒了。如何讓基金經(jīng)理職務(wù)更有吸引力、更有尊嚴(yán)，已經(jīng)成為擺在基金公司管理者眼前的一道必答題。

　　 關(guān)鍵詞三：私募備案——陽(yáng)光化監(jiān)管喜憂(yōu)參半

　　私募基金陽(yáng)光化的進(jìn)程似乎比想象中來(lái)得更快。今年2月基金業(yè)協(xié)會(huì)啟動(dòng)了私募基金備案制。與此同時(shí)，由證監(jiān)會(huì)起草的《私募投資基金管理?xiàng)l例》目前也已報(bào)送至國(guó)務(wù)院，該條例實(shí)施后，意味著私募基金陽(yáng)光化時(shí)代全面開(kāi)啟。備案制一經(jīng)開(kāi)啟，各大私募基金公司就積極加入到轉(zhuǎn)正的隊(duì)伍中。銀河證券基金研究中心近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)目前共有登記私募基金1629家，從業(yè)人員近3萬(wàn)人，目前備案的數(shù)量還在擴(kuò)張之中。

　　不過(guò)，仍有大量小型私募基金對(duì)備案的態(tài)度并不積極?！靶⌒退侥蓟鹆?xí)慣了有限合伙式的私密化運(yùn)作，一旦接受基金業(yè)協(xié)會(huì)的備案，就需要上報(bào)證券賬戶(hù)等，部分依靠坐莊或者內(nèi)幕交易做業(yè)績(jī)的方式，很容易被監(jiān)管層發(fā)現(xiàn)，這是小型私募機(jī)構(gòu)不愿參與到備案制當(dāng)中的主因。”一家小型私募基金經(jīng)理透露。

　　 關(guān)鍵詞四：扎堆轉(zhuǎn)型——基金按下葫蘆浮起瓢

　　翻閱上半年的基金公告，細(xì)心的人們會(huì)發(fā)現(xiàn)，除了基金經(jīng)理變更公告猛增外，主動(dòng)修改基金合同條款或轉(zhuǎn)型更名的公告也越發(fā)多了起來(lái)。保本基金、定開(kāi)債基、指基、短期理財(cái)基金甚至QDII也都在轉(zhuǎn)型的行列中。

　　2013年以來(lái)，伴隨著公募基金發(fā)行大年而來(lái)的還有迷你基金的數(shù)量與迷你程度的大增，基金公司通過(guò)自購(gòu)、拉幫忙資金等方式來(lái)防止產(chǎn)品清盤(pán)，但這樣的勉強(qiáng)維持讓基金公司壓力越來(lái)越大。對(duì)于被迫清盤(pán)，主動(dòng)轉(zhuǎn)型無(wú)疑要“體面”得多。其中因持續(xù)虧損而規(guī)模難撐的指數(shù)型基金是“變身”的大戶(hù)，有7只產(chǎn)品在最近一年內(nèi)轉(zhuǎn)型。

　　轉(zhuǎn)型也并非萬(wàn)能藥，如果投研跟不上，恐怕轉(zhuǎn)型之后規(guī)模也難出現(xiàn)較大增長(zhǎng)，依然難逃“迷你”尷尬。如果僅僅是跟隨市場(chǎng)熱點(diǎn)來(lái)尋求改變規(guī)模過(guò)小的現(xiàn)實(shí)，很有可能使轉(zhuǎn)型目的落空。

　　關(guān)鍵詞五：寶寶遇困——余額寶們還能堅(jiān)挺多久

　　以余額寶為首的“寶寶”類(lèi)貨基的出現(xiàn)，開(kāi)創(chuàng)了基金與電商跨界融合的新時(shí)代。然而經(jīng)過(guò)1年的蜜月期后，寶寶類(lèi)貨基在今年上半年開(kāi)始力不從心了。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，余額寶二季度末規(guī)模為5741.60億元，較一季度增加不到330億元，僅是一季度3560億元增量的零頭。

　　屋漏偏逢連夜雨，在收益步步下滑之時(shí)，動(dòng)了銀行存款奶酪的寶寶們?cè)庥鲋刂貒?。貨幣基金納入一般性存款、取消協(xié)議存款提前支取不罰息等不利的消息接踵而來(lái)。最近已有多家商業(yè)銀行執(zhí)行罰息政策。同時(shí)，商業(yè)銀行也加入了互聯(lián)網(wǎng)寶寶軍團(tuán)的混戰(zhàn)，試水銀行系寶寶產(chǎn)品，如工行的薪金寶、中行的活期寶。

　　互聯(lián)網(wǎng)基金已經(jīng)度過(guò)了最為火爆的時(shí)期，基金公司要做大規(guī)模不應(yīng)迷信互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，天弘增利寶依然只是成功個(gè)案。

　　關(guān)鍵詞六：新基金——新基發(fā)行玩“到點(diǎn)成立”

　　曾幾何時(shí)，基金公司尤其是新基金公司為了新發(fā)基金首募規(guī)模數(shù)字好看，千方百計(jì)動(dòng)用資源甚至不惜借用幫忙資金注水。但今年以來(lái)基金公司卻不再打腫臉充胖子，出現(xiàn)了扎堆踩著2億元門(mén)檻到點(diǎn)成立的新景象。

　　“事實(shí)證明首募規(guī)模虛高對(duì)產(chǎn)品的后續(xù)成長(zhǎng)有弊無(wú)利，拉幫忙資金這種事情我們現(xiàn)在也比較回避了。”滬上某基金公司渠道部負(fù)責(zé)人坦言，發(fā)行時(shí)間變短意味著發(fā)行成本也會(huì)下降。事實(shí)上，“注水”嚴(yán)重的新基金，開(kāi)放申贖后幫忙資金就會(huì)在短時(shí)間內(nèi)撤離，新基金規(guī)模大幅縮水反而讓基金公司更尷尬。而以往產(chǎn)品多在一個(gè)月以上的發(fā)行時(shí)間，也讓以銀行為主的銷(xiāo)售渠道無(wú)比緊俏。

　　事實(shí)上，實(shí)行到點(diǎn)成立就可以鼓勵(lì)基金公司在長(zhǎng)期銷(xiāo)售上重視起來(lái)，只有這樣才能讓基金規(guī)模良性增長(zhǎng)。

　　關(guān)鍵詞七：股權(quán)激勵(lì)——多數(shù)基金公司仍當(dāng)看客

　　今年年中，恰逢新《基金法》對(duì)公募基金股權(quán)激勵(lì)放開(kāi)一年之際，雖然天弘基金、中歐基金各具特色的股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)瓜熟蒂落，但并沒(méi)能出現(xiàn)更多的追隨者。

　　值得注意的是，相較天弘、中歐、前海開(kāi)源在股權(quán)激勵(lì)上的大步前進(jìn)，那些公募行業(yè)傳統(tǒng)大型基金公司卻是步履蹣跚。事實(shí)上，大型基金公司的凈資產(chǎn)價(jià)值很高，意味著股權(quán)的成本也很高，高管們不一定愿意拿那么多的真金白銀，除非公司未來(lái)要上市，否則股權(quán)激勵(lì)方案肯定是每一家都很難談攏。

　　 關(guān)鍵詞八：基金打新——從逢新必打到重在參與

　　今年6月26日，隨著飛天誠(chéng)信、龍大肉食、雪浪環(huán)境3只新股的敲鐘上市，暫停4個(gè)多月的IPO再度重啟。不出意外，新股瘋狂依舊，截至7月4日收盤(pán)，上述3只新股連續(xù)7天漲停，漲幅均超150%；6月30日上市的聯(lián)名股份連續(xù)5天漲停，漲幅翻倍。隨后上市的5只新股也無(wú)一例外齊齊暴漲。

　　不過(guò)，在中簽散戶(hù)們直呼“買(mǎi)著了就賺大了”的時(shí)候，曾經(jīng)備受追捧的打新基金，卻陷入了尷尬的境地。后續(xù)公募打新基金的收益，會(huì)從“3年不開(kāi)張，開(kāi)張吃3年”的相對(duì)暴利模式，變?yōu)榉e少成多的相對(duì)微利模式。據(jù)測(cè)算，今年一季度打新年化收益率能達(dá)到12％～15％，但顯然，剛剛開(kāi)閘的此輪新股收益會(huì)下降至個(gè)位數(shù)。

　　 關(guān)鍵詞九：債券基金——鼓掌的多掏錢(qián)的少

　　要說(shuō)2013年表現(xiàn)最難孚眾望的基金類(lèi)型，恐怕非債基莫屬。在權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品平均收益超15%的情況下，債基0.43%的微漲讓持有人大失所望。好在上半年債市小牛行情讓債基憑借5.63%的凈值漲幅領(lǐng)跑所有類(lèi)型基金，打了一場(chǎng)漂亮的業(yè)績(jī)翻身仗。

　　不過(guò)，業(yè)績(jī)雖然向好，但對(duì)債券型基金而言，春天的到來(lái)還沒(méi)有那么快。2013年上半年成立債基44只，今年同期成立的債基僅有23只，數(shù)量上就減少了將近一半。