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2025年05月01日 星期四

高盛倒戈：原油價格正在接近底部

　　盡管一段時間以來高盛(Goldman Sachs)一直提出國際油價可能跌至每桶20美元的現(xiàn)金成本，但在最新報告中高盛稱油價正在“接近底部”。

　　周二，WTI原油跌破每桶30美元大關，最低跌至29.93美元;周四凌晨布倫特原油也跌破30美元，最低跌至29.70美元。截至北京時間周四15點42分，WTI原油報30.88美元，布倫特原油報30.54美元。

　　在供應過剩的背景下，原油市場的近期基本面正在惡化。這意味著一些產(chǎn)商最終將被迫關停產(chǎn)能。

　　高盛在報告中寫道：“最近數(shù)據(jù)顯示原油需求減速，一是由于去年基數(shù)太高，二是新興市場宏觀經(jīng)濟走弱。隨著原油和成品油庫存繼續(xù)上升，庫存選項正變得有限，尤其是歐洲的柴油市場。”

　　“突破柴油庫存將會迫使煉油商降低開工率或關閉設施，從而暫時降低原油需求，可能迫使原油被儲存到離岸市場。這要求遠期曲線進一步變陡。盡管現(xiàn)在還沒到這個時點，但我們已經(jīng)到了可能迫使產(chǎn)出暫停的價位，”高盛分析師進一步指出。

　　不過緊接著高盛又潑了一瓢冷水：“盡管底部已經(jīng)在望，(供需的)重新均衡過程可能不會立即發(fā)生?！?

　　具體而言，高盛警告稱美元升值將導致加拿大和俄羅斯等貨幣大幅貶值的產(chǎn)油國生產(chǎn)成本下降。據(jù)高盛估算，由于匯率變化，相比2014年，2015年現(xiàn)金成本平均下降30%。這意味著海外產(chǎn)商可以堅持更長時間。

　　誰會最先撐不住呢?高盛認為如果布倫特原油跌破每桶30美元，加拿大Saskatchewan的產(chǎn)出、墨西哥和哥倫比亞的重油、中國成熟的陸上油田以及美國接近經(jīng)濟使用年限的油井將會“受到最大壓力”。

　　中國原油產(chǎn)商已經(jīng)感受到壓力，本周發(fā)改委宣布將成品油下調(diào)的下限定為原油價格40美元。(Tony 編譯)

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