進(jìn)入冬季需求淡季，螺紋鋼消費(fèi)萎縮，鋼廠持續(xù)虧損，減產(chǎn)增加。目前市場供需兩弱，現(xiàn)貨螺紋鋼價格近期弱勢穩(wěn)定，后期仍有降價空間。另外，考慮到螺紋鋼期貨持續(xù)貼水，對期價形成一定支撐，預(yù)計(jì)后期螺紋鋼期貨或低位盤整，漲跌空間均有限。

　　經(jīng)濟(jì)不容樂觀，鋼市供過于求

　　從目前的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢來看，工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然不容樂觀。10月的CPI、PPI等數(shù)據(jù)均弱于預(yù)期，工業(yè)增加值同比實(shí)際增長5.6%，增幅也繼續(xù)下降，發(fā)電量更是加速下滑。

　　與此同時，鋼鐵消費(fèi)量也持續(xù)萎縮。雖然鋼鐵產(chǎn)量有所減少，但近幾個月中國粗鋼產(chǎn)量同比降幅一直低于表觀消費(fèi)量，鋼鐵市場供大于求局面加劇。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月，中國鋼鐵行業(yè)PMI為39.7，環(huán)比下降2.4%，連續(xù)18個月處于榮枯線以下，顯示當(dāng)前國內(nèi)鋼市供需兩弱。另外，進(jìn)入冬季，北方工地施工減少，對建筑鋼材的需求也在萎縮，預(yù)計(jì)后期現(xiàn)貨螺紋鋼價格仍有下跌空間。

　　鋼廠持續(xù)虧損，現(xiàn)貨供需減少

　　目前來看，在“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，螺紋鋼價格不漲反跌，鋼廠持續(xù)虧損，多數(shù)鋼廠每生產(chǎn)1噸螺紋鋼虧損100—200元。加上傳統(tǒng)淡季臨近，終端需求難以明顯改善，國慶節(jié)后國內(nèi)鋼廠開始陸續(xù)減產(chǎn)。11月6日，上海鋼聯(lián)調(diào)查的163家鋼廠中，有72家鋼廠高爐檢修，較上周增1家;高爐開工率為78.31%，較上周降0.55%;只有4.29%的鋼廠盈利，比上周增加0.61%。另據(jù)上海鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，11月，全國螺紋鋼計(jì)劃產(chǎn)量為1585.1萬噸，較10月計(jì)劃量減少53.7萬噸;全國線材計(jì)劃產(chǎn)量為810.8萬噸，較10月計(jì)劃量減少27.1萬噸。后期來看，現(xiàn)貨螺紋鋼的市場供給和需求都將減少。

　　鐵礦石短期企穩(wěn)，難有大幅反彈

　　從基本面來看，鐵礦石價格依然不容樂觀。上周，中國北方六大港口鐵礦石到港量為1507.6萬噸，環(huán)比大幅增加606.6萬噸。鋼廠減產(chǎn)對鐵礦石采購減少，而進(jìn)口量卻在增加，港口的鐵礦石庫存持續(xù)反彈。數(shù)據(jù)顯示，11月6日，全國41個主要港口鐵礦石庫存為8711萬噸，比前一周增加了266萬噸，連續(xù)3周反彈。

　　此外，鐵礦石期貨貼水幅度已經(jīng)從前期的最高點(diǎn)100元/噸降低至目前的40元/噸左右，回到鐵礦石期貨上市以來的正常水平。因此，期貨貼水因素對鐵礦石期貨價格的支撐力度已經(jīng)減小，短期來看，鐵礦石現(xiàn)貨和期貨價格都將以弱勢穩(wěn)定為主，難有大幅反彈。

　　綜合來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍不景氣，并且進(jìn)入傳統(tǒng)的需求淡季，螺紋鋼需求將進(jìn)一步萎縮。同時鋼廠虧損加劇，10月以來鋼鐵產(chǎn)量減少，螺紋鋼陷入供需兩弱局面。另外，從原料方面來看，鐵礦石供給過剩的大格局限制了礦價的反彈空間，而焦煤、焦炭價格一直陰跌，螺紋鋼的成本支撐不斷下移，現(xiàn)貨螺紋鋼價格后期仍有下跌空間。筆者認(rèn)為，考慮到螺紋鋼期貨持續(xù)大幅貼水，對期貨價格形成一定支撐，后期螺紋鋼期貨或低位盤整，漲跌空間均有限。

　　(作者單位：國信期貨)