進入9月，上證綜指在3000點上徘徊。這個點位，一月前還是很多資管人士堅信的底部，如今就這么來了，卻沒人清楚這是否是真正的底部。

　　受A股調(diào)整拖累，以“投資”為主要功能的投連險繼續(xù)遭殃。據(jù)華寶證券的投連險報告顯示，今年8月，投連險賬戶單月平均收益-5.66%，去年10月以來，這是投連險單月平均收益連續(xù)3月呈現(xiàn)負值。

　　隨之而來的，是絕對收益的回吐。受益于今年前5個月股市的高歌猛進，投連險半年報還以高額絕對收益亮眼。然而，8月報顯示，今年以來的回報正在縮水。以回報率最高的激進型投資賬戶光大永明進取型，今年以來的回報率已由中報的99.31%縮至96.83%。

　　單月收益率持續(xù)告負

　　華寶證券最新報告顯示，8月份，投連險賬戶單月平均收益率為-5.66%。2014年10月至2015年7月可獲取數(shù)據(jù)的相關(guān)投資賬戶總體平均回報率分別為1.11%、3.60% 、4.51% 、2.24% 、2.96% 、7.96%、7.28%、8.71%、-5.85%、-6.67%。

　　從具體賬戶層面看，8月份，排名體系內(nèi)的197個投連險賬戶中，60個賬戶取得正收益。收益率名列前列賬戶包括光大永明進取型(0.81%)、招商信諾添利 C型(0.77%)、太平穩(wěn)健安心型(0.76%)、招商信諾添利B 型(0.73%)、中美聯(lián)泰大都會債券型基金(0.70%)。

　　也就是說，有69.54%的投連險賬戶在8月是虧損。其中，指數(shù)型賬戶虧損最厲害，8月的平均回報率為-12.05%。實際上，除了貨幣型賬戶和全債型賬戶8月分別有0.24%、0.09%的回報率，使其維持正數(shù)之外，其他類型賬戶8月的平均回報率持續(xù)負值，從-0.74%至-12.05%不等。

　　不過，與半年報的數(shù)據(jù)比起來，除指數(shù)型賬戶外，其他賬戶的虧損多有所收窄。同時，與可比的公募基金指數(shù)相比，投連險各賬戶的虧損又相對小一些，比如普通股票型基金指數(shù)8月跌幅達在13.34%。

　　顯而易見，投連險8月的表現(xiàn)與A股市場的繼續(xù)陰雨走勢息息相關(guān)。8月，除了中債國債指數(shù)維持了0.63%的漲幅之外，其他指數(shù)如 滬深300 指數(shù)、中證500指數(shù)、中債總指數(shù)、中債企業(yè)指數(shù)紛紛以下跌收場，其中中證500指數(shù)跌幅高達14.83%?！巴哆B險本質(zhì)上講，是保險公司賣的類理財產(chǎn)品，風險和收益都是由保戶承擔?！币晃槐ｋU業(yè)分析師告訴經(jīng)濟觀察報，險資投資在權(quán)益類的配置是15%左右，另外85%配置在固定收益類，近來股市這么大波動，可能將固定收益類的收益都吞掉了，6月份的結(jié)算利率年化之后就是負值。

　　華寶證券將激進型投連險月度平均收益率做等權(quán)重加權(quán)制作出激進型投連險指數(shù)，并將其與滬深300 指數(shù)做對比，8月份激進型投連險指數(shù)收益-10.81%，滬深300指數(shù)收益率為-11.79%，截止至2015年8月31日，激進型投連險指數(shù)收于123.27點，調(diào)整后的可比滬深300指數(shù)收于63.05點。慶幸的是，激進型賬戶8月微微跑贏大盤。

　　絕對收益回吐中

　　隨之而來的，是絕對收益的回吐。

　　受益于今年前5個月股市的高歌猛進，投連險半年報還以高額絕對收益亮眼。然而，8月報顯 示，今年以來的回報正在縮水。

　　從排名體系里回報率偏高的激進型投資賬戶來看，今年以來的回報率在-30.17%~96.83%不等，相較今年上半年的10%~100%已然虧損不少。以回報率最高的激進型投資賬戶光大永明進取型，今年以來的回報率已由中報的 99.31%縮至96.83%。

　　實際上，虧損主要發(fā)生在最近3個月。數(shù)據(jù)顯示，最近3個月的回報率，包括指數(shù)型投資賬戶、激進型投資賬戶、混合型投資賬戶、混合激進型投資賬戶、混合保守型投資賬戶在內(nèi)的權(quán)益配置比例在20%以上的投資賬戶大部分都是虧損狀態(tài)，虧損幅度多在20%-30%及以上，以太平智選動力增長型56.18%的虧幅最大。

　　然而，與指數(shù)型賬戶和激進型賬戶最近三月的絕對收益回吐形成鮮明對比的是，債券型投資賬戶、增強債券型投資賬戶、全債型投資賬戶、貨幣型投資賬戶和類固定收益型投資賬戶，它們在8月和最近3月大部分均保持了正回報率。

　　當然，受累于于債市走熊和多次降息，這些賬戶今年以來的累計回報率并不高，多保持在個位數(shù)。其中，貨幣型投資賬戶整體回報率墊底。

　　根據(jù)保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，2015 年7月投連險獨立賬戶新增交費488，008.26萬元。其中建信人壽新增投連險賬戶保費持續(xù)居首位，為135，810.66萬元；宏康人壽7月新增保費金額穩(wěn)居第二位，為126，225.68 萬元；位居第三的是光大永明，7月投連險新增保費為82，062.178萬元；在合資險資中的投連新增規(guī)模最大的為信誠人壽， 排名第七。