中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)8月28日訊(劉筱)8月29日，電光防爆科技股份有限公司(以下簡稱“電光防爆”)將上會接受證監(jiān)會發(fā)審委的審核。

　　電光防爆主要從事礦用防爆電器研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售，其產(chǎn)品的終端用戶主要為煤炭生產(chǎn)企業(yè)。此番，電光防爆擬公開發(fā)行新股不超過3667萬股。

　　中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者注意到，報(bào)告期內(nèi)電光防爆應(yīng)收賬款逐年遞增，面臨回款難，加之總體負(fù)債偏高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯。此外，下游煤炭行業(yè)的持續(xù)低迷，也使得電光防爆未來持續(xù)盈利能力面臨較大不確定性。

　　受制于下游行業(yè)低迷

　　電光防爆的礦用防爆電器產(chǎn)品主要用于煤礦安全生產(chǎn)，因此煤炭行業(yè)的景氣度變化對其經(jīng)營業(yè)績影響較大。

　　自2011年以來，全國煤炭價(jià)格便連年下滑。2013年煤炭市場更是經(jīng)歷“寒冬”，全行業(yè)煤炭生產(chǎn)量、消費(fèi)量、庫存量、進(jìn)口量、利潤等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)紅燈閃爍，打破煤炭產(chǎn)業(yè)十年來的高景氣度發(fā)展，迎來行業(yè)拐點(diǎn)。

　　根據(jù)煤炭協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2013年全國煤炭產(chǎn)量37億噸左右，煤炭產(chǎn)量由前10年年均增加2億多噸，首次出現(xiàn)年降5000萬噸；全國煤炭消費(fèi)量前10年年均36.1億噸左右，年均消費(fèi)增幅由前10年的9%左右降至2.6%左右。

　　煤炭高庫存讓其上下游行業(yè)頭疼不已。截止2013年12月底，煤炭企業(yè)存煤約8400萬噸，同比增加70萬噸，比2011年同期增加約3000萬噸；重點(diǎn)發(fā)電企業(yè)存煤8159萬噸，同比增加46萬噸，增長0.6%，平均可用19天。

　　受此影響，嚴(yán)重依賴煤炭行業(yè)的電光防爆報(bào)告期內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)并不理想，2012年其營業(yè)收入與凈利潤已出現(xiàn)增長乏力，而2013年便開始出現(xiàn)較大幅度下滑。2011年-2013年，電光防爆營業(yè)收入分別為7.56億元、7.60億元、6.60億元；同期凈利潤為7669萬元、7743萬元、6281萬元。

　　進(jìn)入2014年，煤炭市場也絲毫沒有回暖的跡象，寒意更甚、困難加劇。

　　根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的2013年煤炭經(jīng)濟(jì)形勢報(bào)告， 2013年全國煤炭市場繼續(xù)呈現(xiàn)總量寬松、結(jié)構(gòu)性過剩態(tài)勢，預(yù)測2014年這種寬松的格局不會發(fā)生根本性改變。

　　對此，電光防爆坦言：“若煤炭行業(yè)的下行趨勢不能得到充分扭轉(zhuǎn)，將會影響煤炭生產(chǎn)企業(yè)的設(shè)備購置、更新需求，進(jìn)而影響公司銷售業(yè)績及應(yīng)收賬款回收，甚至?xí)霈F(xiàn)業(yè)績大幅下滑50%以上的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)

　　外部環(huán)境的惡劣，已給電光防爆造成實(shí)質(zhì)性影響，壞賬計(jì)提迅速攀升，并危及到現(xiàn)金流安全。

　　2011年末-2013年末，電光防爆應(yīng)收賬款凈額分別為2.64億元、3.43億元和3.74億元，占同期末流動資產(chǎn)比例分別為46.52%、54.17%和58.93%；同期壞賬計(jì)提準(zhǔn)備也不低，分別為1481.82萬元、2076.32萬元、2443.93萬元。

　　中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者注意到，應(yīng)收賬款期后回款情況亦不容樂觀。2011年和2012年，電光防爆應(yīng)收賬款期后一個(gè)年度回款金額分別為2.39億元、3.03億元，回款比分別為85.83%、83.17%；2011年-2013年，期后一個(gè)年度回款金額占回款比例分別為54.92%、41.16%、30.15%。

　　盡管電光防爆在招股書中解釋稱，報(bào)告期內(nèi)公司應(yīng)收賬款賬齡主要在1年以內(nèi)，且公司的主要客戶為大中型煤炭生產(chǎn)企業(yè)，大多規(guī)模較大、資信較好、財(cái)務(wù)狀況良好，報(bào)告期內(nèi)未出現(xiàn)大額壞賬損失。但隨著煤炭行業(yè)經(jīng)營形勢日趨嚴(yán)峻，電光防爆大客戶是否能及時(shí)回款依然不確定。

　　不過，其同時(shí)指出：“若客戶財(cái)務(wù)狀況惡化導(dǎo)致應(yīng)收賬款發(fā)生大額壞賬損失，將會直接影響公司經(jīng)營業(yè)績，甚至?xí)霈F(xiàn)業(yè)績大幅下滑50%以上的情況?！?/p>

　　實(shí)際上，回款難不僅考驗(yàn)著電光防爆的現(xiàn)金流，也讓其財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)愈來愈重。

　　2011年至2013年，電光防爆母公司資產(chǎn)負(fù)債率為61.45%、59.07%、54.10%。負(fù)債中短期借款為3.51億元、3.35億元、3.23億元，期內(nèi)財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為2111.13萬元、2510.47萬元、2019.39萬元，主要為銀行貸款利息支出。

　　業(yè)內(nèi)人士指出:“盡管電光防爆資產(chǎn)負(fù)債率近年來有所下降，但整體債務(wù)依然沉重，財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加將拖累其盈利能力表現(xiàn)；加之行業(yè)大環(huán)境不佳，回款難度大，電光防爆面臨一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?！?