中國網(wǎng)市值管理研究中心 徐娜

　　中國網(wǎng)財經(jīng)10月29日訊 昨日，眾生藥業(yè)發(fā)布其第三季度業(yè)績報告，報告期內，公司營業(yè)收入和歸屬于上市公司凈利潤分別為9.56億和1.69億元，均實現(xiàn)2成左右的增長，眾生藥業(yè)預計全年凈利潤增長30%，略高于市場預期。

　　有分析人士評論稱“眾生藥業(yè)業(yè)績可期，未來有望實現(xiàn)5億元的年凈利潤，市值將達到140~150億元。

　　截止10月28日收盤，眾生藥業(yè)的股價為21.6元，總市值僅79.6億元，果如上述人士所言，這意味著其未來市值將翻番。

　　眾生藥業(yè)主營業(yè)務涉及藥品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。目前主要產(chǎn)品線有復方血栓通膠囊(片)、眾生丸和清熱祛濕顆粒三大產(chǎn)品，其中，復方血栓通膠囊(片)為公司拳頭產(chǎn)品，亦為公司省外擴張的主打產(chǎn)品。該產(chǎn)品主要用于眼科、心血管科、神經(jīng)內科。據(jù)悉，由于糖尿病患者后期大概率發(fā)生眼底血管疾病，預計該產(chǎn)品未來對心內科的滲透將加強。

　　近幾年，眾生藥業(yè)中成藥銷售模塊收入規(guī)模一直保持20%以上的增長速度，且有加速趨勢。海通證券認為主要是復方血栓通膠囊做出重要貢獻。

　　資料顯示，復方血栓通膠囊(片)進入2012版國家基本藥物目錄，膠囊為眾生藥業(yè)獨家。自2013年中期新一輪基藥招采工作開始。目前眾生藥業(yè)已在廣東、上海、青海、北京、山東、吉林、寧夏等省份中標，上一輪復方血栓通膠囊進入了廣東、安徽、湖南、廣西、新疆五省的基藥增補。

　　海通證券稱：“隨著采購工作的開始，血栓通放量在即，未來看點主要在廣東省外，尤其是上海、山東等用藥大省?！?/p>

　　事實上，血栓通的放量空間還有很大的提升空間。數(shù)據(jù)顯示，復方血栓通膠囊與其他口服心腦血管中成藥相比，2012年該藥銷售額約4.5億元居最低水平，同期天力士生產(chǎn)復方丹參丸銷售額達20億元，眾生藥業(yè)投入的銷售人員與天力士、步長藥業(yè)等也存在一定的差距。

　　自2006年開始拓展省外市場，雖然省外銷售比重逐年提高，但眾生藥業(yè)平均醫(yī)院單產(chǎn)不足10萬元/年。

　　國信證券指出：“借助省外市場拓展加基藥放量，眾生藥業(yè)血栓通膠囊銷售額3年有望突破10億元?！?/p>

　　除復方血栓通膠囊外，眾生藥業(yè)其他兩種主要產(chǎn)品眾生丸和清熱祛濕顆粒雖然市場同類競爭產(chǎn)品較多，但也能保持穩(wěn)定低增長。

　　值得注意的是，眾生藥業(yè)還有一個成長性品類藥-腦栓通膠囊，該產(chǎn)品屬于公司二線產(chǎn)品，2013年營收規(guī)模達8000萬元，增速超過30%。盡管目前其收入規(guī)模尚小，不過海通證券認為腦栓通膠囊是年收入5-10億元的潛力品種。

　　腦栓通膠囊是眾生藥業(yè)的獨家品種，是目前治療中風中成藥中以蒲黃為君藥的品種。主要用于缺血性腦中風、腦栓塞的治療。臨床定位上更側重于能改善預后，防止腦中風的第二次復發(fā)。該品種已納入國家醫(yī)保乙類目錄和廣東省基本藥物目錄。

　　腦栓通膠囊與復方血栓通膠囊均屬于心腦血管疾病的治療用藥，由于腦血管和心血管疾病具有較強的同源性，故兩個產(chǎn)品由一支銷售隊伍推動亦具有較強的協(xié)同性。

　　今年5月份，眾生藥業(yè)曾透露：“腦栓通膠囊每年都按規(guī)劃發(fā)展，目前的銷售情況符合預期?！?/p>

　　上述市場分析人士稱：“相比起康緣藥業(yè)、麗珠集團、以嶺藥業(yè)，眾生藥業(yè)的產(chǎn)品線還是欠缺很多，但是其有1個大概率能過年銷售10億元的品種，1個可能過10億元的品種，而且均是口服品種，公司的性價比具有一定優(yōu)勢?！?/p>

　　另外，中國網(wǎng)財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)眾生藥業(yè)現(xiàn)金流充沛，截至2014年8月，公司貨幣資金達4.82億元。目前，眾生藥業(yè)及全資子公司過去12個月累計購買銀行理財產(chǎn)品近10億元，其中使用閑置自有資金5.9億元。

　　上述分析人士表示，眾生藥業(yè)手握重金，未來收購中藥企業(yè)的可能性很大，外衍式擴張也值得期待。