中國網(wǎng)財經(jīng)10月26日訊 今日(26日)，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人就降息降準(zhǔn)以及放開存款利率上限進一步答記者問。對于為何會在10月23日宣布降息、降準(zhǔn)措施，央行負(fù)責(zé)人表示，此次“雙降”是根據(jù)經(jīng)濟物價以及流動性形勢變化所作的合理的、必要的政策調(diào)節(jié)。同時表示，此次下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率顯然都是很傳統(tǒng)的、常規(guī)的貨幣政策措施，并不是QE。

　　央行負(fù)責(zé)人表示，此次“雙降”是根據(jù)經(jīng)濟物價以及流動性形勢變化所作的合理的、必要的政策調(diào)節(jié)。從降息來看，主要是9月份整體物價走低，需要通過適當(dāng)下調(diào)名義利率來使實際利率回歸合理水平，促進社會融資成本進一步降低，加大金融支持實體經(jīng)濟的力度。大家已經(jīng)看到，9月份CPI同比上漲1.6%，比8月份回落0.4個百分點。而且對基準(zhǔn)利率的調(diào)整除了主要觀察CPI的變化外，也要適當(dāng)參考GDP平減指數(shù)等其他物價指數(shù)的變化。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，GDP平減指數(shù)比CPI更低，前三季度GDP平減指數(shù)為-0.3%。此外9月份PPI更是同比下降5.9%，已連續(xù)43個月為負(fù)。因此，隨著物價整體水平走低而適當(dāng)下調(diào)基準(zhǔn)利率是合理的，也是完全可以預(yù)期的。

　　從降準(zhǔn)來看，主要是應(yīng)對外匯占款減少所產(chǎn)生的流動性缺口，滿足經(jīng)濟增長對流動性的正常需要。前些年我國外匯大量流入，外匯占款增加很多，導(dǎo)致流動性供應(yīng)過剩，所以當(dāng)時通過提高存款準(zhǔn)備金率來加以對沖。目前外匯形勢發(fā)生變化，前幾個月外匯占款出現(xiàn)一定幅度的下降。雖然近期外匯市場預(yù)期趨于平穩(wěn)，外匯占款對流動性的影響基本中性，但未來影響外匯占款變化的因素仍有一定的不確定性。而且隨著經(jīng)濟規(guī)模的增長，對流動性的需求也會增加。此外，10月份稅款集中入庫減少了流動性。因此，當(dāng)前需要降低存款準(zhǔn)備金率釋放一些流動性，以保持銀行體系流動性合理充裕。需要指出的是，降準(zhǔn)只是使法定準(zhǔn)備金變?yōu)槌~準(zhǔn)備金，央行資產(chǎn)負(fù)債表總規(guī)模并沒有擴張。

　　我國“雙降”措施與國外央行采取的量化寬松政策(QE)還是有很大差別的。國外實施QE的背景是名義政策利率已經(jīng)觸及“零”下界，難以再通過常規(guī)的降息方式來使實際利率下降和增大貨幣政策對經(jīng)濟的支持力度。在這種情況下，才不得不采取直接擴張央行資產(chǎn)負(fù)債表的非常規(guī)辦法來支持經(jīng)濟，也就是購買一定數(shù)量的特定資產(chǎn)(如某些債券)，所以才被稱為“量化”的寬松政策。

　　而我國此次下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率顯然都是很傳統(tǒng)的、常規(guī)的貨幣政策措施，并不是QE。中國尚未面臨“零利率”的約束，名義利率水平仍在“零”之上，此外存款準(zhǔn)備金率也相對較高，因此當(dāng)前在需要增大貨幣政策支持力度的時候，利率工具及準(zhǔn)備金率工具都有使用空間，降準(zhǔn)措施也不直接擴大央行的資產(chǎn)負(fù)債表，不屬于非常規(guī)的QE措施。