2014年已近尾聲，如何總結(jié)這跌宕起伏的一年？“新常態(tài)”成為絕佳注腳。

　　習近平5月份在河南考察時首次公開提出“新常態(tài)”，并于APEC峰會上，再度闡述新常態(tài)，指出從高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長、經(jīng)濟結(jié)構不斷優(yōu)化升級、從要素驅(qū)動投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動是經(jīng)濟新常態(tài)的主要特點。

　　12月9?11日，中央經(jīng)濟工作會議首次系統(tǒng)性地闡述了經(jīng)濟新常態(tài)下中國經(jīng)濟趨勢性變化的九個方面，并指出認識新常態(tài)、適應新常態(tài)、引領新常態(tài)，是當前和今后一個時期中國經(jīng)濟發(fā)展的“大邏輯”。

　　新常態(tài)之“新”，意味著不同以往；新常態(tài)之“?！?，意味著相對穩(wěn)定。這也是梳理2014年中國經(jīng)濟歷程、展望2015中國增長趨勢的基本視角。

　　調(diào)速

　　經(jīng)濟發(fā)展從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，是經(jīng)濟新常態(tài)最為直觀的表現(xiàn)。2014年以來的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)釋放出這一信號。

　　12月上旬國家統(tǒng)計局最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，11月中國進出口同比雙雙回落，工業(yè)增加值環(huán)比下降0.5個百分點；投資持續(xù)低迷，11月當月的道路運輸和公共設施管理的跌幅，甚至超過了10個百分點。

　　價格數(shù)據(jù)同樣不樂觀。CPI（居民消費價格指數(shù)）同比提高1.4%，屬低速增長，PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）則出現(xiàn)2.7%的同比降幅。事實上，最近兩年PPI始終處于負增長，其背后是工業(yè)企業(yè)的去庫存壓力嚴峻，甚至有觀點認為持續(xù)下降的PPI說明中國經(jīng)濟已步入通縮。

　　“做到認識、適應和引領新常態(tài)，首先就要根據(jù)經(jīng)濟現(xiàn)實，對未來的經(jīng)濟發(fā)展制定一個合理的目標，調(diào)整經(jīng)濟目標值?！敝袊嗣翊髮W經(jīng)濟學院副院長劉元春對《財經(jīng)國家周刊》記者表示。

　　摩根大通、花旗銀行，以及中金公司、申銀萬國等市場機構近期發(fā)布報告，普遍將2015年中國GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）增速的目標預期值下調(diào)至7%左右。中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿在最近的一份工作報告中也預測明年中國經(jīng)濟增長率可能降低至7.1%。

　　一位接近決策層的人士近日表示，若要每年實現(xiàn)900萬?1000萬的新增就業(yè)，需要GDP實現(xiàn)大約6.5%的經(jīng)濟增速，這是中央對經(jīng)濟增長的底線要求。但從各方預期來看，還是7%左右比較合理。

　　民生銀行研究院副院長管清友則認為，從未來6年、也就是2020年為時間節(jié)點來看，GDP年均增速控制在6.6%左右是經(jīng)濟增速調(diào)整的合理區(qū)間。

　　穩(wěn)增長的變與不變

　　值得注意的是，適應新常態(tài)的“調(diào)速”，并不等于被動跟在經(jīng)濟形勢后面不斷調(diào)降目標。從中央經(jīng)濟工作會議對新常態(tài)的詳細闡述可以發(fā)現(xiàn)，其九個特征無一不圍繞促進經(jīng)濟發(fā)展，實際上為中長期經(jīng)濟持續(xù)增長指明了道路。

　　從短期來看，中央經(jīng)濟工作會議明確2015年經(jīng)濟工作的首要任務就是“努力保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長”。而在2013年的會議中，“穩(wěn)增長”并沒有作為獨立一項列為經(jīng)濟工作的主要任務。

　　“這也反映出穩(wěn)增長力度將提高，不會過度刺激，但必須能托住底部。”國家發(fā)改委相關人士對《財經(jīng)國家周刊》記者表示。這也是最近兩個月國家發(fā)改委密集審批項目、中國人民銀行超市場預期降息的重要原因。

　　中國政府對“穩(wěn)增長”并不陌生。2008年國際金融危機后中國政府曾出臺經(jīng)濟刺激措施以穩(wěn)定經(jīng)濟增速。記者采訪發(fā)現(xiàn)，新常態(tài)下的“穩(wěn)增長”將呈現(xiàn)出以下特點——

　　首先，與過去一樣，投資要繼續(xù)發(fā)揮關鍵作用，基建仍是重頭戲。在目前的投資格局中，基建、房地產(chǎn)和制造業(yè)分別占據(jù)約20%、25%和30%的份額?！爸圃鞓I(yè)產(chǎn)能過剩，市場沒有動力再投資，房地產(chǎn)投資增速甚至走向個位數(shù)，所以基建還是主要拉動因素。”上述發(fā)改委人士說。

　　數(shù)位市場人士預測，2015年基建投資將加碼，增速達到20%左右。鑒于當下穩(wěn)增長要和長期需求相結(jié)合，未來核電和高鐵項目投資可能將進一步提速。

　　第二，與過去多年不同，房地產(chǎn)不再是投資這架馬車的重要選項。在房地產(chǎn)市場哀鴻遍野的背景下，中央經(jīng)濟工作會議延續(xù)2013年做法，沒有再提房地產(chǎn)，說明依靠房地產(chǎn)拉動投資、拉動經(jīng)濟的調(diào)控模式將得到扭轉(zhuǎn)。

　　第三，消費的基礎性作用也將迎來巨大變化。中央經(jīng)濟工作會議指出，過去我國消費具有明顯的模仿型排浪式特征，現(xiàn)在模仿型排浪式消費階段基本結(jié)束，個性化、多樣化消費漸成主流，保證產(chǎn)品質(zhì)量安全、通過創(chuàng)新供給激活需求的重要性顯著上升。而與之相對應的是，生產(chǎn)模式和產(chǎn)業(yè)組織方式將出現(xiàn)“小型化、智能化、專業(yè)化”的特點。

　　第四，外向型經(jīng)濟也將以新的模式呈現(xiàn)。中國低成本比較優(yōu)勢發(fā)生轉(zhuǎn)化是新常態(tài)的特征之一，但出口競爭優(yōu)勢依然存在，高水平引進來、大規(guī)模走出去正在同步發(fā)生。

　　南開大學經(jīng)貿(mào)系教授劉杉認為，這說明政府對國際貿(mào)易模式進行了反思，認為傳統(tǒng)出口增長模式已結(jié)束，需要尋找新的國際分工位置。

　　“對外直接投資已逐步過渡到備案制?！惫芮逵颜J為，“這也是突破國內(nèi)資源瓶頸、化解產(chǎn)能過剩的必要選擇?！?/p>

　　防風險持久戰(zhàn)

　　“化解以高杠桿和泡沫化為主要特征的各類風險將持續(xù)一段時間?！边@是中央對新常態(tài)下未來中國經(jīng)濟的一個重要特征表述。

　　中央經(jīng)濟工作會議指出，未來要高度關注風險發(fā)生發(fā)展趨勢，按照嚴控增量、區(qū)別對待、分類施策、逐步化解的原則，有序加以化解。

　　伴隨著經(jīng)濟增速下調(diào)，各類隱性風險逐步顯性化，地方債便是其中一例。國家審計署數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月底，全國地方政府負有償還責任的債務約為10.89萬億元，負有擔保責任的債務約為2.67萬億元，可能承擔一定救助責任的債務約為4.34萬億元。債務總計約為18萬億元。

　　財政部科學研究所一位人士對《財經(jīng)國家周刊》記者透露，財政部于今年成形的一份題為《加強地方政府性債務管理，構建有效防范財政金融風險的財政政策體系問題研究》的報告，對2015年我國地方政府性債務還本付息規(guī)模進行了預測。

　　結(jié)果顯示，過去多年累積形成的地方政府性債務至2015年底將形成35321.81億元的還本付息額，屆時，債務余額占GDP的比重將接近30%。

　　“中國經(jīng)濟最怕什么？”中國銀行首席經(jīng)濟學家曹遠征向《財經(jīng)國家周刊》記者表示，地方政府性債務規(guī)模巨大，如果陷入財政危機，進而與金融系統(tǒng)聯(lián)動，可能會引發(fā)全國范圍的系統(tǒng)性金融風險，“甚至是社會風險”。

　　在他看來，避免上述危機必須要控制好“去杠桿”和“消化泡沫”的速度，急于求成可能導致泡沫破裂，引發(fā)系統(tǒng)性風險。

　　這場“持久戰(zhàn)”的另一個原因，是風險化解之道復雜。仍以地方債為例，2014年10月國務院43號文對化解地方債指明了大方向。但中金公司研究部負責人梁紅認為，“今年底以前，主要是摸清債務存量規(guī)模，存量債務如何處理仍有待進一步明確?！?/p>

　　對部分地區(qū)企業(yè)在過去多年因為連環(huán)擔保等問題而形成的高杠桿和泡沫化，其最終解決方案是修復股市融資功能，但這并非一日之功。

　　新增長點

　　積極發(fā)現(xiàn)培育新增長點，緊跟“穩(wěn)增長”被列入2015年經(jīng)濟工作的主要任務。雖然新增長點尚在“發(fā)現(xiàn)”和“培育”之中，但從當前政策及社會發(fā)展特征，仍然可以梳理出新增長點的大致方向。

　　這些方向包括擴大基礎設施互聯(lián)互通和一些新技術、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的投資；促進企業(yè)大規(guī)模走出去，加大對外直接投資；具有生產(chǎn)小型化、智能化、專業(yè)化特點的新興產(chǎn)業(yè)、服務業(yè)、小微企業(yè)將得到更有力的扶持；人口老齡化過程中，促進養(yǎng)老、健康產(chǎn)業(yè)；在市場走向質(zhì)量型、差異化競爭的過程中，產(chǎn)品將更加追求個性化、多樣化、安全性；推動“綠色低碳循環(huán)發(fā)展新方式”，環(huán)保、新能源行業(yè)發(fā)展將有更大空間。

　　從產(chǎn)業(yè)布局上看，工信部工業(yè)經(jīng)濟形勢分析課題組的一份報告顯示，裝備工業(yè)或?qū)⒊蔀槲磥硪粌赡曜钕劝l(fā)力的新增長點。

　　該課題組預計，2015年我國汽車產(chǎn)銷增速回暖空間有限，機械工業(yè)運行將出現(xiàn)分化，但智能制造裝備、海洋工程裝備、先進軌道交通裝備、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)將成為新的增長點，從而令裝備工業(yè)中高速增長成為新常態(tài)。

　　管清友認為，中央經(jīng)濟工作會議上對環(huán)境治理“立竿見影”的要求，則意味著2015年環(huán)保產(chǎn)業(yè)將獲得自上而下的政策支持和自下而上的需求支持。

　　從區(qū)域上看，中央經(jīng)濟工作會議指出，“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶三大戰(zhàn)略所覆蓋地區(qū)都將成為經(jīng)濟增長中的亮點。

　　前述接近決策層的人士表示，2014年針對區(qū)域規(guī)劃或?qū)⒊闪ｉT的領導小組，并將對長江經(jīng)濟帶通航能力、港口吞吐量、信息化水平等方面加快改造速度。