1月新增信貸2.5萬億 信貸發(fā)力支持經(jīng)濟(jì)

　　李德尚玉 祝輝煌

　　[1月整體金融數(shù)據(jù)大超預(yù)期，當(dāng)月新增人民幣貸款增加2.51萬億，同比多增1.04萬億，此外，社融口徑新增人民幣貸款達(dá)2.54萬億，同比多增1.07萬億。]

　　[從資金價(jià)格看，隔夜SHIBOR利率保持在1.97%的較高水平，金融機(jī)構(gòu)資金成本上升，不利于企業(yè)降低融資成本。]

　　2016年新增信貸數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)“開門紅”。信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度有所加強(qiáng)，給市場帶來了信心。

　　央行昨日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，1月整體金融數(shù)據(jù)大超預(yù)期，當(dāng)月新增人民幣貸款增加2.51萬億，同比多增1.04萬億，此外，社融口徑新增人民幣貸款達(dá)2.54萬億，同比多增1.07萬億。

　　同日，央行等八部委適時(shí)公布《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》(下文稱“《意見》”)?！兑庖姟芬螅杭訌?qiáng)貨幣信貸政策支持，營造良好的貨幣金融環(huán)境，綜合運(yùn)用多種流動(dòng)性管理工具，完善宏觀審慎管理，加強(qiáng)預(yù)調(diào)、微調(diào)，保持流動(dòng)性水平適度和貨幣市場穩(wěn)定運(yùn)行，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)增長。

　　新增信貸單月新高

　　1月新增人民幣貸款2.51萬億元，創(chuàng)下單月紀(jì)錄新高。多名接受本報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，但是符合最近一段時(shí)間的宏觀政策方向。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月人民幣貸款增加2.51萬億元，同比多增1.04萬億元。分部門看，住戶部門貸款增加6075億元，其中，短期貸款增加1292億元，中長期貸款增加4783億元；非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加1.94萬億元，其中，短期貸款增加4522億元，中長期貸款增加1.06萬億元，票據(jù)融資增加3719億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少406億元。

　　從以上數(shù)據(jù)來看，信貸方面比較突出的變化主要表現(xiàn)在企業(yè)部門和居民部門的中長期貸款，分別增加1.94萬億和4783億，并且票據(jù)融資增加3719億元也較前期顯著上升，而非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的新增貸款則沒有發(fā)生比較明顯的變化。

　　“受前期穩(wěn)增長政策逐漸落地的信貸需求刺激以及銀行普遍傾向于年初大量投放的季節(jié)性因素影響，年初貸款大幅上升。”交銀金融研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析認(rèn)為，信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度有所加強(qiáng)。

　　連平稱，貸款大幅增加且主要集中于企業(yè)中長期貸款，以及企業(yè)債券融資等直接融資同比大幅增長，都表明間接融資和直接融資支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度有所增強(qiáng)。居民中長期貸款的顯著提升，與樓市銷售有所回暖，以及房地產(chǎn)政策有所放松相關(guān)。

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高對(duì)表示，兩方面原因?qū)е陆衲甑男刨J投放得較多。一方面，從信貸供給方面來看，是宏觀政策較為穩(wěn)健，穩(wěn)增長政策提振信貸需求。

　　“今年是‘十三五’的開局之年，也就是說從今年到未來五年都需要一個(gè)平穩(wěn)環(huán)境。為了把經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定在6.5%增速之上，就需要有一個(gè)明顯的復(fù)蘇，具體來說就是第二產(chǎn)業(yè)增長要加速，需要金融行業(yè)對(duì)實(shí)體行業(yè)提供更多支持?！毙旄叻治?，這種支持就表現(xiàn)在信貸和社會(huì)融資總量的增長之上。對(duì)經(jīng)濟(jì)增長是個(gè)好事情。

　　另一方面，從信貸需求來看，作為“十三五”的開局之年，各方面融資需求在增加，大家在基建方面搞建設(shè)的熱情比較高。實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求在恢復(fù)。

　　此外社融方面，1月增量為3.42萬億，分別比上月和去年同期多1.61萬億和1.37萬億，其中貸款增加2.54萬億元，占整個(gè)社融新增的74.3%。

　　連平認(rèn)為，由此可見，信貸成為推高1月社會(huì)融資規(guī)模的主體力量。

　　更多貨幣信貸政策可期

　　多名接受采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前央行貨幣政策調(diào)控以及工具搭配更趨靈活，調(diào)控頻率有所提高，市場上流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制更為合理和及時(shí)。種種跡象表示，此后更多貨幣信貸政策將浮出水面。

　　“近期出臺(tái)降準(zhǔn)政策的可能性有所下降。”中國銀行國際金融研究所高級(jí)研究員李佩珈表示，多種現(xiàn)象表明保持寬松貨幣政策仍然十分必要。1月出口數(shù)據(jù)大幅回落，同比下降11.2%，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)加大。從資金價(jià)格看，隔夜SHIBOR利率保持在1.97%的較高水平，金融機(jī)構(gòu)資金成本上升，不利于企業(yè)降低融資成本。

　　“公開市場操作或?qū)⑹俏磥砹鲃?dòng)性補(bǔ)充的主要渠道?！崩钆彗毂硎?，考慮到貨幣信貸量價(jià)背離制約貨幣政策寬松空間，當(dāng)前人民幣匯率出現(xiàn)企穩(wěn)苗頭但持續(xù)性有待觀察，國際金融市場波動(dòng)余波效應(yīng)未平，貨幣政策寬松仍面臨諸多掣肘。

　　央行等八部委在印發(fā)的《意見》中，從加強(qiáng)貨幣信貸政策支持，提高資本市場、保險(xiǎn)市場對(duì)工業(yè)企業(yè)的支持力度，推動(dòng)工業(yè)企業(yè)融資機(jī)制創(chuàng)新，支持工業(yè)企業(yè)兼并重組與“走出去”，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范等六個(gè)方面提出了一系列具體金融政策措施。