理財頭條

　　近日，有消息稱，2014版《信托公司監(jiān)管評級與分類監(jiān)管指引》（以下簡稱“指引”）上周末已發(fā)至各大信托公司。媒體透露稱，新“指引”將信托公司通過考核打分的方式，并且規(guī)定了未來不同的業(yè)務范圍，強化信托業(yè)風控意識。未來至少要將信托公司分成三類：第一類是最好的，可以做所有業(yè)務以及創(chuàng)新業(yè)務；第二類是發(fā)展類，可以做市場上的成熟業(yè)務；第三類是成長類，可以做基礎類業(yè)務。

　　這是2010年以來，銀監(jiān)會對于信托公司分級監(jiān)管辦法的首次調(diào)整。用益信托分析師李旸指出，新監(jiān)管指引將對未來的信托業(yè)市場結(jié)構(gòu)變化、風險暴露事件的處理帶來一定的影響。

　　●南方日報記者 黃倩蔚

　　新分類監(jiān)管或指引信托風險兌付處理

　　消息指出，新的監(jiān)管評級與分類監(jiān)管指引，主要對風險管理、資產(chǎn)管理和合規(guī)管理三個方面的細化打分考核，評級結(jié)果將作為衡量信托公司風險程度、監(jiān)管規(guī)劃和合理配置監(jiān)管資源的主要依據(jù)。

　　對綜合評級結(jié)果為1級或2級的信托公司，一般不需要采取特殊的監(jiān)管行動，積極支持公司發(fā)展，相應降低現(xiàn)場檢查的頻率，在新業(yè)務開展等市場準入方面給予鼓勵和支持。

　　而綜合評級結(jié)果為6級的信托公司，則及時制定和啟動應急處置預案，實施促成機構(gòu)重組等救助措施。同時，可以采取責令暫停業(yè)務、責令調(diào)整董事或高級管理人員或者限制其權(quán)利、限制分配紅利和資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、責令控股股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)或者限制有關(guān)股東的權(quán)利等措施。對已經(jīng)無法采取措施進行救助的，應根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)啟動市場退出程序。

　　市場人士分析指出，新的評級和監(jiān)管對應辦法將對今年以來發(fā)生的一系列信托兌付事件處理方式帶來影響。自去年信托兌付風險頻頻出現(xiàn)以來，修改信托公司監(jiān)管評級與分類監(jiān)管制度的市場呼聲一直很高。業(yè)內(nèi)人士表示，新“指引”將對信托業(yè)未來的創(chuàng)新業(yè)務產(chǎn)生影響，市場也將進一步分化。

　　信托業(yè)增速明顯放緩

　　2014上半年發(fā)布財報的五十家信托公司，營收共331.71億元，凈利潤共188.4億元，每家平均利潤3.77億元。其中排名第一的華潤信托凈利潤為11.4億元，第二的中融信托凈利潤為11.08億元，第三的中信信托凈利潤為8億元。三家的凈利潤占到整個行業(yè)的10%。

　　2007—2012年受托規(guī)模每年增幅50%，但是信托行業(yè)增速趨緩已是不爭的事情。7月8日，中國信托業(yè)協(xié)會對外發(fā)布的《2013—2014中國信托業(yè)發(fā)展報告》顯示：信托資產(chǎn)規(guī)模2013年較2012年增長了46.05%，與2012年55.30%的增速相比，下降了9.25個百分點，首次結(jié)束了自2009年以來連續(xù)4年50%以上的增長率。

　　事實上，現(xiàn)在信托產(chǎn)品受到很多其他理財產(chǎn)品的沖擊，例如資管產(chǎn)品、有限合伙基金等。加上銀行理財產(chǎn)品經(jīng)歷了過去幾年的發(fā)展，產(chǎn)品日益成熟，逐漸增強了自身的競爭力；還有一些互聯(lián)網(wǎng)金融比如陸金所、積木盒子，風控也比較完善，周期更加靈活，對信托造成了一定的分流；更重要的是資管產(chǎn)品的崛起，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)完全相同的情況下，收益更高。經(jīng)過近兩年的發(fā)展，積累了越來越多的客戶，而這些客戶原先的資金都在信托里。

　　此外，信托集中兌付期的到來，越來越多的產(chǎn)品出現(xiàn)了違約，中信信托—三峽全通、中誠信托—誠至金開信托項目先后出現(xiàn)兌付危機。雖然大部分被信托公司兜底，但是像松花江77號，最近又出現(xiàn)違約的誠至金開2號，這些未能得到解決的項目，都在觸動著投資者那敏感的神經(jīng)，使之陷入一個觀望狀態(tài)。

　　今年上半年，銀監(jiān)會下發(fā)99號文，對信托產(chǎn)品的營銷、資金池業(yè)務等都有了明確規(guī)范和指導，層層加碼的政策也一定程度讓信托迅猛增長的部分放緩，市場也普遍認為信托公司正面臨業(yè)績拐點。

　　新政促使信托謀轉(zhuǎn)型

　　不過，第三方理財機構(gòu)“優(yōu)選財富”研究報告分析認為，經(jīng)過幾年的高速發(fā)展，信托公司業(yè)績增速放緩是正常的，未來信托公司的業(yè)績增長仍然是令人期待的。

　　“增速放緩意味著信托公司會出現(xiàn)業(yè)績拐點，我們認為合理的放緩是正常的，未來信托行業(yè)將走向穩(wěn)步增長的階段。目前信托產(chǎn)品頻發(fā)的兌付危機給信托市場帶來了巨大的沖擊，但隨著社會財富在不斷積累，投資理財已經(jīng)成為剛需，比較目前的市場的投資渠道，從收益、期限、監(jiān)管的各方面綜合衡量，信托都具有不可比擬的優(yōu)勢，所以信托產(chǎn)品未來還有比較廣闊的市場空間?！眱?yōu)選財富高級理財分析師表示。

　　其實，面對市場的變化，當前很多信托公司都啟動了業(yè)務轉(zhuǎn)型。在資產(chǎn)管理領域，信托公司正嘗試基金化投資產(chǎn)品，如TOT、TOF、FOF等，在財富管理領域，會發(fā)展資產(chǎn)證券化信托、企業(yè)年金信托、消費服務信托、私人財富管理信托、家族信托等一系列全新功能的信托產(chǎn)品和信托服務。信托產(chǎn)品的多樣化，將會為信托公司帶來更多的業(yè)績驚喜。

　　有市場人士分析認為，監(jiān)管機構(gòu)近來一直積極主導信托業(yè)務的轉(zhuǎn)型，通過發(fā)布各種文件給各信托公司施加了比較大的壓力。信托公司為了響應上級號召，在自家后臺建設上投入了很多精力，比如為了應對禁止三方銷售信托的要求，各信托公司都開始著力培養(yǎng)自己的銷售團隊等?；貧w受人之托后，信托的優(yōu)勢會繼續(xù)凸顯出來。

　　此外，目前國內(nèi)的固定收益類的投資領域和渠道還相對匱乏，雖然未來幾年內(nèi)，信托行業(yè)的剛性兌付被有序打破已經(jīng)是不爭的事實，但比較目前的投資渠道，無論在安全性還是在收益性上，信托仍具有一定優(yōu)勢。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)：2014年上半年，我國信托規(guī)模超過11萬億，其中集合信托占比27%，規(guī)模近3萬億，集合信托中有2613億左右的陽光私募產(chǎn)品，此類產(chǎn)品不存在剛性兌付問題。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，2014年共有7966只集合信托產(chǎn)品到期，規(guī)模共計達9071億元，其中，上半年出現(xiàn)危機的信托規(guī)模為97.93億，折合到全年算不良貸款率大約為2.14%。2013年底68家信托公司凈資產(chǎn)規(guī)模是2548.58億，不良貸款率為2.27%。