昨日下午滬深兩市在小幅震蕩上揚后，股指突現(xiàn)“釣魚竿”式跳水，這與周三經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期的“余震”未平、新股申購和股指期貨面臨交割三方面因素共同造成的大盤藍籌權重的集體回調有關。分析人士認為，首先，從量能水平依然維持高位、昨日經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺后調整幅度并不算大說明當前投資者信心較強；其次，經(jīng)濟數(shù)據(jù)遠低于預期導致市場對于下半年經(jīng)濟走勢存在分歧，也引發(fā)了市場對于政策的遐想；最后政策面仍然維持著偏暖的格局。由此市場調整空間并不大，預計A股短線或迎來2200點位置的平臺震蕩期。

　　權重回調引發(fā)“釣魚竿”式跳水

　　自7月底以來，滬深兩市大盤由強勢逼空式的快速上漲切換為小步緩行的高位震蕩。連續(xù)兩個交易日收出十字星后，昨日上證綜指調整幅度有所加大，收出了7月22日這波反彈行情以來的第二大“陰棒”。

　　從盤面上看，昨日滬深兩市小幅低開，早盤呈現(xiàn)弱勢調整態(tài)勢，盡管藍籌股中有汽車板塊“挑大梁”，機器人、智能穿戴等題材也在努力維持市場活躍，上證綜指一度走高并成功翻紅，但隨后有色金屬、煤炭、鋼鐵、非銀金融和國防軍工等周期板塊集體下挫，兩市股指沖高動能不足，并于午后迎來一波“釣魚竿”式的跳水行情。

　　截至收盤，上證綜指下跌0.74%，收報2206.47點；深成指下跌1.09%，收報7893.90點；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)當日也下跌了0.29%，以1380.30點報收。經(jīng)過昨日下跌，上證綜指和深成指均跌破了10日均線位置，滬綜指將再度考驗2200點位置支撐力度。

　　分析人士指出，昨日市場突然出現(xiàn)的“釣魚竿”式跳水主要是由三方面因素共同造成的。首先，本周三，國家統(tǒng)計局公布了2014年7月工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)以及央行公布的廣義貨幣（M2）余額和新增人民幣貸款數(shù)據(jù)低于預期，尤其是信貸數(shù)據(jù)大幅低于預期，對于股市的“余震”影響仍在；其次，本周三和周四有兩只新股進行申購，這對于A股市場及資金面難免會造成一定程度的沖擊；最后，本周五是8月股指期貨的交割日，從歷史上看，股指期貨交割日常常會因為期指的動蕩而造成大盤產(chǎn)生震蕩，而交割日前一天的周四也常常是空方力量釋放的一個時點。由此在這三個因素的影響下，滬深兩市昨日的調整幅度明顯擴大。

　　市場或步入平臺震蕩期

　　昨日擾動市場的三大因素中，新股申購及股指交割的影響料將得到舒緩，但宏觀數(shù)據(jù)不及預期這一擾動因素處于釋放初期，市場情緒也需要一定時間來修復，這也意味著市場可能將進入一個震蕩階段，上證綜指短線或將在2200點平臺區(qū)展開震蕩。但對于后市可能出現(xiàn)的震蕩調整，投資者也不宜過度悲觀，從目前來看，市場整體的回調空間依然有限。

　　首先，當前投資者的信心依然較強。一方面，自7月22日市場開始快速反彈以來，兩市的量能水平就不斷走高，雖然在7月底進入小步緩行的高位震蕩行情后，兩市成交量能稍有回落，但較反彈前仍處于相對高位。具體到上證綜指來看，本周滬市的成交額基本維持在1400億元左右，顯示當前參與熱情依然較高。另一方面，雖然昨日經(jīng)濟數(shù)據(jù)尤其是信貸數(shù)據(jù)大幅低于預期，但股指調整幅度相對有限，顯示當前資金心態(tài)依然向好。

　　其次，本周三央行公布的7月末廣義貨幣（M2）余額增速分別比上月末和去年同期低1.2個和1.0個百分點；7月人民幣貸款同比少增3145億元，創(chuàng)2009年12月以來新低。再加上昨日公布的全社會用電量也較上期有所下降，市場對于后市經(jīng)濟的走向存在較大分歧。鑒于數(shù)據(jù)的下行反而會進一步強化市場關于政策進一步放松的預期，在政策放松預期的支撐下，市場調整的空間并不會太大。

　　最后，政策面上偏暖的格局也仍將延續(xù)。不僅貨幣政策“總量穩(wěn)定、結構優(yōu)化”的取向未變，昨日國務院辦公廳發(fā)布《關于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導意見》指出，將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具組合，維持流動性平穩(wěn)過渡，為緩解企業(yè)融資成本高創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境。而且隨著滬港通開啟時間日益臨近，場內資金的參與熱情并不會馬上退去，市場向下回調的空間料有限。