“改革是最大的紅利”在A股已成共識。隨著政策層層“加碼”，股市的熱度也進一步升溫。8月18日，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第四次會議召開，市場對于改革的預(yù)期不斷增強。諸多券商紛紛發(fā)布報告斷言，“改革將為股市帶來更多機會”，機構(gòu)認(rèn)為，國企改革、旅游改革、媒體改革將成為市場關(guān)注的熱點路線，投資者可重點把握相關(guān)投資機會。

　　國企改革成A股長期紅利相關(guān)股機會多

　　自國企改革大幕開啟以來，國資國企改革一直是A股市場熱捧的投資主題。分析人士表示，國企改革在下半年將加速推進。券商、基金等機構(gòu)都十分看好其中蘊藏的機會，未來國企改革將繼續(xù)成為A股行情的主戰(zhàn)場之一。

　　國企改革成市場主戰(zhàn)場

　　在中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第四次會議上，中央深改組會議專門審議了《中央管理企業(yè)主要負(fù)責(zé)人薪酬制度改革方案》、《關(guān)于合理確定并嚴(yán)格規(guī)范中央企業(yè)負(fù)責(zé)人履職待遇、業(yè)務(wù)支出的意見》。

　　市場人士普遍認(rèn)為，圍繞國資國企改革所誕生的投資機會還將陸續(xù)呈現(xiàn)。對此，國泰君安認(rèn)為，國企改革可能會分三步走。第一步，政府通過改革，釋放制度紅利，提升投資人對國企的預(yù)期，吸引民資和外資的介入；第二步，民資和外資帶來的先進技術(shù)和管理理念使得國有企業(yè)的市場價值進一步提升；第三步，國企制度的改革和民資外資的投入共同作用，推升國有企業(yè)的經(jīng)營效率和業(yè)績。本輪國企改革，目前仍處于第一階段，也就是改革早期，預(yù)測后期政策紅利將會持續(xù)釋放，國有企業(yè)的經(jīng)營效率也會持續(xù)改善。興業(yè)證券認(rèn)為，新一輪的國企改革將成為未來A股行情的主戰(zhàn)場之一，是A股市場一次重大的紅利，而此次改革跟前兩次相比，投資更多樣化，其中，混合所有制、股權(quán)激勵等是重要機會。

　　兩條路線挖掘牛股

　　近期國企改革主題里牛股輩出，機構(gòu)認(rèn)為在選擇個股上可從央企和地方國企兩條路線選股。在央企改革層面，興業(yè)證券認(rèn)為，央企即使推進混合所有制，主導(dǎo)公司的依然是國資。因此，短期來看，大公司的機會來自效率提升，而小公司則看資產(chǎn)重組，在行業(yè)選擇上，央企主要分布在石油、煤炭、鐵路、軍工、金融、電力等資源屬性較強、提供公共品以及對國家有戰(zhàn)略意義的行業(yè)。此外，大型央企上市公司的投資機會關(guān)鍵在于改革帶來的效率提升。特別是，當(dāng)前不少央企的估值已經(jīng)處于非常低的位置，有的股價低于凈資產(chǎn)，未來有望迎來業(yè)績和估值雙升的機會。

　　而地方國企改革的重點在于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，將資本集中到優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、從不具有優(yōu)勢的行業(yè)中退出，有利于提升效率、盤活存量資產(chǎn)、推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。未來幾年，地方國企的資本運作、并購重組將非常頻繁，從而給相關(guān)上市公司帶來投資機會。 首先，地方國企大量存在于競爭性行業(yè)之中，如食品飲料、鋼鐵、商業(yè)貿(mào)易、建筑材料、傳媒等行業(yè)地方國企的市值占比達到40%以上。在地方國企層面，一是關(guān)注地方國企的資本運作和并購重組，二是篩選優(yōu)質(zhì)行業(yè)和優(yōu)質(zhì)公司，三是國企收購民企等混合經(jīng)營層面。

　　改革發(fā)展意見出臺 旅游板塊迎布局良機

　　本周，旅游行業(yè)也加入了改革大潮當(dāng)中。近日國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進旅游業(yè)改革發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《意見》），部署進一步促進旅游業(yè)改革發(fā)展，明確了今后一個時期旅游改革發(fā)展的重點任務(wù)。二級市場上，旅游股應(yīng)聲而動。

　　旅游業(yè)發(fā)展藍圖繪就

　　日前國務(wù)院印發(fā)了《國務(wù)院關(guān)于促進旅游業(yè)改革發(fā)展的若干意見》(以下簡稱《意見》)，《意見》提出，推動旅游產(chǎn)品向觀光、休閑、度假并重轉(zhuǎn)變，滿足多樣化、多層次的旅游消費需求等發(fā)展路徑；確定到2020年境內(nèi)旅游總消費額達到5.5萬億元人民幣，城鄉(xiāng)居民年人均出游4.5次，旅游業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重超過5%。受此消息刺激，昨日旅游股表現(xiàn)強勢，板塊漲幅居前。北京旅游昨日收出了近期第四個漲停板。張家界、宋城演藝等股漲幅居前。

　　分析人士表示，在當(dāng)前大消費的背景下，旅游行業(yè)迎來良好發(fā)展機遇。從歷史數(shù)據(jù)來看，三季度為旅游行業(yè)傳統(tǒng)旺季，相關(guān)個股有較大概率跑贏大盤，獲得超額收益。國信證券表示，今年7月該板塊漲幅低于大市，與滬港通、大盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換有一定關(guān)系。旅游板塊上半年漲幅靠前也提前反映了一部分市場預(yù)期。截至目前，大部分重點公司中報披露在預(yù)期范圍，顯示行業(yè)基本面依然穩(wěn)固，且優(yōu)于其他大消費行業(yè)，繼續(xù)看好三季度旺季行情。

　　三條線路把握機會

　　分析人士表示，在當(dāng)前大消費的背景下，旅游行業(yè)迎來良好發(fā)展機遇。從歷史數(shù)據(jù)來看，三季度為旅游行業(yè)傳統(tǒng)旺季。投資策略上，涉及在線旅游、業(yè)績出現(xiàn)拐點以及積極轉(zhuǎn)型的三類公司股票更易受到市場青睞，具體來看，在線旅游概念股主要包括探路者、騰邦國際、中青旅、號百控股、眾信旅游、麗江旅游、峨眉山等；業(yè)績出現(xiàn)拐點的公司主要有，黃山旅游、峨眉山A、張家界等景點股；積極謀求轉(zhuǎn)型的上市公司主要有中青旅、北京旅游、宋城演藝等。

　　中信證券指出，可基于三條主線掘金：第一是行業(yè)龍頭公司，如中青旅、中國國旅等；第二是行業(yè)中具有業(yè)績拐點、改革等公司，如錦江股份、全聚德、三特索道、宋城演藝、騰邦國際等；第三是基本面下探后回升概率大的景區(qū)公司，如峨眉山A、麗江旅游、黃山旅游、張家界等。

　　推動媒體融合 傳媒股王者歸來

　　在過去兩年內(nèi)，傳媒股是A股市場最牛板塊之一，但今年以來傳媒股表現(xiàn)大不如前。不過，在改革利好的推動下，近期傳媒股上演王者歸來。在18日召開的中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第四次會議上，會議審議通過了《關(guān)于推動傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》。受此影響，傳媒股本周強勢回歸，新華傳媒、人民網(wǎng)周漲幅超過了30%。

　　傳媒行業(yè)改革加速推進

　　在過去幾年里，傳媒行業(yè)因為2012年推出的“國家‘十二五’時期文化改革發(fā)展規(guī)劃綱要”而被徹底激活。而在18日召開的中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第四次會議上，會議審議通過了《關(guān)于推動傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》。分析人士認(rèn)為，此舉對傳媒行業(yè)構(gòu)成了重大利好，與過去兩年推出的多項傳媒行業(yè)的利好相比，本次改革無論是級別還是力度，均是過去數(shù)次利好所不能相比的。

　　《意見》對新形勢下如何推動媒體融合發(fā)展提出了明確要求，做出了具體部署。強調(diào)要著力打造一批形態(tài)多樣、手段先進、具有競爭力的新型主流媒體，建成幾家擁有強大實力和傳播力、公信力、影響力的新型媒體集團。繼中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第四次會議審議通過了《關(guān)于推動傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》后，據(jù)悉，文化部、工信部、財政部近日又聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于大力支持小微文化企業(yè)發(fā)展的實施意見》，從增強創(chuàng)新發(fā)展能力、打造良好發(fā)展環(huán)境、健全金融服務(wù)體系等提出支持發(fā)展的政策措施。

　　受政策提振，8月18日以來傳媒股全面爆發(fā)，人民網(wǎng)、新華傳媒、松遼汽車、浙報傳媒等股連續(xù)漲停。對于這一利好，各路機構(gòu)更是借題發(fā)揮，大舉介入。公開信息顯示，18日漲停的粵傳媒全天成交5812萬股，成交額達10.96億元。買入前五席中被機構(gòu)占去四席，合計買入1.99億元。

　　傳統(tǒng)媒體集團迎新機遇

　　分析認(rèn)為，相比傳媒行業(yè)此前的利好，此次媒體集團獲得更大的機遇。管理層強調(diào)，推動傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展，要遵循新聞傳播規(guī)律和新興媒體發(fā)展規(guī)律，強化互聯(lián)網(wǎng)思維，堅持傳統(tǒng)媒體和新興媒體優(yōu)勢互補、一體發(fā)展，堅持先進技術(shù)為支撐、內(nèi)容建設(shè)為根本，推動傳統(tǒng)媒體和新興媒體在內(nèi)容、渠道、平臺、經(jīng)營、管理等方面的深度融合，著力打造一批形態(tài)多樣、手段先進、具有競爭力的新型主流媒體，建成幾家擁有強大實力和傳播力、公信力、影響力的新型媒體集團，形成立體多樣、融合發(fā)展的現(xiàn)代傳播體系。

　　機構(gòu)指出，政府指導(dǎo)意見的出臺將對媒體行業(yè)的發(fā)展起到巨大的推動作用。在國家政策扶持背景下，傳統(tǒng)媒體和新型媒體可以充分利用各自的優(yōu)勢，相互交融，實現(xiàn)互惠互贏，并有望打開媒體行業(yè)新的成長空間，可關(guān)注：百視通、新華傳媒、人民網(wǎng)、華聞傳媒、鳳凰傳媒、華數(shù)傳媒等。華鑫證券指出，此次強調(diào)打造新型主流媒體，預(yù)期將會促進傳統(tǒng)傳媒，包括出版、有線傳媒與包括影視傳播、廣告等新媒體行業(yè)的跨行業(yè)整合力度。

　　機構(gòu)觀點>>>

　　改革是最大紅利

　　滬指可上5000點

　　隨著全面深化改革的推進，投資者對中國股市的樂觀情緒繼續(xù)升溫。據(jù)相關(guān)機構(gòu)調(diào)查顯示，對于股市上漲的潛在推動因素，投資者最為期待的是新的改革措施。近期，多家機構(gòu)紛紛指出，改革是股市最大的紅利。

　　“改革將推動中國股市走高?！蹦Ω康だ治鰩熃瞻l(fā)布研究報告稱，中國實施的改革措施以及宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善已推動H股和A股市場大幅上漲。報告指出，在降低中國股市的股票隱含成本方面，改革計劃將繼續(xù)形成正面影響，原因是改革措施很可能將起到增強生產(chǎn)力的作用，并且應(yīng)將有助于中國經(jīng)濟實現(xiàn)更加順暢的重新平衡和去杠桿化。

　　“股市有望上5000點?！眹┚踩涨鞍l(fā)布研報指出，“改革調(diào)整生產(chǎn)關(guān)系以推動生產(chǎn)力發(fā)展，將引領(lǐng)中國這艘巨輪駛向新航道、‘新常態(tài)’。國際經(jīng)驗表明，未來中國如果能夠通過改革破舊立新，無風(fēng)險收益率將降一半，經(jīng)濟增速到5%，股市可上5000點?！?/p>

　　德邦證券分析師也指出，市場或迎第二波沖鋒，改革概念股將領(lǐng)跑。分析人士表示，代表國企改革大方向的中央與地方的混合制改革概念股，有可能成為第二波行情的“領(lǐng)頭羊”。