企業(yè)債券市場日漸升溫，最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年以來，受國家政策支持和市場資金面較為寬松、融資成本較低等因素影響，全國企業(yè)債券市場開始呈現(xiàn)“井噴式”發(fā)展，上半年發(fā)行量即與去年全年發(fā)行量持平。深圳作為經(jīng)濟(jì)高度活躍的城市，在企業(yè)債券市場的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，累計發(fā)債206億元，截至目前，所有發(fā)行債券全部按期還本付息，從未出現(xiàn)逾期現(xiàn)象。市發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人日前接受記者采訪時表示，深圳將加大力度培育地方發(fā)債主體，擴(kuò)大企業(yè)債券市場規(guī)模，同時鼓勵企業(yè)債券品種創(chuàng)新，積極探索發(fā)行創(chuàng)投企業(yè)債、項目收益?zhèn)⑿∥⑵髽I(yè)增信集合債等創(chuàng)新債券品種。

　　■ 深圳特區(qū)報記者 王曉晴

　　發(fā)行企業(yè)債優(yōu)點(diǎn)較多

　　債券市場是金融體系直接融資市場的重要組成部分，與以銀行貸款為主的間接融資市場相比，其資金的供給和需求更加簡單直接，有利于提高資源配置效率。與直接融資市場中的股票市場相比，債券市場門檻較低、風(fēng)險較小，有利于發(fā)債主體股權(quán)控制。

　　國家發(fā)改委近一兩年來對企業(yè)債券申請實施分類管理、下放企業(yè)債券預(yù)審權(quán)、鼓勵企業(yè)債券融資方式創(chuàng)新等一系列改革舉措，力圖推動企業(yè)債券在新時期跨越式發(fā)展。政策暖風(fēng)下，企業(yè)債券市場發(fā)展迅猛。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年企業(yè)債券發(fā)行總額4446.90億元，同比增長42.46%，發(fā)行只數(shù)374只，同比增長61.90%，與去年全年發(fā)行量持平。

　　海通證券有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，企業(yè)債券相比其他債券融資方式具有融資成本較低、發(fā)行時間較靈活、融資期限較長、審批時間較短等優(yōu)勢。一般而言，企業(yè)債券多為7年期以上債券，融資期限較長。目前，企業(yè)債券已有多類創(chuàng)新品種，包括可續(xù)期債券和超長期含權(quán)債券，融資期限較傳統(tǒng)企業(yè)債券期限進(jìn)一步延長。

　　更為有利的是，國家發(fā)改委已將企業(yè)債券發(fā)行預(yù)審權(quán)下放至省級發(fā)改部門，進(jìn)一步簡化審批程序，縮短審批時間。目前國家發(fā)改委對符合條件的企業(yè)債券審核時間約在1個月左右，相對其他公募品種，企業(yè)債券在審批效率上具有一定優(yōu)勢。

　　深圳企業(yè)債規(guī)模小品質(zhì)優(yōu)

　　深圳企業(yè)眾多，企業(yè)債券市場因此發(fā)展較快。自2007年首只企業(yè)債券獲批發(fā)行以來，截至2014年上半年，深圳累計獲批發(fā)行企業(yè)債券11只，發(fā)行規(guī)模合計為206億元。截至目前，所有發(fā)行債券全部按期還本付息，從未出現(xiàn)逾期現(xiàn)象。

　　在已發(fā)行的11只企業(yè)債券中，發(fā)債企業(yè)類型較廣，11只企業(yè)債發(fā)行主體中6家為地方國有企業(yè)，5家為民營中小企業(yè)，鮮明顯示出企業(yè)債券已為各類企業(yè)所用，而非單一滿足地方政府融資平臺需求。而且，已發(fā)的企業(yè)債券信用評級大都在AA級以上，全部按期還本付息，從未出現(xiàn)逾期現(xiàn)象，樹立了深圳企業(yè)債券的良好形象。

　　值得一提的是，深圳已發(fā)債券模式多樣，除傳統(tǒng)單個企業(yè)發(fā)債外，深圳成功發(fā)行的中小企業(yè)集合債券，作為一種創(chuàng)新型的債券品種，開創(chuàng)了我國民營中小企業(yè)集合利用債券融資的先河。

　　硬幣的另一面是，深圳企業(yè)債券市場總體上規(guī)模仍然偏小，發(fā)展仍然較慢。從近五年數(shù)據(jù)看，深圳2010年至2014年上半年累計發(fā)行企業(yè)債券規(guī)模為122億元，占同期國內(nèi)企業(yè)債券市場 的比例僅為0.8%，在全國23個大中城市中排名第十，在全國5個計劃單列市中排名第四，僅高于廈門。有專家指出，深圳債券市場規(guī)模遠(yuǎn)遜于經(jīng)濟(jì)規(guī)模，與深圳經(jīng)濟(jì)實力地位不匹配，而且，與深圳對多層次資本市場體系的客觀需要是不協(xié)調(diào)的，深圳應(yīng)利用好深交所和擁有一大批優(yōu)秀企業(yè)這兩大天然優(yōu)勢，充分企業(yè)發(fā)揮企業(yè)的資本運(yùn)作能力，力推企業(yè)債券發(fā)展，同時，深企也可加大發(fā)債力度。

　　推動企業(yè)債券創(chuàng)新

　　10日，深圳市發(fā)改委聯(lián)合證券公司、擔(dān)保公司等多家中介機(jī)構(gòu)聯(lián)合舉行企業(yè)債券政策推介會，種種跡象顯示，深圳正力圖用好企業(yè)債券這一融資新渠道。

　　市發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，推動債市發(fā)展首要一條是培育發(fā)債主體，相當(dāng)于是固本培元。該負(fù)責(zé)人稱，發(fā)債主體具有決定性意義，其數(shù)量多少決定了企業(yè)債券市場的規(guī)模大小和發(fā)達(dá)程度，因此，培育地方發(fā)債主體是發(fā)展深圳企業(yè)債券市場的核心所在。

　　據(jù)悉，深圳擬構(gòu)建企業(yè)發(fā)債日常輔導(dǎo)機(jī)制，建立企業(yè)發(fā)債輔導(dǎo)平臺，以市發(fā)展改革委為溝通橋梁，通過專場政策推介會、重點(diǎn)企業(yè)訪談等形式構(gòu)建企業(yè)和券商等中介機(jī)構(gòu)之間的對話輔導(dǎo)機(jī)制，鼓勵并積極協(xié)助深圳企業(yè)根據(jù)自身資金需求狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況、融資方式比較狀況以及市場資金狀況自覺權(quán)衡發(fā)行企業(yè)債券的利弊、論證分析發(fā)行債券融資的可行性。

　　近期，國家發(fā)改委根據(jù)宏觀調(diào)控大局，明確了對新一代信息技術(shù)，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保、生物、新材料、新能源、海水綜合利用、現(xiàn)代物流等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項目及環(huán)境綜合整治等項目實行加快審核，并適當(dāng)簡化審核程序。深圳應(yīng)據(jù)此積極引導(dǎo)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)企業(yè)和深圳市特區(qū)建設(shè)發(fā)展集團(tuán)有限公司等資產(chǎn)流動性良好、盈利能力穩(wěn)定的市政建設(shè)類企業(yè)發(fā)債。

　　模式創(chuàng)新則是深圳企業(yè)債券的另一大發(fā)展方向。專家建議，深圳應(yīng)結(jié)合地方實際，與券商等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)共同合作，繼續(xù)加強(qiáng)企業(yè)債券品種創(chuàng)新的研究和實施工作，為發(fā)債主體度身定造符合其項目特點(diǎn)和資金要求的債券品種，進(jìn)一步滿足深圳經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展對融資模式創(chuàng)新的需求。有專家建議，深圳應(yīng)重點(diǎn)從創(chuàng)業(yè)投資類企業(yè)債券、項目收益?zhèn)?、小微企業(yè)增信集合債等創(chuàng)新品種入手，大力支持符合條件的地方國企發(fā)行小微企業(yè)增信集合債。