在去年大漲54.67%之后，生物制品板塊（申萬二級）延續(xù)著良好勢頭，截至10月10日收盤，該板塊上漲了21.39%，跑贏同期上漲12.22%的上證綜指，該板塊下屬的個股中源協(xié)和年初至今上漲了49.25%，在同板塊的26只個股中漲幅靠前。

　　作為唯一以細(xì)胞和基因技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展為主營業(yè)務(wù)的上市公司，中源協(xié)和擁有國家造血干細(xì)胞公共庫的牌照，并以新生兒的臍血干細(xì)胞存儲為基礎(chǔ)，積累客戶群已超過十萬人。從業(yè)績來看，2011至2013年，公司歸屬凈利潤分別為2342.62萬元、1389.89萬元、721.57萬元，同比分別增長179.53%、-40.67%、-48.08%。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤1917.45萬元，同比增長832.86%，對應(yīng)每股凈資產(chǎn)為1.27元。

　　“從干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)鏈上看，上游以干細(xì)胞的采集及存儲業(yè)務(wù)為主，中游是干細(xì)胞藥物研發(fā)，下游是干細(xì)胞移植及治療。中源協(xié)和主要收入來源為干細(xì)胞檢測與存儲服務(wù)，處于產(chǎn)業(yè)鏈的上游位置?！敝型额檰栄芯靠偙O(jiān)郭凡禮表示。公司財務(wù)報告顯示，上半年業(yè)績同期大幅增加主要是公司對干細(xì)胞存儲業(yè)務(wù)價格的調(diào)整所致，與上年同期對比完成扭虧為盈的重大轉(zhuǎn)折。

　　據(jù)了解，去年由于國內(nèi)干細(xì)胞存儲業(yè)務(wù)市場競爭加劇，公司存儲業(yè)務(wù)量下降；此外，公司并購其他公司后，因其固定費(fèi)用較高，營業(yè)收入未達(dá)到足夠規(guī)模，加上同期計(jì)提控股股東德源投資公司借款利息，導(dǎo)致合并報表后公司歸屬凈利潤下滑。

　　但近年來，中源協(xié)和不斷向干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)鏈中下游延伸，相繼收購了和澤生物、執(zhí)誠生物等公司，相關(guān)事件成為公司股價短期上行的催化劑?！肮臼歉杉?xì)胞行業(yè)先行者，收購后利于公司生物制品產(chǎn)業(yè)鏈的整合，但公司干細(xì)胞主業(yè)長時間位于成長初期、盈利能力偏低，同時面臨并購后的整合風(fēng)險?！比A鑫證券分析師徐呈健說。

　　就整個行業(yè)面來看，郭凡禮表示，生物及醫(yī)藥工業(yè)“十二五”規(guī)劃均明確要積極開展干細(xì)胞等細(xì)胞治療產(chǎn)品的研究，重點(diǎn)研發(fā)重大疾病的干細(xì)胞和免疫細(xì)胞等細(xì)胞治療產(chǎn)品。未來公司以干細(xì)胞存儲為主，在此基礎(chǔ)上深化拓展干細(xì)胞中下游領(lǐng)域，業(yè)績增長或可期。

　　從主力持倉狀況上看，同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年二季度末，包括5家一般法人、60家基金等67家主力機(jī)構(gòu)持有中源協(xié)和，持倉量總計(jì)9115萬股，占流通A股28.06%。其中，基金持倉與一季度末相比，在增、減倉方面未有變化。

　　在公司股價大幅跑贏行業(yè)指數(shù)后，目前中源協(xié)和的市盈率（TTM）為434.62倍，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于53.82倍的板塊行業(yè)中值。近期有1家機(jī)構(gòu)對公司發(fā)布評級，為審慎推薦，并預(yù)測公司2014年每股收益為0.0262元。