財(cái)經(jīng)熱點(diǎn)

　　記者 齊航

　　“說好的跌停呢？”昨天收盤后，不少民生銀行的投資者長(zhǎng)舒了一口氣，也感到有些意外。自上周五民生銀行行長(zhǎng)毛曉峰“出事”的消息傳開后，投資者圈子里哀鴻一片，不少人預(yù)測(cè)這個(gè)“黑天鵝”事件將使民生銀行股價(jià)在周一陷入跌停。然而在昨日收盤后，民生銀行股價(jià)9.17元，“僅”下跌3.17%，靴子并未落地。

　　但銀行板塊和大盤的走勢(shì)就沒有這般“幸運(yùn)”了。昨日，A股跳空低開后震蕩下挫，成交量能繼續(xù)萎縮，滬指失守3200點(diǎn)，逼近3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。截至收盤，滬指下跌2.56%，報(bào)3128.30點(diǎn)，成交2668億；深成指下跌1.68%，報(bào)10963.1點(diǎn)，成交1999億。

　　在1月終止了此前的月線8連陽(yáng)后，A股能否在2月筑底企穩(wěn)、重拾升勢(shì)？參考往年的歷史表現(xiàn)，2月的A股向來是“漲多跌少”。但今年2月首個(gè)交易日的疲軟表現(xiàn)，卻讓投資者們對(duì)春節(jié)前后A股走勢(shì)的判斷多了幾分不確定。

　　A股遭遇2月“開門綠”

　　參考?xì)v史數(shù)據(jù)，A股在2月份的上漲概率高達(dá)80%。但今年的這個(gè)2月有些特別，因?yàn)樽匀ツ?1月下旬央行降息點(diǎn)燃市場(chǎng)引擎以來，A股迅速放量拉出一波“快?！毙星?，前期股指被相對(duì)低估的權(quán)重板塊及藍(lán)籌股股指迅速修復(fù)。而這樣的急漲讓A股在短時(shí)間內(nèi)面臨資金、監(jiān)管等層面的諸多壓力，伴隨股指走高，回調(diào)勢(shì)能也不斷積蓄。

　　A股正是在這樣的背景下步入2月的，因而除了春節(jié)所慣有的“發(fā)紅包”行情外，A股所面臨的內(nèi)外部環(huán)境比以往更為復(fù)雜，也蘊(yùn)含更多的不確定因素。

　　比如上周末曝出的民生銀行高管人事動(dòng)蕩事件，即是這種復(fù)雜和不確定性的典型一例。此“黑天鵝”出現(xiàn)后，猶如一枚重磅炸彈，在周一開盤之前就經(jīng)廣泛的輿論傳播而層層發(fā)酵，為短期看空A股走勢(shì)提供了新的理由。

　　盡管處于風(fēng)暴眼中心的民生銀行昨日自身股價(jià)跌幅并不大，但這一利空對(duì)行業(yè)及市場(chǎng)心理的打擊卻十分明顯。昨日銀行個(gè)股盡數(shù)綠盤，中國(guó)銀行跌6.14%，光大銀行跌4.08%。

　　從板塊上看，昨日保險(xiǎn)、銀行、電力、基建、鋼鐵板塊跌幅均在2%以上，權(quán)重股再次成為大盤拖累。市場(chǎng)的“蹺蹺板效應(yīng)”也愈發(fā)顯現(xiàn)，昨日創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)得更為強(qiáng)勢(shì)，全天上漲0.97%，報(bào)收1696.83點(diǎn)，儼然成為回調(diào)盤整期資金調(diào)倉(cāng)換股的避風(fēng)港。

　　昨日A股的整體下挫，事實(shí)上已在不少投資機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)人士的預(yù)料之中。從上周二算起，大盤已經(jīng)“五連跌”，從3389.85點(diǎn)跌落至3128.30點(diǎn)。同花順的資金流向數(shù)據(jù)顯示，滬市資金凈流出36.21億元，深市資金凈流出38.04億元。機(jī)場(chǎng)航運(yùn)、計(jì)算機(jī)應(yīng)用、醫(yī)療器械等板塊大單資金流入居前，證券、銀行、保險(xiǎn)、電力、建筑裝飾等板塊大單資金流出居前，其中證券、銀行板塊資金合計(jì)流出近70億元。

　　把握“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”或成關(guān)鍵

　　面對(duì)近期A股的疲軟走勢(shì)，不少投資者的心中疑竇叢生。牛市這么快就散場(chǎng)了嗎？如果A股正在從“快牛”向“慢?！鼻袚Q，那么這樣的切換需要多久？如果只是短期調(diào)整的話，那么調(diào)整的底部又在哪里？

　　面對(duì)這一連串疑問，梳理目前市場(chǎng)機(jī)構(gòu)與投資人士的公開觀點(diǎn)不難發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期看多A股仍然是主流觀點(diǎn)，而對(duì)短期內(nèi)A股回調(diào)的時(shí)間及底部卻有著不同判斷。

　　巨豐微策略的研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前權(quán)重股總體表現(xiàn)低迷。春節(jié)臨近，市場(chǎng)進(jìn)入垃圾時(shí)間，難有表現(xiàn)，多空雙方將在3100—3200點(diǎn)區(qū)間展開激烈的競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，還需謹(jǐn)慎對(duì)待。投資機(jī)會(huì)方面，建議投資者在控制倉(cāng)位前提下，挖掘政策紅利股和滯漲價(jià)值股，繼續(xù)逢低挖掘一帶一路、中央一號(hào)文件、環(huán)保、軍工、食品飲料等防御性較強(qiáng)的板塊。

　　“近一個(gè)月來，上證指數(shù)一直在3100—3400點(diǎn)區(qū)間震蕩，部分投資者對(duì)于牛市的判斷開始動(dòng)搖。誠(chéng)然，人民幣貶值、IPO、杠桿收縮都是對(duì)市場(chǎng)的有效擾動(dòng)，但尚不足以改變社會(huì)資產(chǎn)再配置的核心邏輯。”受訪的一位券商人士對(duì)當(dāng)前走勢(shì)倒是頗為樂觀。在他看來，目前A股行情至少是結(jié)構(gòu)性的，新經(jīng)濟(jì)相關(guān)的成長(zhǎng)股，將貫穿本輪牛市，特別是互聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)化、生物技術(shù)等領(lǐng)域，以及教育和體育等大文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，都存在非常多的投資機(jī)會(huì)?；ㄍ顿Y作為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手，核電、鐵路等回報(bào)性較強(qiáng)的領(lǐng)域，以及自貿(mào)區(qū)和“一帶一路”等外向性的領(lǐng)域，亦存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。投資者可以抓住相應(yīng)主線，相機(jī)決策，逢低布局。

　　而興業(yè)證券的研報(bào)更是“煽情”，認(rèn)為A股2月將先抑后揚(yáng)，可利用市場(chǎng)悲觀情緒布局反彈，“懷著憐憫的心買入”。2月中下旬，可能有諸多催化劑出現(xiàn)，包括上證綜指存在顯著的春節(jié)上漲效應(yīng)；2月中旬公布的1月份通脹偏低以及春節(jié)對(duì)于資金面擾動(dòng)，貨幣政策對(duì)沖力度可能加大；2月9日上證50ETF期權(quán)推出，有助于提升風(fēng)險(xiǎn)偏好；牛市中的調(diào)整本質(zhì)上是提高存量資金的持籌成本，同時(shí)以價(jià)格調(diào)整吸引新投資者加入。歷史上數(shù)次牛市初期的震蕩，振幅通常在10%左右。