證券時報記者 孫璐璐

　　央行研究局局長陸磊近日在接受中國政府網(wǎng)采訪時表示，2月4日的降準(zhǔn)是根據(jù)金融體系流動性狀況和經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行的政策操作，對于保持松緊適度的流動性、避免經(jīng)濟(jì)波動會帶來積極影響，有利于維持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長和價格穩(wěn)定。

　　此外，陸磊指出，這次定向降準(zhǔn)對“支農(nóng)”、“支小”將發(fā)揮非常積極的作用，降低“三農(nóng)”、“小微”企業(yè)的融資成本，增加貸款的可獲得性，促進(jìn)包括新興業(yè)態(tài)中的“小微”企業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展。

　　在解釋降準(zhǔn)時點(diǎn)的問題時，陸磊表示，主要是考慮到春節(jié)對資金的大量需求，以往通過公開市場操作在節(jié)前向市場注入流動性，但是貨幣投放體系出現(xiàn)大的結(jié)構(gòu)性變化，即2014年雖然國際收支中經(jīng)常賬戶仍然保持高順差，可資本和金融賬戶出現(xiàn)了960億美元的逆差。

　　“如果按照近期匯率折算成人民幣，則出現(xiàn)大約5000多億等值人民幣資金的結(jié)構(gòu)性流動性缺口。”陸磊稱。

　　對于下一步的貨幣政策走向，陸磊強(qiáng)調(diào)，將繼續(xù)保持穩(wěn)健和松緊適度，根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化繼續(xù)預(yù)調(diào)和微調(diào)。

　　“任何總量性政策都必須關(guān)注經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中的重要指標(biāo)變化，這些指標(biāo)包括經(jīng)濟(jì)增長水平、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的景氣狀況、就業(yè)情況、物價總水平等。”他稱。

　　陸磊表示，未來一段時間內(nèi)，存款準(zhǔn)備金政策可能仍然更多地面向支農(nóng)、支小，并向涉農(nóng)、涉小類金融機(jī)構(gòu)傾斜，這是結(jié)構(gòu)性指標(biāo)。

　　“第二個指標(biāo)就是總量性指標(biāo)，即觀察銀行總體的流動性，包括短期、中期和長期的流動性?！标懤诜Q。

　　陸磊認(rèn)為，在短期，要看貨幣市場的利率。貨幣市場利率反映的是各家金融機(jī)構(gòu)資金的余缺調(diào)劑。在中期，可以觀察商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置，比如票據(jù)融資、短期貸款、中長期貸款占的比例各是多少，同時結(jié)合其他指標(biāo)來判斷各家金融機(jī)構(gòu)的總體流動性。長期則看全球流動性的流量和流向。