繼滬深300股指期貨、5年期國債期貨在中國金融期貨交易所上市后，10年期國債期貨合約將于今天上市。

　　作為債券市場基礎(chǔ)性的衍生產(chǎn)品，國債期貨在歐美發(fā)達(dá)金融市場早已成為成熟且重要的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具。10年期國債是財(cái)政部發(fā)行的主要國債品種，現(xiàn)貨存量規(guī)模較大、流動(dòng)性較好、投資者結(jié)構(gòu)多元化，風(fēng)險(xiǎn)管理需求強(qiáng)烈。開展10年期國債期貨交易，有利于進(jìn)一步健全國債收益率曲線，完善國債期貨產(chǎn)品體系，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理，推動(dòng)國債市場和期貨市場健康發(fā)展，對(duì)于深化資本市場改革創(chuàng)新和推進(jìn)利率市場化改革具有積極意義。

　　有了5年期國債期貨打下的良好基礎(chǔ)，推出10年期國債期貨也就水到渠成了。

　　在國內(nèi)外市場，10年期都是國債發(fā)行的關(guān)鍵期限，10年期國債利率也被視為是利率市場的風(fēng)向標(biāo)，受到市場的普遍關(guān)注。業(yè)界認(rèn)為，推出10年期國債期貨，是為銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)提供對(duì)沖長期利率風(fēng)險(xiǎn)的必要工具，對(duì)于完善國債收益率曲線具有重要意義。

　　首先，無論是從一級(jí)市場發(fā)行量還是從二級(jí)市場成交量來看，10年期國債現(xiàn)貨在整個(gè)國債現(xiàn)貨曲線上都是最重要的組成部分。同時(shí)，10年期國債利率目前還是國內(nèi)外市場公認(rèn)的利率市場風(fēng)向標(biāo)，被海內(nèi)外市場參與者普遍接受為判斷一國利率走勢、經(jīng)濟(jì)走勢乃至宏觀調(diào)控政策的標(biāo)桿性產(chǎn)品。

　　業(yè)界認(rèn)為，推出10年期國債期貨，可為10年期國債收益率提供公允、高效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)平臺(tái)，進(jìn)一步提升10年期國債現(xiàn)貨市場的流動(dòng)性，為我國國債收益率曲線長端的編制提供有力支撐。

　　數(shù)據(jù)顯示，在各期限國債期貨品種中，美國、德國、英國的10年期國債期貨交易最為活躍。以美國的10年期國債期貨為例，其2013年成交量為32億手，為當(dāng)年全球國債期貨成交量排名第一的產(chǎn)品。同時(shí)，在2013年全球國債期貨成交量排名前十的產(chǎn)品中，10年期國債期貨的成交量占比達(dá)到55.43%，中期和短期產(chǎn)品成交量占比則分別為25%和19%。

　　其次，由于10年期國債周期長，價(jià)格波動(dòng)大，市場避險(xiǎn)需求強(qiáng)烈，因此，在利率市場化進(jìn)程加快的背景下，市場行情變化幅度加大，就迫切需要10年期國債期貨，以此來規(guī)避長期債券利率風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)界認(rèn)為，10年期國債期貨推出后，將成為對(duì)沖長期利率風(fēng)險(xiǎn)的有效工具，能夠很好地滿足市場機(jī)構(gòu)對(duì)長期利率風(fēng)險(xiǎn)的管理需求。

　　最后，從成熟市場經(jīng)驗(yàn)來看，商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老基金等現(xiàn)貨市場投資主體，也是期貨市場的投資者主體。因此，10年期國債期貨的推出，將為各類金融機(jī)構(gòu)提供更加有效的資產(chǎn)配置工具，使其在規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)增厚收益，對(duì)于資產(chǎn)配置型和交易型機(jī)構(gòu)都具有十分重要的意義。