主板沖上4000點后陷入寬幅震蕩，成長股波動加劇，港股連續(xù)大漲，B股驚現(xiàn)漲停潮……上周，A股市場走勢可謂跌宕起伏，精彩紛呈。而背后折射出的是資金入市熱情依舊高漲的情況下，偏好正在逐步發(fā)生改變，估值洼地成為了逐利資金的首選。目前市場處于新股申購前的階段，經(jīng)濟數(shù)據(jù)、政策預(yù)期等均使得市場短期震蕩仍難停止。不過在政策以及資金的雙重驅(qū)動下，指數(shù)繼續(xù)向好仍是大勢所趨，整理后有望繼續(xù)反彈創(chuàng)新高，此時，機構(gòu)普遍看好低估值板塊的機會。

　　市場異動頻繁 資金流入洼地

　　上周，資本市場中開始出現(xiàn)了一些異?，F(xiàn)象。首先，A股市場高位巨震，滬綜指展開4000點沖關(guān)大戰(zhàn)，創(chuàng)業(yè)板指則高位巨震呈現(xiàn)出短線頭部特征。最終，滬綜指在金融、地產(chǎn)、機械和鋼鐵等傳統(tǒng)藍籌板塊的支撐下最高觸及了4040.35點；創(chuàng)業(yè)板指則在4月8日觸及歷史高點——3568.09點之后，結(jié)束了新高步伐，快跌快漲收于3552.83點。

　　其次，港股自3月底以來延續(xù)強勢崛起態(tài)勢。受3月27日證監(jiān)會宣布允許公募基金直接投資港股刺激，3月30日恒指調(diào)控高開，拉開了港股的大反彈序幕，4月9日最高觸及了27922.67點，創(chuàng)下2008年以來的階段高點；而港股通更是出現(xiàn)了罕見的余額用盡情形。由此，AH股溢價結(jié)束上揚態(tài)勢，上周更是加速下挫，從3月27日的歷史高點136.52點跌至上周五收盤時的123.35點，不到十個交易日跌幅超過了9.6%。

　　再次，A股休整之際，上周五B股出現(xiàn)井噴行情。B股指數(shù)開盤之后便一路上揚、快速拉升，上證B指上漲9.06%，報收于346.87點，45只正常交易的成分股全部漲停；深證B指也大漲6.72%，報收于1273.16點，42只正常交易的成分股全部漲停。

　　這些市場異常現(xiàn)象均受估值力量牽引，市場人士指出，此前A股市場連續(xù)暴漲，特別是創(chuàng)業(yè)板指強勢拉升，這使得各個市場估值形成嚴重的差異。當前A股市場高位震蕩，充裕的資金便轉(zhuǎn)而布局估值洼地，這不僅包括相對于A股嚴重折價的港股，也包括了B股。

　　風(fēng)險仍大 布局低估值

　　面對市場的這種情況，各主要券商均發(fā)布了調(diào)倉換股相關(guān)的策略研報，將共同的目光轉(zhuǎn)向了低估值板塊。

　　賣方機構(gòu)來看，民生證券指出，由于公募基金倉位中小市值組合比重較高，料成為動蕩期首當其沖減持對象。4000點之上的動蕩期內(nèi)，建議整體倉位不宜過高，繼續(xù)布局地產(chǎn)、金融、建筑等低估值滯漲板塊，對受到系統(tǒng)性風(fēng)險拖累的優(yōu)質(zhì)成長小票有耐心，逢低謹慎加倉，港股策略上注意投資邏輯從消滅A/H溢價到創(chuàng)業(yè)板資金偏好的轉(zhuǎn)變。

　　國泰君安證券表示，隨著行情的蔓延，兼具業(yè)績增長和成長性機會的公司將會表現(xiàn)更好，推薦工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大環(huán)保，以及轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)行業(yè)諸如黑電、汽車、農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥等。

　　中信證券看好環(huán)保行業(yè)，認為政策落地和案例豐富的催化下，PPP是貫穿全年的主題投資機會，PPP模式在醫(yī)院領(lǐng)域的應(yīng)用及城市地下管網(wǎng)建設(shè)方面的潛力尚未得到市場充分重視。

　　買方觀點也相類似，上投摩根認為，隨著新一輪打新潮的臨近，市場波動料將加劇。但短期震蕩并不會改變牛市格局，隨著打新資金的解凍回流，市場有望再度延續(xù)上漲趨勢。操作上，可繼續(xù)布局滯漲品種及年報超預(yù)期的個股，具體可以關(guān)注大消費、環(huán)保、醫(yī)藥、水利等年后漲幅相對落后的板塊。

　　此外，農(nóng)銀匯理也表示，增量資金入市的趨勢仍舊沒有發(fā)生太大變化，因此看好券商的修復(fù)性機會，以及地產(chǎn)板塊的轉(zhuǎn)型和傳統(tǒng)個股機會。摩根士丹利華鑫也表示，低估值的股票仍具備估值提升潛力。