上周滬指加速上漲4.41%，中小板指微漲0.5%，創(chuàng)業(yè)板指小漲1.7%。兩市融資余額至上周五約為16434億元，較前周凈流入約984億元，增幅約為6.37%。上周因清明假期，僅四個交易日，但單周凈流入規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。其中滬市流入653億元，深市流入約331億元。

　　上周二，融資盤當(dāng)日凈流入312億元，創(chuàng)下單日凈流入的最高紀(jì)錄，周三大盤震蕩，當(dāng)日償還額達(dá)到2050億元，創(chuàng)歷史新高，周四震蕩幅度更大，償還額減少到2031億元，而當(dāng)日融資買入額卻提升至2274億元，也是刷新歷史紀(jì)錄，當(dāng)日兩市融資盤凈流入242億元。

　　本周新股發(fā)行主要集中在周二、周三，過往每次新股發(fā)行高潮期一過，市場即展開一波凌厲上攻。除趨勢是主因外，其他原因有三；一是幾乎每輪新股申購資金都大幅度超過上次，融資打新已成常態(tài)。二是每次新股申購資金，解凍后總會沉淀一部分到二級市場。三是技術(shù)形態(tài)上每次新股發(fā)行前，大盤總會有一次三到七天的短期震蕩回壓，有利于新股發(fā)行后的淺蹲起跳。

　　本輪新股發(fā)行沒有真正意義的大盤股，中簽機(jī)會大為下降，吸引資金是否會超越上輪是不定之?dāng)?shù)。不少融資打新的投資者在慣性效應(yīng)下，已磨刀霍霍，準(zhǔn)備將部分融資資金轉(zhuǎn)為提前買股。另外本輪新股發(fā)行前，大盤欲調(diào)不能，缺乏下蹲動作，因此本周新股發(fā)行后的慣性上攻行情可能提前上演，能量不經(jīng)壓縮而提前釋放，令上升的空間和周期將不如此前幾輪。甚至有可能出現(xiàn)大盤上攻后因3月初以來累積漲幅過大，而進(jìn)入高位大震蕩平臺的持續(xù)性現(xiàn)象。

　　上周兩市融資買入與償還總額的日均值為4044億元，較上周增加12%，同步創(chuàng)下歷史新高。中小、創(chuàng)業(yè)板震蕩幅度更大，滬指藍(lán)籌的全面上漲，成為融資盤調(diào)倉入股對象。當(dāng)前全民炒股，不少是以購買公募基金的方式入場，基金選擇的品種必然要考慮安全性，流動性和低估值。金融權(quán)重板塊會因此再度會成為資金配置的主要對象。近期藍(lán)籌股的上升行情還會具備延續(xù)性

　　上周融資買入與償還額合計(jì)為16177億元，與融資余額16434億元比較，換手率為98%。若按四日均值折算正常五天的換手率，為122%。較前周的115%環(huán)比提高。換手率居高不下，目前正處主升段行情當(dāng)中。

　　16177億元與上周兩市的成交金額57285億元相比，融資交易占比為28%，低于前周的29.8%。近三周融資交易占比持續(xù)下降，顯示增量資金入市不斷入場承接，四月上中旬社會資金入市浪潮繼續(xù)持續(xù)。

　　上周五兩市融券余額約為87億元，較前周增加1億元，上周四創(chuàng)下103億元的歷史新高，周五大盤再度上攻，部分融券盤減持。藍(lán)籌股上升令對沖盤活躍度提高。

　　后市研判：目前大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股市的大趨勢未變，賺錢效應(yīng)吸引資金入市加速，正處自我循環(huán)中。當(dāng)前價值股與成長股輪漲，可關(guān)注銀行和白酒板塊。

　　海通證券廣州東風(fēng)西路營業(yè)部