根據(jù)安排，寶鋼包裝（601968）將于6月3日網(wǎng)上申購。公司是國內(nèi)唯一一家同時具備鋼制二片罐及鋁制二片罐生產(chǎn)能力的金屬包裝企業(yè)，也是國內(nèi)第一家實現(xiàn)批量生產(chǎn)202型二片罐及易拉蓋的企業(yè)，擁有國內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)最先進的食品飲料罐彩印業(yè)務(wù)。

　　申購代碼：780968

　　申購簡稱：寶鋼申購

　　申購時間：6月3日（T日）9:30-11:30，13:00-15:00

　　申購價格：3.08元/股

　　對應(yīng)市盈率：22.93倍

　　發(fā)行數(shù)量：20833.33萬股

　　網(wǎng)上發(fā)行：6250萬股

　　申購上限：申購數(shù)量上限6.2萬股；頂格申購資金19.09萬元

　　6月3日(周三) 網(wǎng)上發(fā)行申購日

　　6月4日(周四) 驗資、網(wǎng)上申購配號

　　6月5日(周五) 網(wǎng)上發(fā)行搖號抽簽，中簽率公告

　　6月8日(周一) 刊登《網(wǎng)上中簽結(jié)果公告》、網(wǎng)上申購資金解凍

　　寶鋼包裝（601968）：快消品金屬包裝龍頭

　　來源：財富證券撰寫時間：2015-05-27

　　國內(nèi)快速消費品高端金屬包裝領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。公司是國內(nèi)專業(yè)從事生產(chǎn)食品、飲料等快速消費品金屬包裝的龍頭企業(yè)，產(chǎn)品包括金屬二片罐及配套易拉蓋和印鐵產(chǎn)品，是國內(nèi)唯一一家同時具備鋼制二片罐和鋁制二片罐生產(chǎn)能力的企業(yè)，也是國內(nèi)第一家實現(xiàn)批量生產(chǎn)202型二片罐及易拉蓋的企業(yè)，同時擁有國內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)最先進的食品飲料罐彩印業(yè)務(wù)。為國內(nèi)快速消費品高端金屬包裝領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者之一。

　　強大的客戶基礎(chǔ)。公司客戶的高端化程度明顯，主要客戶包括可口可樂、百事可樂等碳酸飲料巨頭，百威啤酒、青島啤酒、雪花啤酒、燕京啤酒、喜力啤酒、三得利啤酒等啤酒業(yè)巨頭，王老吉等茶飲料領(lǐng)先品牌，以及旺旺、娃哈哈、梅林等大型知名食品飲料企業(yè)，與上述客戶形成了長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，并與可口可樂、王老吉、百威啤酒和奧瑞金等客戶建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。

　　規(guī)模優(yōu)勢突出。目前公司具備年產(chǎn)二片罐53.00億罐，印鐵17.39萬噸，金屬易拉蓋55.30億只的生產(chǎn)能力。根據(jù)中國包裝聯(lián)合會的統(tǒng)計，2014年中國二片罐市場銷量約305億罐，其中公司銷量為48.44億罐，市場占有率達(dá)15.88%，市場份額在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。在食品飲料罐用彩印鐵領(lǐng)域，公司2014年國內(nèi)銷量為15.15萬噸，市場占有率達(dá)19.18%，也在同行業(yè)中名列前茅。

　　完善的業(yè)務(wù)布局。公司具有完善的業(yè)務(wù)布局，在上海、廣東、四川、北京、河北、湖北、河南等地設(shè)立了生產(chǎn)基地，形成了“東南西北中”覆蓋全國的網(wǎng)絡(luò)化供應(yīng)格局。通過貼近客戶的產(chǎn)業(yè)布局與核心客戶在空間上緊密依存或相鄰而建，結(jié)合核心客戶的產(chǎn)品特點和品質(zhì)需求配備具有國際領(lǐng)先水平的生產(chǎn)設(shè)備，形成了與核心客戶相互依托的發(fā)展模式，有助于穩(wěn)定雙方的合作關(guān)系，并能提高響應(yīng)速度，根據(jù)客戶需求變化迅速做出調(diào)整。同時，公司的布局優(yōu)勢最大程度地降低了產(chǎn)品的運輸成本，保證了公司產(chǎn)品的成本競爭力。

　　寶鋼包裝（601968）：新股分析：鋼鋁并進，優(yōu)勢互補

　　來源：招商證券撰寫時間：2015-05-25

　　金屬包裝行業(yè)是包裝的細(xì)分行業(yè)，發(fā)展前景巨大。我國包裝行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，六大包裝門類俱全。2011年達(dá)到約13，000億元，僅次于美國，成為世界第二包裝大國。2005年至2013年，我國金屬包裝行業(yè)銷售收入由320億元增長到1，280億元，年復(fù)合增長率達(dá)18.92%。但是目前仍處于初級階段，離歐美發(fā)達(dá)國家的成熟市場仍存較大差距。因此，我國金屬包裝行業(yè)存在較大發(fā)展?jié)摿?，行業(yè)持續(xù)擴大規(guī)模、提升規(guī)模效應(yīng)的客觀條件仍存在。

　　“鋼鋁并進，優(yōu)勢互補”，研發(fā)創(chuàng)新能力優(yōu)秀。公司是國內(nèi)唯一一家同時具備鋼制二片罐及鋁制二片罐生產(chǎn)能力的金屬包裝企業(yè)，也是國內(nèi)第一家實現(xiàn)批量生產(chǎn)202型二片罐及易拉蓋的企業(yè)，擁有國內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)最先進的食品飲料罐彩印業(yè)務(wù)。截至2014年12月31日，公司已經(jīng)擁有發(fā)明專利6項，實用新型專利57項。

　　“以銷定產(chǎn)、集批生產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，規(guī)模優(yōu)勢明顯。公司2014年國內(nèi)二片罐市場占有率達(dá)15.88%，在食品飲料罐用彩印鐵領(lǐng)域市場占有率達(dá)19.18%，市場份額在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。公司與核心客戶簽訂長期戰(zhàn)略合作協(xié)議，采取“以銷定產(chǎn)、集批生產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，降低生產(chǎn)成本提高公司盈利能力。

　　募投項目用于營銷渠道建設(shè)和擴產(chǎn)。募集資金用于1）武漢制罐二期項目、河北制罐二期項目擬形成年產(chǎn)1億罐500ml和5億罐330ml鋁制二片罐的生產(chǎn)能力。2）上海制蓋三期項目擬購買一條202SOT和一條202RPT易開蓋生產(chǎn)線，為客戶提供二片罐配套易拉蓋。3）成都技改項目擬在原有產(chǎn)能基礎(chǔ)上形成全年總產(chǎn)能鋼罐4.56億罐、鋁罐1.44億罐。4）研發(fā)中心項目重點投入罐身輕量化的研發(fā)，重點研發(fā)環(huán)保涂印技術(shù)、罐型多樣化技術(shù)和覆膜鐵技術(shù)。

　　參考同類公司估值水平，我們認(rèn)為公司上市后合理估值區(qū)間為14.25～16.5元。我們預(yù)計公司2015～2017年EPS分別為0.19、0.23、0.29元，參考可比公司估值水平，我們認(rèn)為公司上市后合理區(qū)間為14.25～16.5元。

　　風(fēng)險提示：市場競爭加劇、原材料價格上升。