本報(bào)訊 （記者 許超聲）根據(jù)慣例，7月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于8月9日揭曉。由于近期豬肉價(jià)格飛漲拉升了CPI，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)7月CPI漲幅或在1.6%左右。

　　豬價(jià)或推動(dòng)CPI走高

　　在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)中，豬肉價(jià)格在CPI權(quán)重約為2.88%。同時(shí)，由于養(yǎng)殖周期和需求缺乏彈性，豬肉價(jià)格每一次波動(dòng)都不會(huì)溫和，因而CPI指數(shù)與豬肉價(jià)格保持著高度正相關(guān)，也由此被坊間形容為“豬肉CPI”。

　　近期豬價(jià)的上漲再度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，從監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)來看，全國22省市生豬平均價(jià)自今年3月份以來進(jìn)入反彈通道，從最低11.6元/公斤上漲至17.74元/公斤，漲幅53%，豬肉價(jià)格則從19.83元/公斤上漲至25.94元/公斤，漲幅30.7%。分析認(rèn)為，豬價(jià)的繼續(xù)大漲，將推動(dòng)食品價(jià)格繼續(xù)反彈。海通證券分析師姜超因此預(yù)測(cè)7月CPI反彈至1.6%。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也認(rèn)為，7月CPI翹尾因素為0.74%，比上月下降0.05個(gè)百分點(diǎn)，為年內(nèi)較高值。由于食品占CPI比重約為三分之一，綜合判斷，7月CPI同比漲幅可能在1.3%-1.8%之間，取中值為1.6%。

　　華泰證券分析師俞平康認(rèn)為，豬價(jià)的飛漲可能導(dǎo)致CPI漲幅超出市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)豬肉對(duì)CPI的拉動(dòng)呈上升趨勢(shì)，由于豬肉在CPI的權(quán)重為2.88%，這會(huì)拉動(dòng)7-12月CPI同比逐漸上升，12月份CPI有可能達(dá)到3%左右，全年CPI有可能達(dá)到2%左右。

　　豬價(jià)難以影響貨幣政策

　　那么，CPI漲幅的擴(kuò)大會(huì)導(dǎo)致貨幣政策結(jié)束寬松嗎? 2015年以來，仔豬平均價(jià)自今年2月低點(diǎn)以來上漲已超40%，尤其是今年二季度以來豬價(jià)逆勢(shì)強(qiáng)勁反彈拉升CPI漲幅，這些引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于未來央行貨幣政策的擔(dān)憂。對(duì)此，市場(chǎng)分析認(rèn)為，豬價(jià)難以影響貨幣政策。

　　匯豐銀行剛剛公布的最新報(bào)告稱，不必因?yàn)樽罱袊i肉價(jià)格的上漲而擔(dān)心其對(duì)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)造成整體影響。匯豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，即便豬肉價(jià)格像2011年那樣飆升，到今年年底，CPI仍將位于2.1%，今年全年平均水平將在1.5%。這將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中國政府為今年設(shè)定的“3%左右”的通脹目標(biāo)。有鑒于此，我們認(rèn)為，今年豬肉價(jià)格重新上漲只會(huì)對(duì)CPI造成短期微弱影響。由于基礎(chǔ)價(jià)格疲弱的壓力以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)低迷，政策制定者應(yīng)對(duì)繼續(xù)實(shí)施寬松政策感到安心。

　　俞平康也認(rèn)為，預(yù)計(jì)豬肉價(jià)格對(duì)CPI的拉動(dòng)在2016年1-3月份會(huì)達(dá)到1.5個(gè)百分點(diǎn)左右，那時(shí)候可能形成一個(gè)CPI的階段性高點(diǎn)。這意味著7-12月份貨幣政策仍然可以保持一個(gè)寬松的政策取向。

　　姜超則認(rèn)為，管理層近期表態(tài)稱，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持合理的流動(dòng)性。而我們預(yù)測(cè)年末CPI將升至2%左右，意味著當(dāng)前2%的存款基準(zhǔn)利率難以進(jìn)一步下調(diào)，因此，貨幣政策松緊兩難，當(dāng)然或難如上半年寬松。