南方日報(bào)訊 （記者/唐柳雯）26日，中國人民銀行就23日“雙降”（降息、降準(zhǔn)）及放開存款利率上限一事再次答記者問，否認(rèn)“雙降”為中國版QE，并再次強(qiáng)調(diào)放開存款利率上限標(biāo)志著我國利率管制已基本放開——這在金融改革史上具有里程碑意義。

　　央行對“雙降”與QE的區(qū)別專門作出了解釋，認(rèn)為我國“雙降”與國外央行采取的QE（量化寬松政策）有很大差別。其解釋道，QE的背景是名義政策利率已經(jīng)觸及“零”下界，難以再通過常規(guī)的降息方式來使實(shí)際利率下降和增大貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的支持力度。在這種情況下，才不得不采取直接擴(kuò)張央行資產(chǎn)負(fù)債表的非常規(guī)辦法來支持經(jīng)濟(jì)，也就是購買一定數(shù)量的特定資產(chǎn)（如某些債券），所以才被稱為“量化”的寬松政策。

　　“而我國此次下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率顯然都是很傳統(tǒng)的、常規(guī)的貨幣政策措施，并不是QE?！毖胄斜硎荆袊形疵媾R“零利率”的約束，名義利率水平仍在“零”之上，此外存款準(zhǔn)備金率也相對較高，因此當(dāng)前在需要增大貨幣政策支持力度的時候，利率工具及準(zhǔn)備金率工具都有使用空間，降準(zhǔn)措施也不直接擴(kuò)大人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，不屬于非常規(guī)的QE措施。

　　不過，盡管此次“雙降”并非QE，中信證券仍認(rèn)為，相比于此前的幾次“雙降”，本次政策出臺的時間點(diǎn)和力度都有些超出了市場的意料。值得注意的是，目前銀行間市場的同業(yè)拆借和質(zhì)押式回購利率，均明顯低于去年同期，“說明銀行體系的總體流動性充足，央行‘雙降’政策起到了一定效果”。

　　26日央行還就利率形成和調(diào)控機(jī)制問題作出了解釋：在市場化利率形成之前，其仍將在過渡期內(nèi)繼續(xù)公布存貸款基準(zhǔn)利率。央行正在培育市場基準(zhǔn)利率和收益率曲線，使各種金融產(chǎn)品都有其市場定價(jià)基準(zhǔn)，在基準(zhǔn)利率上加點(diǎn)形成差異化的利率定價(jià)，并以此為基礎(chǔ)，“形成一個以市場為主體、人民銀行為主導(dǎo)、各類金融市場為主線、輻射整個金融市場的利率形成、傳導(dǎo)和調(diào)控機(jī)制，使市場機(jī)制在利率形成和資源配置中真正發(fā)揮決定性作用”。

　　對此，華夏銀行戰(zhàn)略發(fā)展部負(fù)責(zé)人楊馳認(rèn)為：“雖然存貸款利率上下浮動區(qū)間已經(jīng)完全放開，但存貸款的基準(zhǔn)利率仍具有一定的指導(dǎo)意義，其調(diào)整能體現(xiàn)央行的宏觀調(diào)控意圖，對于市場利率的波動趨勢將發(fā)揮風(fēng)向標(biāo)作用”。他表示，預(yù)計(jì)在企業(yè)財(cái)務(wù)軟約束和金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力不完善這兩個問題沒有完全解決之前，央行將繼續(xù)公布存貸款基準(zhǔn)利率。