10月21日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定在上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)逐步提高人民幣資本項(xiàng)下可兌換程度，同時(shí)在上海自貿(mào)區(qū)研究啟動(dòng)合格境內(nèi)個(gè)人投資者計(jì)劃（QDII2）投資試點(diǎn)。10月30日，央行發(fā)布《進(jìn)一步推進(jìn)中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)金融開放創(chuàng)新試點(diǎn)加快上海國(guó)際金融中心建設(shè)方案》通知，宣布研究啟動(dòng)合格境內(nèi)個(gè)人投資者境外投資試點(diǎn)，適時(shí)出臺(tái)相關(guān)實(shí)施細(xì)則，允許符合條件的個(gè)人開展境外實(shí)業(yè)投資、不動(dòng)產(chǎn)投資和金融類投資。

　　上海一馬當(dāng)先

　　上海自貿(mào)區(qū)金融改革“新40條”的落地情況備受關(guān)注。10月30日，《進(jìn)一步推進(jìn)中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)金融開放創(chuàng)新試點(diǎn)加快上海國(guó)際金融中心建設(shè)方案》正式發(fā)布，這一綱領(lǐng)性文件被市場(chǎng)稱為自貿(mào)區(qū)金融改革“新40條”。在日前舉行的上海市政府新聞通氣會(huì)上，上海自貿(mào)區(qū)管委會(huì)副主任朱民表示，在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上，依托自貿(mào)賬戶體系，上海將率先爭(zhēng)取合格個(gè)人投資者境外投資（QDII2）、資產(chǎn)證券化跨境轉(zhuǎn)讓、境外發(fā)債主體發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單等試點(diǎn)，“本著風(fēng)險(xiǎn)可控、先易后難的原則，積極爭(zhēng)取，主動(dòng)作為，成熟一項(xiàng)、推進(jìn)一項(xiàng)”。

　　據(jù)朱民介紹，“一行三會(huì)”出臺(tái)的51項(xiàng)金融支持政策措施，多數(shù)已經(jīng)得到落地實(shí)施，取得了良好的成效。今年上半年，上海自貿(mào)區(qū)推出了分賬核算業(yè)務(wù)境外融資，啟動(dòng)自由貿(mào)易賬戶外幣功能，銀行金融機(jī)構(gòu)可選擇以“直參”或“間參”模式開展自由貿(mào)易賬戶相關(guān)業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月底已累計(jì)有36家金融機(jī)構(gòu)通過(guò)分賬核算系統(tǒng)驗(yàn)收，共開立33304個(gè)自由貿(mào)易賬戶，當(dāng)年累計(jì)賬戶收支總額12358億元，自由貿(mào)易賬戶余額619億元。

　　此外，面向國(guó)際的金融市場(chǎng)平臺(tái)建設(shè)取得積極進(jìn)展。今年7月，上海黃金交易所與香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)建立“黃金滬港通”，進(jìn)一步提升黃金國(guó)際板的影響力?？缇炽y行間支付清算有限責(zé)任公司在上海正式成立，已基本完成系統(tǒng)一期開發(fā)，將在四季度投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。上海期貨交易所原油期貨相關(guān)配套政策陸續(xù)發(fā)布。

　　“我們將本著風(fēng)險(xiǎn)可控、先易后難的原則，積極爭(zhēng)取，主動(dòng)作為，成熟一項(xiàng)、推進(jìn)一項(xiàng)，努力保持上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)金融創(chuàng)新的先發(fā)優(yōu)勢(shì)?！贬槍?duì)“新40條”的落地，朱民表示，下一步，將依托自貿(mào)賬戶體系，爭(zhēng)取合格個(gè)人投資者境外投資、資產(chǎn)證券化跨境轉(zhuǎn)讓、境外發(fā)債主體發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的試點(diǎn)；推動(dòng)重點(diǎn)功能性平臺(tái)落地，打造全球財(cái)富管理高地，加速互聯(lián)網(wǎng)新興金融集聚發(fā)展，豐富完善金融生態(tài)。

　　個(gè)人海外投資需求旺盛

　　有數(shù)據(jù)稱，我國(guó)個(gè)人可投資資產(chǎn)在1000萬(wàn)元以上的高凈值人群已超過(guò)了100萬(wàn)人。

　　但中國(guó)進(jìn)行境外投資的資本賬戶長(zhǎng)期受到控制和監(jiān)管。在上個(gè)十年，中國(guó)開始發(fā)展一系列開放境外投資的計(jì)劃方案，允許居民將儲(chǔ)蓄進(jìn)行海外投資。官方制定的允許投資資本在國(guó)內(nèi)進(jìn)出的方案包括：QDII、QFII、RQFII、滬港通。即將到來(lái)的QDII2和深港通，都為這些龐大的個(gè)人資本提供了新契機(jī)，國(guó)民資產(chǎn)配置有了新選擇。

　　此前有媒體報(bào)道，居住在試點(diǎn)城市內(nèi)年滿18歲的境內(nèi)個(gè)人，只要個(gè)人金融凈資產(chǎn)最近3個(gè)月日均余額不低于100萬(wàn)元人民幣，通過(guò)境外投資和風(fēng)險(xiǎn)能力測(cè)試、無(wú)重大不良記錄且沒有經(jīng)司法裁決未償還債務(wù)者，即可申請(qǐng)QDII2。這意味著資本項(xiàng)下個(gè)人外匯管理突破了自2007年開始實(shí)施的每人每年5萬(wàn)美元的匯兌限額，資本賬戶開放又下一城。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，啟動(dòng)QDII2境外投資試點(diǎn)意味著對(duì)現(xiàn)行“部分開放，有限流出”的個(gè)人境外投資政策是一個(gè)突破。QDII2的試行將是個(gè)人投資者進(jìn)行海外投資的福音，如果能夠順利打開將成為中國(guó)居民投資的新渠道。

　　風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

　　近幾年，海外股市的QDII產(chǎn)品讓不少投資人揚(yáng)眉吐氣一把。

　　QDII2和QDII最大的區(qū)別是，個(gè)人投資者可直接獲得QDII額度，再自行決定所投資股票，而QDII個(gè)人投資者只能購(gòu)買銀行和基金等相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品，間接投資海外。對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，QDII2門檻最低的應(yīng)該是金融投資，據(jù)悉，目前不少國(guó)內(nèi)投資者已經(jīng)將目光放到美股市場(chǎng)，中國(guó)優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在美股上市，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)這些中概股很熟悉，投資這些中概股有天然的優(yōu)勢(shì)。百度指數(shù)顯示，8月底受到A股市場(chǎng)動(dòng)蕩的影響，用戶對(duì)于美股關(guān)注度提升10倍。

　　不過(guò)，雖然海外投資看起來(lái)很美，但是并非人人都適合，投資風(fēng)險(xiǎn)較大，更多的是普通投資者不懂，根本看不清海外投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)在哪里。如匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及信用風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)等。若個(gè)人投資者盲目跟風(fēng)，胡亂投資也在無(wú)形中增加了投資的風(fēng)險(xiǎn)性。

　　如何更好地投資海外？

　　對(duì)于投資者來(lái)講，QDII2的推出無(wú)疑會(huì)為全球資產(chǎn)配置帶來(lái)極大的便利，為投資者提供更多的投資選擇，同時(shí)也能緩解國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)由于資金大量滯留，造成各種金融和投資市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的情況。然而，QDII2也同樣面臨一定的考驗(yàn)，其中對(duì)普通投資者影響最大的就是個(gè)人投資者投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。一方面，盡管境外有很多中國(guó)金融市場(chǎng)缺失的機(jī)會(huì)、產(chǎn)品和服務(wù)，但境外投資市場(chǎng)的規(guī)則以及相關(guān)操作技巧都不同于國(guó)內(nèi)，境外資本市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也比國(guó)內(nèi)高；另一方面，QDII2在個(gè)人投資者前面加了“合格”這個(gè)限定詞，也就意味著不是所有人想投就能投的，需要遴選，要符合一定的資質(zhì)。

　　對(duì)于投資者而言，首先要審視一下自身是否擁有這方面投資的資質(zhì)。雖然海外投資看起來(lái)很美，但是并非人人都適合，很多普通投資者根本看不清海外投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)在哪里，比如匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及信用風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)等。若個(gè)人投資者盲目跟風(fēng)，無(wú)形中就增加了投資的風(fēng)險(xiǎn)性。所以對(duì)于普通投資者而言，最簡(jiǎn)單、最安全的方式就是尋求專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的幫助實(shí)現(xiàn)投資利益最大化。在這個(gè)散戶逐漸淡去的金融時(shí)代，我們更需要專業(yè)機(jī)構(gòu)為我們的財(cái)富出海“保駕護(hù)航”。

　　對(duì)于即將推出的QDII2，匯豐銀行(HSBC)中國(guó)證券策略總監(jiān)孫瑜表示：“目前中國(guó)居民在進(jìn)行全球資產(chǎn)配置時(shí)，由于資本項(xiàng)限制以及對(duì)本地市場(chǎng)的偏好，大量資金滯留在A股市場(chǎng)，容易形成羊群效應(yīng)，造成市場(chǎng)的急漲急跌。當(dāng)QDII2開通后，可以通過(guò)技術(shù)手段，例如在內(nèi)地、香港兩地實(shí)現(xiàn)基金產(chǎn)品的互認(rèn)來(lái)引導(dǎo)投資者更有信心地走出去?！?/p>

　　宜信公司創(chuàng)始人兼CEO唐寧對(duì)媒體表示：“作為財(cái)富管理和資產(chǎn)配置的最佳實(shí)踐，我們提供多種海外投資產(chǎn)品及協(xié)助指導(dǎo)客戶開設(shè)海外賬戶的一站式服務(wù)，契合投資者進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，規(guī)避單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等全方位需求。宜信依托全球化專業(yè)團(tuán)隊(duì)，展望全球不同機(jī)遇市場(chǎng)，覆蓋最全面的海外產(chǎn)品線，精選最具投資價(jià)值的海外產(chǎn)品；通過(guò)區(qū)域性市場(chǎng)特色配置、周期性投資時(shí)點(diǎn)把握，為投資者獲取全盤類別配置策略帶來(lái)的基礎(chǔ)收益；高度戰(zhàn)略布局，將多個(gè)全球頂級(jí)資產(chǎn)管理產(chǎn)品首次引入中國(guó)，投資者有機(jī)會(huì)足不出戶購(gòu)買到全球最明星的基金產(chǎn)品。同時(shí)，我們?yōu)橥顿Y者設(shè)計(jì)了多元資金出境通道，最大便利實(shí)現(xiàn)全球購(gòu)買?！?/p>

　　瑞銀中國(guó)區(qū)總裁錢于軍也表示，QDII2有利于豐富境內(nèi)個(gè)人投資者的資產(chǎn)配置多樣性，優(yōu)化投資組合?！巴ㄟ^(guò)今年中國(guó)這次股災(zāi)，一個(gè)最根本的教訓(xùn)就是任何到了一定規(guī)模的機(jī)構(gòu)或者個(gè)人，都應(yīng)該有更加豐富，投資于不同地域、不同期限的投資組合。大的背景就是中國(guó)的機(jī)構(gòu)越來(lái)越國(guó)際化，中國(guó)的老百姓也越來(lái)越國(guó)際化，因此瑞銀非?？春肣DII2在自貿(mào)區(qū)實(shí)施后帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。”

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　　QDII2是什么？

　　QDII2是指合格境內(nèi)個(gè)人投資者，與QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）類似，它也是在人民幣沒有實(shí)現(xiàn)完全自由兌換、資本項(xiàng)目尚未完全開放的情況下，有限度地允許境外投資的一項(xiàng)重要制度。QDII2是以2007年出臺(tái)的QDII為基礎(chǔ)，并且較之前的QDII有所升級(jí)。

　　首先，QDII和QDII2兩者面向的對(duì)象不同，QDII2面向的是個(gè)人投資者，而QDII面向的是機(jī)構(gòu)投資者。其次，作為QDII的升級(jí)版，QDII2和QDII最大的區(qū)別是，個(gè)人投資者可直接獲得QDII額度，再自行決定所投資資產(chǎn)，而QDII個(gè)人投資者只能通過(guò)購(gòu)買銀行和基金等相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品，間接投資海外。

　　具體而言，QDII2是合格境內(nèi)個(gè)人投資者的資格認(rèn)定制度，指在人民幣資本項(xiàng)下不可兌換條件下，有控制地允許境內(nèi)個(gè)人投資境外資本市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資業(yè)務(wù)。雖然QDII2的具體實(shí)施細(xì)則還有待公布，但可以確定的是QDII2方案將明確投資額度、交易方法、貨幣結(jié)算方法、投資者和投資對(duì)象等。首批試點(diǎn)QDII2的城市共有6個(gè)，分別為上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州。同時(shí)，此舉意味著資本項(xiàng)下個(gè)人外匯管理將突破自2007年開始實(shí)施的每人每年5萬(wàn)美元的匯兌限額。

　　QDII2對(duì)投資者有什么影響？

　　從個(gè)人投資的角度來(lái)看，QDII2實(shí)際上就是將QDII擴(kuò)大至個(gè)人投資層面。在QDII2計(jì)劃下，居住在試點(diǎn)城市年滿18歲的境內(nèi)個(gè)人，只要個(gè)人金融凈資產(chǎn)最近3個(gè)月日均余額不低于100萬(wàn)元人民幣，通過(guò)境外投資和風(fēng)險(xiǎn)能力測(cè)試、無(wú)重大不良記錄且沒有經(jīng)司法裁決未償還債務(wù)者，可以申請(qǐng)QDII2。

　　QDII2可以投資的領(lǐng)域共包含三大塊：一是境外金融類投資，含股票、債券、基金、保險(xiǎn)、外匯及衍生品；二是境外實(shí)業(yè)投資，含綠地投資、并購(gòu)?fù)顿Y、聯(lián)合投資等，按相關(guān)主管部門的規(guī)定進(jìn)行備案或核準(zhǔn)后辦理；三是境外不動(dòng)產(chǎn)投資，含購(gòu)房等，須審核證明材料后辦理。

　　從個(gè)人投資角度來(lái)看，原有的QDII個(gè)人投資者只能購(gòu)買銀行和基金等相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品間接投資海外，投資者根本無(wú)法自行決定投資對(duì)象，甚至不知道自己的錢投到了哪些金融資產(chǎn)上，完全是由銀行或者基金公司來(lái)管理。而QDII2允許個(gè)人投資者直接投資海外金融資產(chǎn)，但無(wú)需由銀行或者基金公司來(lái)管理，并且投資范圍也擴(kuò)大為境外金融類投資、實(shí)業(yè)投資和不動(dòng)產(chǎn)投資三大類。QDII2可以幫助內(nèi)地投資者擴(kuò)大投資范圍，增加資產(chǎn)配置的有效性，有助于增加資產(chǎn)流動(dòng)性，更有益于資產(chǎn)全球配置。