近一個(gè)月來(lái)，債券市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)動(dòng)力有所減弱，收益率出現(xiàn)一定波動(dòng)。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月份，包括交易所債券市場(chǎng)在內(nèi)的一級(jí)市場(chǎng)配置需求仍然較強(qiáng)。國(guó)債發(fā)行2100.5億元，較上月同期增加280.4億元；地方政府債發(fā)行7643.07億元，較上月同期增加2801.83億元；公司債發(fā)行額785億元，較上月小幅增加約180億元。從發(fā)行利率看，高等級(jí)債券小幅下行，低等級(jí)債券有所上行。

　　二級(jí)市場(chǎng)利率債到期收益率出現(xiàn)全面下行。截至12月8日，中債1年期、3年期、5年期、7年期、10年期國(guó)債到期收益率分別為2.49%、2.71%、2.843%、3.02%、3.00%，相比11月9日分別下跌5基點(diǎn)、13基點(diǎn)、21基點(diǎn)、23基點(diǎn)、21基點(diǎn)。8日盤(pán)中，銀行間債市10年期國(guó)債現(xiàn)券成交一度跌破3%，10年期國(guó)開(kāi)債亦跌至3.40%整數(shù)關(guān)口之下。

　　從技術(shù)層面看，債市短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)增加主要是因?yàn)槟甑撰@利盤(pán)的回吐。光大證券分析師認(rèn)為，“6月份以來(lái)，債市收益率一直下行，在幾乎沒(méi)有調(diào)整的情況下達(dá)到歷史低位，繼續(xù)下行空間非常有限，因此在估值壓力、絕對(duì)收益以及前期獲利盤(pán)回吐等因素的影響下，共同導(dǎo)致了債市近期的調(diào)整?！?/p>

　　不過(guò)，債市中長(zhǎng)期向好并未逆轉(zhuǎn)。“人民幣國(guó)際化正在穩(wěn)步推進(jìn)，中長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣資產(chǎn)對(duì)國(guó)際資本具有吸引力；另外，隨著資產(chǎn)回報(bào)率有所下降，債券配置的優(yōu)勢(shì)正在顯現(xiàn)。事實(shí)上，在年底美聯(lián)儲(chǔ)加息、基本面數(shù)據(jù)等利空出盡后，債市將有望獲得上漲動(dòng)力?！睒I(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)。

　　債市短期波動(dòng)應(yīng)引起關(guān)注。招商證券固定收益研究主管孫彬彬提醒說(shuō)，“當(dāng)前首先應(yīng)當(dāng)注重債券的流動(dòng)性和杠桿能力，其次應(yīng)當(dāng)關(guān)注區(qū)域和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的誘發(fā)因素，在宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力的背景下，抵押品估值的穩(wěn)定和變現(xiàn)能力決定了區(qū)域性和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的承受底線”。