針對近期市場對于不良資產(chǎn)證券化試點高度關(guān)注的問題，中國人民銀行行長周小川日前在記者會上表示，證券化的實質(zhì)是一種市場化操作。他強調(diào)，對于不良資產(chǎn)證券化，管理要規(guī)范，風(fēng)險要自擔。

　　曾幾何時，為了幫助四大國有商業(yè)銀行上市，中央組建了四大金融資產(chǎn)管理公司——東方、長城、信達、華融，將四大國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)劃撥給四大資產(chǎn)管理公司處置，從而有效降低四大國有商業(yè)銀行的不良貸款率，為四大銀行上市鋪平道路。事實證明，四大資產(chǎn)管理公司的成立，確實給了四大國有商業(yè)銀行很大的幫助，也為四大國有商業(yè)銀行此后的快速上市、快速發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

　　然而，又不能不看到，由于操作不規(guī)范、監(jiān)管嚴重失控，四大資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)處置過程中，卻出現(xiàn)了很多不規(guī)范問題，不僅造成國有資產(chǎn)的大量流失，也成為了新的“造富”平臺，不知有多少單位或個人因為購買了四大資產(chǎn)管理公司的“不良資產(chǎn)包”而一夜暴富，成為新一代的“富翁”。特別是那些依靠權(quán)力拿到“低價包”的單位或個人，往往一轉(zhuǎn)手就數(shù)以萬計的“利潤”進入了腰包。甚至有很多外國投資者也與國內(nèi)投資者勾結(jié)，成為了此輪銀行不良資產(chǎn)處置的受益者。

　　我們說，處置不良資產(chǎn)，應(yīng)當是很正常的市場行為。問題的關(guān)鍵在于，在上一輪銀行不良資產(chǎn)的處置中，相當一部分并沒有按照市場規(guī)范和法律程序去執(zhí)行，更多情況下都是由相關(guān)的工作人員自行操作，以所謂談判、協(xié)商等方式，把不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給了利益關(guān)聯(lián)人，甚至不排除有四大資產(chǎn)管理公司工作人員直參股的“收購公司”或企業(yè)。自然，轉(zhuǎn)讓價格就可想而知，國有資產(chǎn)流失就不可避免了。

　　尤其值得注意的是，在四大資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓的“資產(chǎn)包”中，有些還轉(zhuǎn)讓給了具有黑社會性質(zhì)的單位或個人，導(dǎo)致很多企業(yè)被這些具有黑社會性質(zhì)的組織或個人的敲詐勒索，利益受到巨大損害，甚至出現(xiàn)了一些惡性案件。

　　而此次正在推進的不良資產(chǎn)證券化，聽起來比上一輪的不良資產(chǎn)處置好聽一些，也更符合市場化規(guī)則一些?？墒?，在具體的操作方面，仍然具有很大的自由裁量權(quán)。一方面，對那些必須退出市場的僵尸企業(yè)，銀行為了自身利益，可能會無限放大資產(chǎn)證券化范圍，使僵尸企業(yè)死而不僵，繼續(xù)占用社會資源，繼續(xù)扮演提供無效供給的市場主體。顯然，這是對供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相當不利的；另一方面，一些看似僵尸的企業(yè)，只是經(jīng)營難度加大，實質(zhì)并沒有到必須退出市場的時候，也不具備資產(chǎn)證券化條件。那么，這些企業(yè)就有可能與銀行工作人員勾結(jié)，一邊轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，一邊對所謂的不良資產(chǎn)進行證券化，從而給這些企業(yè)侵吞國有資產(chǎn)創(chuàng)造了良好的條件。

　　要知道，一旦銀行手握的這些資產(chǎn)，從表面看是證券化了，事實上，被企業(yè)所有者掏空的概率是非常大的。而在現(xiàn)行監(jiān)管體制下，對這樣的行為，往往是監(jiān)管不到，或不會引起監(jiān)管部門重視的。如此一來，不良資產(chǎn)證券化就極有可能成為新的“造富”平臺，使國有資產(chǎn)在這樣的平臺中源源不斷地流失。

　　我們并不反對銀行對不良資產(chǎn)進行證券化，以此提升銀行資產(chǎn)的靈活性、流動性。前提是，如何確保監(jiān)管不缺位。就像現(xiàn)在的許多金融創(chuàng)新產(chǎn)品、創(chuàng)新舉措一樣，本身并不存在問題?？墒牵c薄弱、失位的監(jiān)管體制一結(jié)合，也就會問題不斷、漏洞多多了。而金融監(jiān)管，顯然不是幾句口號就能解決的，而必須付諸于行動。那么，監(jiān)管部門面對即將全面啟動的不良資產(chǎn)證券化，監(jiān)管的措施和辦法在哪里呢？誰來監(jiān)管呢？出現(xiàn)了問題以后怎么辦呢？這必須做出回答以后才將不良資產(chǎn)證券化推出，避免出現(xiàn)大的問題后再來收拾殘局。即便殘局收拾得再好，給國家和人民造成巨大損失都是不可避免的。