新華社北京3月19日專電？ 題：債市周評：資金面偏緊 收益率先降后升

　　新華社記者 王虎云

　　受繳準、轉(zhuǎn)債打新等因素影響，本周資金面偏緊，債市收益率先降后升。

　　中國外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，3月18日銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報2．0000％，較11日漲5ＢＰ，7天回購定盤利率收報2．3100％，較11日漲1ＢＰ，14天回購定盤利率收報3．0000％，較11日漲43ＢＰ；上海銀行間同業(yè)拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）漲跌互現(xiàn)，隔夜和1周期Ｓｈｉｂｏｒ較上周五小幅上行，比如，1周品種最新報2．2950％，較11日漲1．3ＢＰ，而半年期及更長期Ｓｈｉｂｏｒ較上周五下行。

　　中誠信國際研究部總經(jīng)理張英杰表示，目前7天期市場利率已較為接近央行7天期逆回購利率，如果后續(xù)央行仍繼續(xù)維持7天期逆回購利率，或?qū)⒅萍s資金價格進一步下行空間。此外，本周現(xiàn)券交投較為活躍，成交量高位維穩(wěn)。收益率方面，本周國債到期收益率全面下行，而企業(yè)債到期收益率則出現(xiàn)分化。

　　中信證券首席固收分析師明明表示，由于央行在進行ＭＬＦ詢量后，并未進行ＭＬＦ操作，市場情緒隨之轉(zhuǎn)變，債市也因此出現(xiàn)波動，本周債市收益率先降后升，在周三達到低點。

　　本周央行公開市場凈投放850億元，而上周為凈回籠2050億元。與上周相比，本周逆回購操作規(guī)模有所增加，尤其是周五，央行進行1100億元7天期逆回購，為3月以來單日操作規(guī)模最高。分析人士認為，周五轉(zhuǎn)債打新凍結(jié)2000億－3000億元資金，且臨近季末，受監(jiān)管考核、存準上繳等因素影響，銀行體系流動性風險上升，另外，3月下旬公開市場有超千億元資金到期，流動性出現(xiàn)收緊苗頭，故央行本周加大流動性投放。

　　政策面上，繼去年年底央行發(fā)布《關于發(fā)行綠色金融債券有關事宜的公告》、國家發(fā)展改革委發(fā)布《綠色債券發(fā)行指引》后，上交所3月16日正式發(fā)布《關于開展綠色公司債券試點的通知》，國內(nèi)綠色債券市場迎來發(fā)展良機。此外，國家發(fā)展改革委網(wǎng)站3月17日公布《關于建立部分地區(qū)企業(yè)申請企業(yè)債券“直通車”機制的通知》，將激勵支持地區(qū)的企業(yè)債發(fā)行流程進一步縮短。張英杰認為，總體來看，2016年以來各監(jiān)管部門對債券市場發(fā)展的支持力度仍然較大，預計今年債市規(guī)模有望進一步擴容。

　　對于后市債市走勢，明明認為，從收益率來看，近期債市仍將維持底部震蕩格局，在政策保持穩(wěn)定的前提下，大幅下行可能性低。另外，建議投資者關注季末的流動性風險。一方面，為應對季末監(jiān)管，以及考慮到季末公布資產(chǎn)負債表的需求，銀行或?qū)幭辔{存款，存款沖量將加劇流動性緊張情緒。另一方面，預計3月末資金投放以回收為主，也將加劇流動性緊張。

　　張英杰認為，近期股市、大宗商品均表現(xiàn)出一定的回暖趨勢，后續(xù)穩(wěn)增長政策或加碼，這可能會在一定程度上提升市場樂觀情緒，再加上信用違約事件對債市的負面沖擊已經(jīng)開始顯現(xiàn)，債市面臨一定的調(diào)整壓力。