近期A股市場如春天般地再度暖和起來。注冊制暫緩、戰(zhàn)略新興板被刪除、證金恢復(fù)轉(zhuǎn)融資并下調(diào)費(fèi)率等政策暖風(fēng)頻吹，美元暫緩加息后人民幣匯率持續(xù)堅(jiān)挺，外圍環(huán)境也是風(fēng)和日麗。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，A股放量上漲后，市場需經(jīng)過充分整理后再上臺階，短線可能有消化的需求，但整體向上運(yùn)行的趨勢未變。在配置基金產(chǎn)品時(shí)，建議投資者以穩(wěn)健成長風(fēng)格配置為主，均衡配置參與市場反彈行情。

　　權(quán)益類產(chǎn)品普漲

　　根據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，股票基金上周平均收益為1.47%。具體來看，普通股基平均收益為1.57%，96%產(chǎn)品悉數(shù)上漲，最高收益為工銀瑞信農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的5.32%。指數(shù)股基平均收益為1.43%，92%產(chǎn)品悉數(shù)上漲，最高收益為長盛中證全指證券的5.22%。

　　從風(fēng)格來看，成長型基金表現(xiàn)好于價(jià)值型基金。從投資范圍來看，農(nóng)業(yè)、券商、高端制造主題基金表現(xiàn)較好。收益居前的基金有華寶興業(yè)高端制造（3.58%）、景順長城中小板創(chuàng)業(yè)板（3.54%）、招商中證證券公司（4.68%）、鵬華中證證券（4.55%）等。

　　混合基金表現(xiàn)則弱于股票基金，其平均收益為1.02%。其中，偏股型平均收益為1.63%，偏債型產(chǎn)品平均收益為0.24%，靈活配置型平均收益為0.80%，平衡型平均收益為1.28%。

　　偏股型產(chǎn)品95%收益為正，最高收益為融通領(lǐng)先成長的6.92%。靈活型產(chǎn)品中，92%產(chǎn)品收益為正，最高收益為中郵核心優(yōu)勢的9.79%。21只平衡型產(chǎn)品有1只收益為負(fù)，最高收益為華安寶利配置的3.49%。偏債型產(chǎn)品中，有9只產(chǎn)品下跌，最高收益為天治財(cái)富增長的2.45%。

　　QDII基金平均收益則為-0.09%，其中華寶興業(yè)中國互聯(lián)網(wǎng)人民幣表現(xiàn)最好，漲4.88%。從具體品種來看，互聯(lián)網(wǎng)、大中華主題QDII表現(xiàn)最好，商品、資源主題QDII表現(xiàn)較差。

　　固定收益產(chǎn)品方面，債券型基金平均收益為0.14%，二級債基表現(xiàn)好于一級債基。其中，純債基金平均收益為0.09%，94%產(chǎn)品收益為正，信誠月月定期支付（0.94%）漲幅最大。一級債基平均收益為0.08%，全部產(chǎn)品收益為正，最高收益為國聯(lián)安雙佳信用的0.37%。二級債基平均收益為0.26%，90%產(chǎn)品收益為正，最高收益為東方永潤18個(gè)月A的2.01%。指數(shù)債基平均收益為0.03%，88%產(chǎn)品收益為正，最高收益為國泰上證5年期國債ETF的0.36%。

　　而貨幣基金年化收益則略有下降。3月25日，貨幣基金七日年化收益率均值為2.62%，九泰日添金B(yǎng)（6.71%）、工銀瑞信60天理財(cái)B（5.12%）七日年化收益最高。從收益區(qū)間來看，有3%的產(chǎn)品七日年化收益超4%，17%的產(chǎn)品收益在3%-4%之間，73%的產(chǎn)品收益在2%-3%之間。

　　把握變局下的投資機(jī)遇

　　面對當(dāng)前的市場環(huán)境，九泰基金指出，3月份通脹上行壓力有限，地產(chǎn)調(diào)控政策趨嚴(yán)以及證監(jiān)會對場外配資將保持高壓態(tài)勢對于市場情緒面和資金面的影響更為重要，市場仍在糾結(jié)中尋找方向，盡管短期內(nèi)悲觀因素整體較少，外圍經(jīng)濟(jì)及市場環(huán)境整體也偏向穩(wěn)定，但A股整體偏弱格局的打破仍需要更多來自基本面、政策面和風(fēng)險(xiǎn)偏好等的積極動能的積蓄。目前整體市場輪動迅速，缺乏明確主題和主線，近期外圍市場環(huán)境較為有利（外圍風(fēng)險(xiǎn)偏好也在改善），國內(nèi)復(fù)蘇預(yù)期上行以及流動性環(huán)境依舊較為有利，這些因素帶來了近期A股市場的反彈，但反彈的高度和持續(xù)性需要進(jìn)一步觀察。

　　泰達(dá)宏利基金投資總監(jiān)王彥杰也分析指出，從國際金融市場來看國內(nèi)的機(jī)會，由于國際油價(jià)維持低位，國內(nèi)居民部門會因?yàn)椤暗陀蛢r(jià)”而釋放一部分消費(fèi)力，同時(shí)企業(yè)部門的成本也得以降低，直接提高經(jīng)濟(jì)效益。此外，全球負(fù)利率政策趨勢，雖然在一定程度上可以刺激經(jīng)濟(jì)，但是會引起相關(guān)國家的貨幣競相貶值，引發(fā)匯率市場波動。而從國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)來看，貨幣政策寬松迎來經(jīng)濟(jì)的小周期復(fù)蘇，同時(shí)擴(kuò)張的財(cái)政政策會對穩(wěn)增長起到積極的正面效應(yīng)。當(dāng)然中央政府還會小心地平衡穩(wěn)增長與去產(chǎn)能的關(guān)系，以及保持資本賬戶開放和利率、匯率市場的穩(wěn)定。

　　對于股票市場投資，王彥杰認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境目前處于潛在經(jīng)濟(jì)小復(fù)蘇的早期，股票市場近期的反彈也相對樂觀地反映了市場對經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善，但需警惕通脹上行和人民幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。因此在配置上建議采取均衡的布局，兼顧成長和價(jià)值風(fēng)格，上半場著重機(jī)會，下半場留意風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)今年市場的行業(yè)輪動速度較快，估值差也會逐步收斂。

　　穩(wěn)健成長風(fēng)格配置為主

　　從情緒面上看，來自好買基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，偏股型基金倉位上升了0.15%，當(dāng)前倉位59.65%。其中，股票型基金上升了0.70%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金上升0.09%，當(dāng)前倉位分別為84.40%和56.80%。根據(jù)滬深交易所最新數(shù)據(jù)，上周兩融余額持續(xù)回穩(wěn)，截止到3月24日，兩融余額達(dá)0.88萬億元。此外，連續(xù)兩周，股市交易量有明顯回升，從數(shù)據(jù)層面來看，投資者情緒轉(zhuǎn)暖。

　　凱石金融產(chǎn)品研究中心也認(rèn)為，當(dāng)前市場面偏多，經(jīng)過前期上漲，市場人氣有所積累，而周期、成長輪番上漲增加市場賺錢效應(yīng)，市場吸引力有所增加?！拔覀儽３?月以來相對樂觀的態(tài)度，雖然相對3月初國際面有所波動，但基本面、匯率、資金面等方面依然無明顯利空出現(xiàn)，市場面方面情緒依然較強(qiáng)，因此總體相對樂觀態(tài)度不變，不過經(jīng)過3月初市場的上漲和近期各種利好的波動和弱化，對市場后期大幅趨勢性行情期望相應(yīng)降低?！?/p>

　　凱石金融產(chǎn)品研究中心分析人士指出，建議投資者仍然控制倉位參與市場反彈，結(jié)構(gòu)上均衡配置。長期來看，維持對A股處在底部區(qū)域的判斷，長線投資者尤其是定投投資者可以分批介入布局。在弱市市場中投資者對業(yè)績的關(guān)注度顯著提高，建議當(dāng)前以穩(wěn)健成長風(fēng)格基金配置為主，這類基金主要投資業(yè)績平穩(wěn)增長的大消費(fèi)、醫(yī)藥、中游機(jī)械制造等板塊，優(yōu)選重視個(gè)股估值和業(yè)績穩(wěn)定性的基金經(jīng)理。