新華社紐約5月10日電？ 財(cái)經(jīng)觀察：中概股是否回歸仍是美國市場關(guān)注焦點(diǎn)

　　新華社記者王乃水

　　在經(jīng)歷連續(xù)大跌后，在美國上市的中國概念股10日大幅反彈。截至當(dāng)日收盤，世紀(jì)互聯(lián)上漲14．88％、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上漲10．39％、奇虎360上漲8．94％……

　　華爾街分析人士認(rèn)為，美國投資者對中國證監(jiān)會可能暫緩中概股回歸Ａ股的傳聞?dòng)行┓磻?yīng)過度了，整體看中概股的經(jīng)營基本面并沒有發(fā)生大的變化，中概股回歸Ａ股熱潮雖略添變數(shù)，但回歸大勢不會改變。

　　美國金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨說，百度遭遇調(diào)查、京東一季度盈利不及預(yù)期等負(fù)面新聞，放大了市場對中國證監(jiān)會可能暫緩中概股回歸Ａ股傳聞的恐慌，在這些因素的共同作用下，近期中概股出現(xiàn)集體大跌甚至超跌。當(dāng)恐慌情緒有所消退后，超跌反彈也是理所應(yīng)當(dāng)。

　　市場對中國證監(jiān)會的表態(tài)也需經(jīng)過一個(gè)再消化的過程。美國羅森布拉特證券公司董事總經(jīng)理、中國區(qū)研究主管張俊說，從中國證監(jiān)會近期表態(tài)來看，并未封死中概股回歸Ａ股之路。對一些中概股來說，回歸Ａ股市場仍是一種多贏的選擇。

　　張俊說，相對于國內(nèi)市場，在美上市中企估值普遍較低，這會對一些中概股尤其是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的快速擴(kuò)張形成制約，回歸Ａ股則意味著更高估值和更多擴(kuò)張資金。對中國而言，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)刻，積極推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與內(nèi)地資本市場對接也是一種應(yīng)該考慮的方向。

　　美國ＥＪＦ資產(chǎn)管理有限公司基金經(jīng)理李浩東說，美國亞馬遜、臉書等互聯(lián)網(wǎng)公司的估值非常高，但事實(shí)上盈利卻很低。美國之所以成為一個(gè)極具創(chuàng)新的國家是因?yàn)橘Y本市場的支持。如果一個(gè)美國公司足夠創(chuàng)新，市場對其估值會很高，這是一種激勵(lì)，但中概股在美國很難得到這種激勵(lì)。

　　張俊認(rèn)為，對一些私有化運(yùn)作已經(jīng)進(jìn)入后期程序的中概股來說，中國證監(jiān)會潛在的政策調(diào)整應(yīng)影響不大；對一些剛剛開始運(yùn)作或尚未啟動(dòng)私有化程序的中概股來說，其回歸路程可能被延長。預(yù)計(jì)未來數(shù)年內(nèi)，中概股在中美資本市場較大的估值差異將持續(xù)存在，中概股回歸Ａ股的趨勢應(yīng)該存在。

　　不可否認(rèn)的是，中概股私有化回歸熱潮也滋生了中國Ａ股市場上殼資源過度炒作等非理性現(xiàn)象，且長期來看，是否從相對更為成熟的美國資本市場回歸Ａ股市場，不同企業(yè)也應(yīng)有各自的考量。

　　埃亨說，對一些中小型中概股來說，在美上市面臨更高的財(cái)務(wù)、監(jiān)管、合規(guī)等要求，如能通過私有化順利回歸中國Ａ股，或許是不錯(cuò)的戰(zhàn)略選擇。對一些較大型的企業(yè)來說，不應(yīng)輕易放棄美國市場更為成熟的機(jī)構(gòu)投資者、較為完善的監(jiān)管體系等優(yōu)勢，考慮到回歸Ａ股市場的不確定性，這些中概股——尤其是去年底剛被納入ＭＳＣＩ指數(shù)的中概股，在作出私有化決策時(shí)應(yīng)格外慎重。