行業(yè)加速調(diào)整、券商調(diào)高評(píng)級(jí) 同仁堂如何擦亮金字招牌？

　　對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)，尤其是中藥行業(yè)上市公司而言，2019年是充滿著挑戰(zhàn)的一年。在這一年里，包括《藥品管理法》修訂、醫(yī)保目錄調(diào)整、“4+7”帶量采購(gòu)、醫(yī)?？刭M(fèi)在內(nèi)的多項(xiàng)政策落地施行，醫(yī)藥行業(yè)加速調(diào)整。

　　如是背景下，多個(gè)中藥行業(yè)上市公司承壓出現(xiàn)業(yè)績(jī)下行，中藥行業(yè)龍頭上市公司同仁堂亦“難以免俗”。就是在這一年里，同仁堂打斷了它保持了12年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)紀(jì)錄，持續(xù)上行的故事宣告暫停。

　　那么，2019年，對(duì)于同仁堂而言意味著短暫的調(diào)整，還是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)變臉的開始？

　　等待產(chǎn)能釋放

　　一方面來(lái)看，中藥行業(yè)當(dāng)下面臨的挑戰(zhàn)或?yàn)橥侍脴I(yè)績(jī)放緩的原因之一。隨著醫(yī)保控費(fèi)、處方藥監(jiān)管、西醫(yī)不能開中藥等綜合政策因素影響，中藥行業(yè)面臨調(diào)整，多個(gè)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)承壓。

　　另一方面來(lái)看，產(chǎn)能的調(diào)整亦對(duì)同仁堂業(yè)績(jī)上行產(chǎn)生了一定的影響。

　　具體來(lái)看，據(jù)同仁堂方面告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，2019年，同仁堂結(jié)合工業(yè)布局的調(diào)整，通州分廠逐步向大興分廠遷移，通過(guò)多方多次的調(diào)研，確定了最終的搬遷方案，并逐步開始實(shí)施。

　　“在這個(gè)過(guò)程中大興分廠頂住了生產(chǎn)壓力。”據(jù)同仁堂方面告訴記者，截至目前，通州分廠剩余13個(gè)品種、年均產(chǎn)量約5000萬(wàn)丸左右。其余蜜丸品種除安宮牛黃丸外，均轉(zhuǎn)至大興分廠生產(chǎn)，年均產(chǎn)量約5億丸左右。

　　據(jù)西部證券發(fā)布研報(bào)指出，2019年，盡管公司發(fā)展有所放緩，但“母公司營(yíng)收與凈利潤(rùn)符合預(yù)期”，“長(zhǎng)期來(lái)看品種與品牌力仍較強(qiáng)，對(duì)應(yīng)下游話語(yǔ)權(quán)穩(wěn)中有升”，故上調(diào)至“買入”評(píng)級(jí)。

　　此外，2019年度，公司內(nèi)部管理和運(yùn)營(yíng)質(zhì)量亦有所優(yōu)化。公告顯示，2019年公司銷售毛利率為46.76%，銷售凈利率為11.76%，基本與近五年持平；公司銷售費(fèi)用26.22億元，同比下降11.19%；2019年公司應(yīng)收賬款與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)基本穩(wěn)定，資產(chǎn)負(fù)債率持平在29%左右；2019年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量22.74億元，同比提升17.95%。

　　值得一提的是，盡管12年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)紀(jì)錄沒能繼續(xù)保持，但同仁堂堅(jiān)持分紅回饋投資者的長(zhǎng)跑仍在持續(xù)。同仁堂方面表示，2019年度可供股東分配利潤(rùn)為49.68億元，公司擬以2019年末總股本13.71億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.6元(含稅)。

　　擦亮金字招牌

　　同仁堂也想擦亮自己的金字招牌。

　　疫情正在激活同仁堂的歷史產(chǎn)品資源儲(chǔ)備。舉例來(lái)看，根據(jù)中醫(yī)治療方案，同仁堂對(duì)公司現(xiàn)有中成藥進(jìn)行論證分析，啟動(dòng)“睡眠品種”時(shí)疫清瘟丸的試產(chǎn)工作。“該藥物可在臨床治療初期用于緩解外感時(shí)疫瘟引起的頭痛身痛、惡寒發(fā)熱、四肢倦怠、喉痛咽干等癥狀”。同仁堂相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

　　彼時(shí)，同仁堂也一度在疫情期間面臨著多個(gè)不確定性因素，春節(jié)假期延長(zhǎng)，多地延遲復(fù)工。但就是在這樣的背景下，承擔(dān)此項(xiàng)生產(chǎn)任務(wù)的同仁堂股份公司大興分廠從各班組抽調(diào)經(jīng)驗(yàn)豐富的職工組成試產(chǎn)小分隊(duì)，學(xué)習(xí)新工藝、查看處方用藥、測(cè)算蜜水分，憑借多年經(jīng)驗(yàn)，邊摸索邊調(diào)整。

　　“目前，正在積極推進(jìn)投入市場(chǎng)前的審批及檢查工作。”同仁堂方面告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，時(shí)疫清瘟丸2月24日開始試產(chǎn)，僅用時(shí)4天就完成了三批共15萬(wàn)丸從研配到制丸三個(gè)工序的試生產(chǎn)工作，2月底，三批時(shí)疫清瘟全部完成扣殼、蘸蠟及送檢工作。

　　除了時(shí)疫清瘟丸，同仁堂生產(chǎn)的安宮牛黃丸、紫雪散、蘇合香丸屬于重點(diǎn)疫情防控用藥，必須全力保障供應(yīng)。但復(fù)工初期，各單位均面臨人員緊缺的問題。為解決這個(gè)問題，同仁堂打破車間、廠區(qū)等建制，緊急成立兩支“疫情防控青年突擊隊(duì)”，全力投入生產(chǎn)，保障疫情用藥。

　　“老字號(hào)”也在接觸新平臺(tái)。351歲的“老人”同仁堂也在直播的熱潮中當(dāng)起了“網(wǎng)紅”。截至目前，同仁堂參與阿里健康平臺(tái)3期直播互動(dòng)，普及中醫(yī)藥理念以及合理辯證使用中成藥，同時(shí)與電商銷售有機(jī)結(jié)合，三期觀看人數(shù)超17萬(wàn)，點(diǎn)贊人數(shù)超12萬(wàn)，留言超萬(wàn)條。在喜馬拉雅平臺(tái)3期音頻節(jié)目中，同仁堂深入淺出介紹常見病自我判斷及產(chǎn)品信息，累計(jì)播放量108.6萬(wàn)，累計(jì)點(diǎn)擊量190萬(wàn)。

　　“同仁堂本身具有較好的資源和品牌效應(yīng)?！敝袊?guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。在朱丹蓬看來(lái)，同仁堂可以借助先進(jìn)的技術(shù)手段提升生產(chǎn)效率，確保生產(chǎn)產(chǎn)品的可溯源和唯一性；可以推動(dòng)領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)年輕化、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí)、打造更多消費(fèi)場(chǎng)景，塑造年輕化品牌等等?！叭绻軌蛴忻衿蟮膭蓬^和激勵(lì)機(jī)制，同仁堂金字招牌肯定會(huì)更亮?！敝斓づ钊缡钦f(shuō)。

　　在券商眼里，白馬股還是那只白馬股。僅在4月，就有多家券商發(fā)布同仁堂研報(bào)。西部證券上調(diào)同仁堂評(píng)級(jí)至“買入”評(píng)級(jí)；光大證券維持“增持”評(píng)級(jí)；興業(yè)證券對(duì)其維持“審慎增持”評(píng)級(jí)。

　　北京崇文門外熙熙攘攘，坐落于崇文門外的同仁堂院落古樸素凈。院落中的影壁上金色的“仁德”二字尤為引人注目。351年的風(fēng)雨歷程打磨出了同仁堂的金字招牌，如今這塊金字招牌正在等待“變得更亮”。