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國內(nèi)酒店業(yè)進入寡頭競爭時代

  • 發(fā)布時間：2015-12-10 02:43:40  來源：中國證券報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　□本報記者 任明杰 蔣潔瓊

　　繼錦江股份并購鉑濤集團，首旅酒店日前宣布并購如家酒店。分析人士指出，國內(nèi)酒店業(yè)排名前六的巨頭之間紛紛“合縱連橫”，國內(nèi)酒店業(yè)大有進入寡頭競爭時代之勢。而且，攜程與去哪兒等旅游電商也紛紛宣布合并，酒店業(yè)巨頭與互聯(lián)網(wǎng)巨頭在旅游市場上的話語權(quán)爭奪更加激烈，線下與線上的競合將進入新的階段。不難看出，國內(nèi)酒店業(yè)國資、民資、外資“三足鼎立”的平衡已經(jīng)被徹底打破，“三軍融合”將成為新主題，國內(nèi)酒店業(yè)正迎來變局的一年。

　　兩收購案例比較

　　首旅收購如家錦江收購鉑濤

　　收購方式通過設(shè)立境外子公司私有化如家，過程中的審核較多直接收購?fù)耸泻蟮你K濤，其完成速度更快

　　支付方式采用現(xiàn)金+發(fā)行股份收購全部采用現(xiàn)金收購

　　估值方面如家估值110.5億元，EV/EBITDA為8.48倍鉑濤估值103億元，EV/EBITDA為12.38倍

　　業(yè)務(wù)發(fā)展如家已開業(yè)酒店2，787家，2014年營收66.83億元，營業(yè)利潤6.41億元，歸屬母公司股東的凈利潤5.13億元鉑濤已開業(yè)酒店2，291家，2014年營收34.04億元，營業(yè)利潤4.09億元，歸屬母公司股東的凈利潤2.78億元

　　資料來源：中銀國際研究報告 制表/任明杰

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