大盤10月底強勢反彈，拉動指數(shù)上揚的動力一直來自藍籌板塊，不過近幾日領漲大盤的板塊先后由交運、鋼鐵板塊切換為煤炭、建筑，昨日對指數(shù)支撐最大的行業(yè)則演化為非銀金融。隨著行情推進，未來藍籌板塊內(nèi)部輪動空間可能有限，可供藍籌板塊切換的品種所剩不多，大盤可能因藍籌股支撐力減弱而進入高位震蕩模式。

　　藍籌輪動 大盤滯漲

　　大盤近期連續(xù)收出6根陽線后，昨日以一根小陰線縮量回調(diào)。截至收盤，滬綜指報2419.25點，下跌0.49%；深成指報8198.57點，下跌0.10%；一周來持續(xù)休整的創(chuàng)業(yè)板昨日也受到大盤拖累，下跌0.26%。成交方面，滬深兩市昨日各自實現(xiàn)2018.59億元和1781.59億元成交額。滬深兩市昨日有30只股票漲停，跌停板更打破“沉寂”，出現(xiàn)鵬欣資源的身影。結(jié)合前兩個交易日滬綜指接連錄得兩顆“陽線十字星”走勢，大盤短期出現(xiàn)滯漲的跡象。

　　從行業(yè)板塊看，中信非銀行金融和電力及公用事業(yè)指數(shù)漲幅居前，分別上漲1.50%和0.68%。而前一日的領漲板塊昨日則出現(xiàn)回調(diào)，中信煤炭和建筑指數(shù)分別下跌1.79%和1.42%。

　　事實上，伴隨著大盤迭創(chuàng)新高，推動指數(shù)上揚的動力也從前期藍籌板塊集體起舞，逐漸過渡到藍籌板塊間的輪番表現(xiàn)。但在經(jīng)濟增速放緩的壓制下，僅僅由于資金面寬松和修復動力支撐的藍籌板塊全面上漲難以持續(xù)。由此本周開始，市場進入少數(shù)藍籌板塊輪番領漲的“獨舞”階段。根據(jù)相關數(shù)據(jù)，本周一A股漲幅最好的行業(yè)板塊為交通運輸、鋼鐵和建筑，漲幅分別為4.05%、2.62%和2.39%，但僅僅相隔一個交易日，上述板塊本周二悉數(shù)回調(diào)，取而代之的是煤炭和建筑板塊領漲。值得注意的是，跟隨前述藍籌板塊間的輪動切換，大盤表現(xiàn)也由逼空上行轉(zhuǎn)為高位震蕩。

　　藍籌支撐能力漸弱

　　隨著連陽行情告一段落，滬綜指再度回調(diào)，場內(nèi)投資者對于后市的擔憂情緒有所增加，考慮到我國10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)將密集公布，從已經(jīng)出爐的官方PMI數(shù)據(jù)來預判，數(shù)據(jù)環(huán)比走低可能性較大；此外，近幾個交易日A股再度遭遇數(shù)只新股上市，資金炒作方向或從藍籌板塊向新股、次新股遷徙。不過，結(jié)合當前市場資金面、央行近期貨幣政策來看，分析人士認為，短期市場重心不存在大幅下移可能，市場料開啟高位震蕩模式。

　　資金面整體依然較為寬松。而且在10月央行開展7次正回購操作、實現(xiàn)資金小幅凈投放160億元的基礎上，當前政策面偏松趨勢不改，降息預期愈發(fā)濃烈，資金面無大風險，尤其是月內(nèi)將有財政存款下放，預計到下周資金面將恢復全面寬松態(tài)勢。資金面的相對寬松將對市場構成支撐。

　　但客觀而言，資金面雖然能夠提供支撐，但市場仍然缺乏引領上漲的“帶頭大哥”。第一，伴隨著藍籌板塊輪動的展開，低估值所帶來的修復預期逐漸被市場兌現(xiàn)，獲利盤以及前期套牢盤均存在較強的獲利了結(jié)傾向，一旦這部分籌碼松動，將對指數(shù)造成較大拖累；第二，銀行、非銀金融、煤炭等藍籌板塊中的“大塊頭”已經(jīng)有所表現(xiàn)，而其他權重較小的藍籌板塊對指數(shù)的拉抬能力稍遜一籌，即便行情切換至上述板塊，指數(shù)獲得的支撐也相對有限，而且在股指已經(jīng)迭創(chuàng)新高的背景下，這種拉升作用本身也會邊際衰減；第三，自貿(mào)區(qū)、核電、高鐵等前期熱點逐漸退潮，而新的題材概念卻還未顯山露水，場內(nèi)資金也缺乏有效的著力點。

　　此外，本輪反彈以來，大盤強勢上攻，中小板和創(chuàng)業(yè)板呈現(xiàn)跟漲局面，但是小盤股的估值面臨瓶頸，繼續(xù)向上拓展空間的壓力較大，近期出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整。作為A股市場上最具人氣的品種，小盤股的疲弱將會對市場情緒造成負面影響。