并未延續(xù)此前的強(qiáng)勁反彈，美股上周五受諸多不利因素影響低開后再次遭遇重創(chuàng)，三大股指的情形則略有不同，即道指下挫2.39%，全周由小漲轉(zhuǎn)而大跌2.19%；標(biāo)普、納指分別收低2.16%、2.74%，其周跌幅隨之便驟增至2.17%、3.34%。

　　并未延續(xù)此前的強(qiáng)勁反彈，美股上周五受諸多不利因素影響低開后再次遭遇重創(chuàng)，三大股指的情形則略有不同，即道指下挫2.39%，全周由小漲轉(zhuǎn)而大跌2.19%；標(biāo)普、納指分別收低2.16%、2.74%，其周跌幅隨之便驟增至2.17%、3.34%。雖說全球普跌的境況仍沒有改變，強(qiáng)弱差距還因俄羅斯、阿根廷狂瀉逾11%而有所擴(kuò)大，創(chuàng)階段新低的也日漸增多，但值得注意的是，周跌幅大多已明顯縮小，持續(xù)三周下調(diào)后也有必要進(jìn)行修復(fù)，G7成員還都處于中長期趨勢破位的臨界狀態(tài)，多空搏殺勢在難免，英法德意較長的上影也展示了反擊能力，并讓空方不敢肆意妄為。

　　與股市不盡相同，國際期市上周仍是漲跌互見，而整體則依舊十分疲弱。美元指數(shù)近日低開高走，周均線再現(xiàn)多頭上行局面，只是最近幾周陰陽交替的變化極富韻律，形態(tài)多少還帶有些旗形整理的嫌疑，后市何去何從就有待觀察。糧食品種依然相對較強(qiáng)，而黃金、白銀彈升的腳步卻被圍繞5周線的爭奪戰(zhàn)打斷，CRB指數(shù)更是跳空下行并創(chuàng)出近7年來的新低，銅還再次改寫了6年半來的低點(diǎn)紀(jì)錄，鋁、鉛或許也將步鋅、鎳、錫后塵出現(xiàn)破位走勢，原油減速下行仍擊穿了2009年低點(diǎn)，跌破30美元又是2003年12月后的第一次，這是長期弱勢格局的延續(xù)，要迅速扭轉(zhuǎn)就很不現(xiàn)實(shí)或非常困難。

　　美國近日不多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)集中在就業(yè)、通脹兩方面。例如，美聯(lián)儲公布的12月就業(yè)狀況指數(shù)已連續(xù)第8個月攀升，11月職位空缺數(shù)量有所增加，上周初請失業(yè)金人數(shù)雖意外上升，卻依然連續(xù)第45周低于30萬人，而受益于油價暴跌，去年進(jìn)口價格則大幅下跌，12月批發(fā)物價指數(shù)有所下降；不利的主要是12月零售銷售小幅下降，全年增幅還創(chuàng)6年新低，而美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)景氣狀況褐皮書報告則表明經(jīng)濟(jì)仍維持溫和增長，美國地區(qū)聯(lián)儲董事也支持漸進(jìn)加息。就技術(shù)狀況而言，三大股指意外高開后沖高回落并形成三連陰，至今跌幅均已遠(yuǎn)超去年初的3周下調(diào)，期間不僅都有一個周線下降缺口，而且上周還都刺穿了4年多來的趨勢線，中長期運(yùn)行格局就會發(fā)生些變化，若以2011年10月至今情況判斷，調(diào)整仍屬強(qiáng)勢范疇，某種程度也意味著下行空間仍不容低估；道指、標(biāo)普周波幅收窄31%、23%，納指略有擴(kuò)張，依次高達(dá)去年平均的1.55倍、1.66倍、1.86倍，本周擺動幅度縮小也許就更大些，慣性下探與技術(shù)反彈都將受限，簡言之，16623±205點(diǎn)、1940±36點(diǎn)、4682±115點(diǎn)已經(jīng)構(gòu)成阻力帶，而15884點(diǎn)、1896點(diǎn)、4507點(diǎn)也就是長期趨勢線則成為多空必爭之地。

　　A股上周略低開后仍未能擺脫抵抗下跌的困擾，上周四慣性跳低后雖一度形成單邊勁升之勢，可觸及5日線后卻再次陷入階梯盤落，滬深大盤周跌幅也擴(kuò)大到8.96%、8.18%，而量價時則告訴我們：轉(zhuǎn)折已近在眼前，底部就在腳下。先從量能入手，上周總成交縮減近8%至28245億，每日間量變均幅也驟降至10%以下，說明市場已不再那么亢奮，多空雙方的表現(xiàn)越來越理性，而滬深單位股指量能猛增46%、87%，以日計(jì)則多10%、29%，表明空方付出很多也沒能取得相應(yīng)的成效，繼續(xù)向下尋求空間將遇到更頑強(qiáng)的抵抗，甚至?xí)庥鲇^痛擊；重要的是，無論以去年最低點(diǎn)還是以11月開始筑頂推測，量能分布都已接近發(fā)生轉(zhuǎn)折的節(jié)點(diǎn)。再以大盤來說，兩市中短期趨勢都比較嚴(yán)峻，前幾個月的戰(zhàn)果也喪失殆盡，去年低點(diǎn)已岌岌可危，但持續(xù)大跌與連續(xù)暴漲同樣不可靠，而由波形、頭部量度跌幅判斷，調(diào)整已經(jīng)到位且較為充分，陰雨綿綿的局面也該告一段落了；只是上周波幅銳減仍超出去年平均約15%，區(qū)間收窄就會抑制短彈力度，再創(chuàng)新低的幅度也將大大受限。最后，本周與股災(zāi)反彈高點(diǎn)恰好相距26周，也是滬市去年最低點(diǎn)后的第21周，而由年底開始已下調(diào)了16個交易日，恰為頭部形態(tài)跨度的一半，約為滬深此前上漲的1/5、1/4，近日變化或許就更重要、更微妙。

　　綜上，國際期市仍是短彈可期、頹勢難改，全球股市跌速趨緩后彈升可能更大些，A股兩市止跌企穩(wěn)因此多了一成勝算。慣性低開、再創(chuàng)新低雖難以避免，但運(yùn)行步調(diào)或許會先抑后揚(yáng)，權(quán)重股動向、本周中后段量能變化需多留意。

　　中信建投北京三里河路營業(yè)部 云清泉