證監(jiān)會于4月底首度公示了對金誠信礦業(yè)、寶鋼包裝、中國核能電力、四通集團(tuán)等四家在審企業(yè)的反饋意見全文。具體來看，證監(jiān)會共發(fā)出95個問題，其中69問涉及信息披露，占據(jù)七成。重點是要求擬上市公司披露各類利益關(guān)聯(lián)關(guān)系、主業(yè)項目具體運營情況等。業(yè)內(nèi)人士表示，這不僅對信息披露提出更高要求，也反映了審核新趨向，即密切關(guān)注擬上市公司獨立性和地毯式核查主營業(yè)務(wù)具體情況。

　　不斷加大IPO審核透明度的同時，證監(jiān)會對擬上市公司信息披露透明度的要求也日益嚴(yán)格，這一趨勢，在近日首度曝光的IPO在審企業(yè)反饋意見中已充分顯露。

　　作為今年1月確定的IPO審核透明化的重要舉措，證監(jiān)會于4月底首度公示了對金誠信礦業(yè)、寶鋼包裝、中國核能電力、四通集團(tuán)等四家在審企業(yè)的反饋意見全文。具體來看，證監(jiān)會共發(fā)出95個問題，其中69問涉及信息披露，占據(jù)七成。重點是要求擬上市公司披露各類利益關(guān)聯(lián)關(guān)系、主業(yè)項目具體運營情況等?！斑@不僅是對信息披露提出更高要求，也反映了審核新趨向，即密切關(guān)注擬上市公司獨立性和地毯式核查主營業(yè)務(wù)具體情況?！睒I(yè)內(nèi)人士向記者指出。

　　 關(guān)聯(lián)交易成“必答題”

　　4月28日、29日，證監(jiān)會網(wǎng)站首度披露了IPO在審企業(yè)反饋意見，共有金誠信礦業(yè)、寶鋼包裝、中國核能電力、四通集團(tuán)等四家上交所上市排隊企業(yè)的反饋意見曝光。與此同時，上述公司也都發(fā)布了預(yù)披露更新文件，回應(yīng)證監(jiān)會提出的反饋意見。

　　記者注意到，今年1月底證監(jiān)會已明確將進(jìn)一步公開審核過程中提出的反饋意見及反饋意見回復(fù)內(nèi)容，提高IPO審核透明度。如今，這一舉措正式落地。北京威諾律師事務(wù)所主任楊兆全律師對記者表示：此番公開IPO反饋意見，是審核工作進(jìn)一步透明化的體現(xiàn)，也便于公眾對發(fā)審會工作展開監(jiān)督，體現(xiàn)了“三公”精神。

　　具體來看，在證監(jiān)會對四家公司合計提出的95個問題中，信息披露問題共有69條，在反饋問題總量中占比高達(dá)73%（其余三類問題為：規(guī)范性問題、與財務(wù)會計資料相關(guān)的問題和其他問題）?！斑@體現(xiàn)了證監(jiān)會‘以信息披露為中心’的監(jiān)管新理念，即注重材料真實性、準(zhǔn)確性、完整性、合規(guī)性，也是在為注冊制鋪路?！蹦惩缎腥耸繉τ浾弑硎?。

　　據(jù)記者梳理，在上述四家公司的反饋意見中，關(guān)聯(lián)交易成為一道“必答題”。其中，中國核能電力的關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)象最為突出，此次，證監(jiān)會要求公司披露從中核集團(tuán)采購勞務(wù)的具體內(nèi)容以及2012年突然大幅上升的原因；同時要求公司補充介紹其關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的原因、必要性，和有無避免或減少關(guān)聯(lián)交易的措施等。

　　同樣，寶鋼包裝2012至2014年原材料關(guān)聯(lián)采購占營業(yè)成本的比例分別為43.10%、18.34%和13.50%。證監(jiān)會此次要求保薦機構(gòu)、律師核查關(guān)聯(lián)采購額下降的真實性，是否存在關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化安排等情況。

　　 反饋答復(fù)情況影響過會

　　在IPO審核過程中，反饋意見及其答復(fù)構(gòu)成重要一環(huán)。一位投行人士告訴記者：“通常來說，反饋意見包括證監(jiān)會認(rèn)為有瑕疵或者不符合IPO條件的各種問題，如公司及中介機構(gòu)給出的答復(fù)不能令證監(jiān)會滿意，最后發(fā)審委可能因此否決上市申請。當(dāng)然，也可能有些問題預(yù)審員沒發(fā)現(xiàn)，故在反饋意見中沒有涉及，但發(fā)審委委員發(fā)現(xiàn)了，在上會時就會提出；還有可能是公司在上會前被媒體曝光了一些新問題，上會時也會被問到。上述這些問題如果回答不了的話，有些可能會被發(fā)審委當(dāng)場否決；有些則可能會讓企業(yè)回去再做準(zhǔn)備?！?

　　記者注意到，此次反饋意見中集中出現(xiàn)的關(guān)聯(lián)交易問題，也曾是今年一些擬上市公司未能過會的癥結(jié)。

　　除關(guān)聯(lián)交易外，反饋意見還特別關(guān)注擬上市公司股東層面的利益勾連。

　　地毯式核查主業(yè)運營

　　此外，對中國核能電力，證監(jiān)會還指出：“公司在風(fēng)險提示中稱，當(dāng)核電發(fā)展政策調(diào)整、稅費政策變動、電力體制改革、運營成本增加、利率及匯率變動等風(fēng)險因素個別或共同發(fā)生時，公司經(jīng)營業(yè)績將在一定程度上受到影響，公司2015年全年營業(yè)利潤及凈利潤較2014年可能存在下滑的風(fēng)險。風(fēng)險提示過于泛化，缺乏針對性。請加強信息披露和風(fēng)險提示的針對性?！睂Υ耍袊四茈娏υ?月29日的預(yù)披露更新文件中進(jìn)行了更詳細(xì)的計算和提示。

　　針對金誠信礦業(yè)，證監(jiān)會則指出：公司的采礦運營管理和礦山工程建設(shè)收入占比約99.52%，要求公司補充披露各期運營的采礦管理項目信息，包括但不限于運營的采礦管理項目的名稱、位置、礦山類型、各期出采的礦石量、礦石價格、實現(xiàn)的收入情況，分析與披露各期境內(nèi)和境外采礦運營管理收入變動的原因，并進(jìn)一步分析各期出采的礦石總量與采礦運營管理收入是否配比等。

　　“這不僅是對信息披露提出更高要求，也反映了審核新趨向，即地毯式核查企業(yè)主營項目的運行情況?！睒I(yè)內(nèi)人士稱。（王雪青）