1月13日，滬深兩市雙雙小幅高開，早盤在供給側(cè)改革概念股的引領(lǐng)下市場(chǎng)小幅拉高，不料好景不長，由于交易量持續(xù)低迷，做多資金匱乏，于午間開始震蕩向下。午后兩點(diǎn)半，期指一波兇狠下殺，滬指跌破3000點(diǎn)，正式回到“2”時(shí)代。

　　截至收盤，上證指數(shù)下跌2.42%，深證成指下跌3.06%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.09%，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩下跌走勢(shì)，兩市全天成交5189.35億元，較上個(gè)交易日收盤時(shí)減少318.14億元。

　　據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，66個(gè)行業(yè)板塊中，僅4個(gè)大單資金凈流入，62個(gè)大單資金凈流出，流入流出比為0.06，主力資金大面積流出板塊。其中，計(jì)算機(jī)、化工、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、有色金屬等五大申萬一級(jí)行業(yè)全天主力資金凈流出額均超過20億元以上，合計(jì)高達(dá)119.05億元。

　　當(dāng)天盤后，華商價(jià)值共享基金經(jīng)理、華商新興活力擬任基金何奇峰表示，市場(chǎng)上午一度飄紅，但下午尾盤變盤加速下跌，上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅超過4%。雖然近兩日人民幣對(duì)美元匯率有所反彈，但年初以來市場(chǎng)的大幅殺跌使得投資者信心十分脆弱，加上市場(chǎng)整體估值水平相對(duì)依然較高，風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降使得殺跌動(dòng)能依然存在。

　　一家機(jī)構(gòu)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“據(jù)我們了解，當(dāng)天出逃的主要是以兩融資金、絕對(duì)收益型專戶產(chǎn)品平倉為主，受制于平倉線，所以被動(dòng)賣出?！?/p>

　　該人士稱，絕對(duì)收益型專戶產(chǎn)品設(shè)有止損線，很多產(chǎn)品的設(shè)計(jì)是，如果虧了20%，為了保護(hù)本金就清掉了。但由于前期熔斷跌太凌厲，來不及調(diào)倉就跌破止損線了。

　　恐慌心理至尾盤殺跌

　　國元證券策略分析師王明利對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“現(xiàn)在的情況和前幾天的下跌性質(zhì)不一樣了，今天的殺跌純粹是心理作用導(dǎo)致的，認(rèn)為破了3000點(diǎn)，就要再創(chuàng)新低了，所以都趕緊賣。而前幾天下跌原因有之前漲幅大了后的政策調(diào)整，也有匯率的、有資金面的，還有熔斷機(jī)制的因素?！?/p>

　　其強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在這些因素都沒有了，也就是說導(dǎo)致下跌的主要因素都變了，但信心已經(jīng)非常脆弱，這種信心的缺失，就會(huì)導(dǎo)致超跌。之所以出現(xiàn)尾盤殺跌，表現(xiàn)在行為金融方面，一般認(rèn)為大底出現(xiàn)都是伴隨著成交量的急劇萎縮，而現(xiàn)在還不具備這個(gè)特征，所以稍有反彈就會(huì)有人利用反彈出貨、清倉。

　　“而下午漲不上去后，大家趕緊賣，導(dǎo)致集中出貨，也就形成了尾盤殺跌?！?王明利如是說?！拔覀€(gè)人感覺主要是止損盤平倉所致，包括機(jī)構(gòu)和散戶的。機(jī)構(gòu)資金也有可能，因?yàn)樗麄兒蜕粢粯?，都?huì)有止損位。如果是強(qiáng)平，那么一般都是在開盤的時(shí)候有所表現(xiàn)?！?/p>

　　招商證券量化交易和衍生品研究員方明也稱，部分根據(jù)寬基指數(shù)做去留決定的交易者據(jù)此向空頭投降，交槍離場(chǎng)。同時(shí)，3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口棄守，勾起了場(chǎng)內(nèi)交易對(duì)于股權(quán)質(zhì)押與券商融資盤平倉的恐懼心理，這是對(duì)兩次平杠桿導(dǎo)致股災(zāi)的心理映射。

　　廣東雪球投資管理公司董事長李昌民表示，尾市下跌主要是全天反彈無力，資金入市意愿不強(qiáng)。

　　“去年下半年股災(zāi)以來存活下來的私募基金大多都已到平倉線附近，今年以來A股已下跌超過20%眾多私募基金被強(qiáng)行平倉，沒有被平倉的也被動(dòng)減倉，加上兩融盤的拋售形成了多殺多。” 李昌民直言。

　　穩(wěn)定預(yù)期尚需時(shí)日

　　在海富通基金一位投研人士看來，受到人民幣貶值、大非解禁等影響，風(fēng)險(xiǎn)仍在釋放過程中，市場(chǎng)本身要達(dá)到新的平衡狀態(tài)，投資者對(duì)市場(chǎng)有穩(wěn)定預(yù)期還需要一段時(shí)間。

　　“新一年度開始，居民換匯熱情提高導(dǎo)致外匯流出壓力加大，從短期內(nèi)人民幣的貶值壓力仍存在，注冊(cè)制、減持等仍然有待觀察，操作上建議少動(dòng)多看，等待合適的入場(chǎng)時(shí)機(jī)?！痹撊耸糠Q。“從中長期來看，中國經(jīng)濟(jì)基本呈L型，繼續(xù)惡化概率不大。大盤股下跌空間不大，但也缺乏上漲的動(dòng)力。目前分歧主要出現(xiàn)在小盤股。上一波行情由互聯(lián)網(wǎng)+主題引領(lǐng)，現(xiàn)在來看，未來發(fā)展的主題有待政策指引。”

　　王明利表示，現(xiàn)在的對(duì)策，就是要保持冷靜，減少操作?！叭绻麄}位重，可以等到反彈的時(shí)候再調(diào)倉，如果倉位輕，也不必急著加倉。我們?nèi)跃S持2016年W型走勢(shì)的觀點(diǎn)。”

　　“我們判斷2016年全年整體呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情特征，板塊和個(gè)股的機(jī)會(huì)較多，但表現(xiàn)分化較大。像去年上半年的普漲行情不太可能，2016年是一個(gè)去偽存真的過程，單純依靠講故事但沒有業(yè)績支撐的公司將會(huì)被證偽，真正行業(yè)景氣度高、具備企業(yè)家精神的、成長性超預(yù)期的公司在二級(jí)市場(chǎng)會(huì)有所表現(xiàn)?！?融通基金投資總監(jiān)商小虎如是說。

　　方明則表示，因?yàn)槿鄙偃蹟?、衍生品等自我加?qiáng)工具，目前的空頭趨勢(shì)開始放緩。但是由于大眾傳媒的廣泛散布，趨勢(shì)的方向變得不容置疑，原有的2-3天級(jí)別的日線反彈變?yōu)槿諆?nèi)反彈，往往之前耗時(shí)長久的走勢(shì)一步完成。

　　其表示，在這種博弈戰(zhàn)場(chǎng)上，大型投資者缺乏資產(chǎn)定價(jià)能力，原本依靠信息優(yōu)勢(shì)和趨勢(shì)博弈能力優(yōu)勢(shì)擊敗中小投資者，但當(dāng)信息和博弈學(xué)知識(shí)變得廉價(jià)且易于獲取之后，反而因?yàn)榱鲃?dòng)性的劣勢(shì)成為被動(dòng)的一方。