證券時(shí)報(bào)記者 孫璐璐

　　昨日有媒體報(bào)道稱，銀監(jiān)會(huì)和中央國債登記結(jié)算公司近日非正式指導(dǎo)銀行降低理財(cái)產(chǎn)品收益率。證券時(shí)報(bào)記者就此事向銀監(jiān)會(huì)和中債登求證，銀監(jiān)會(huì)暫未回復(fù)，而中債登方面予以否認(rèn)，表示有關(guān)報(bào)道并不完全準(zhǔn)確。

　　“我們上周召開過培訓(xùn)會(huì)議，但主要內(nèi)容不是指導(dǎo)銀行理財(cái)控規(guī)模防風(fēng)險(xiǎn)，而是向銀行理財(cái)部門介紹理財(cái)?shù)怯浵到y(tǒng)剛上線的新功能。”中債登相關(guān)負(fù)責(zé)人對證券時(shí)報(bào)記者表示。

　　不過，證券時(shí)報(bào)記者獲悉，在該培訓(xùn)會(huì)議上，為防止銀行理財(cái)爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，主管部門的領(lǐng)導(dǎo)確實(shí)口頭倡議銀行理財(cái)業(yè)務(wù)控制規(guī)模、降低產(chǎn)品收益率。

　　實(shí)際上，不少銀行的理財(cái)產(chǎn)品自去年開始就在主動(dòng)控規(guī)模、降低收益率。去年債市轉(zhuǎn)牛，收益率一路下探所帶來的資產(chǎn)配置荒，使銀行理財(cái)、“寶寶”類產(chǎn)品等固定收益類投資“大戶”日子不好過。融360監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2015年12月銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.22%，創(chuàng)下兩年來新低。

　　銀率網(wǎng)分析師稱，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益出現(xiàn)較大幅度回落主要受兩方面因素影響：一方面是銀行結(jié)束年底考核之后，資金面驟然寬松；另一方面受上周股市“熔斷”影響，市場避險(xiǎn)情緒上升，加上當(dāng)前比較低迷的實(shí)體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，市場對央行進(jìn)一步降準(zhǔn)降息的預(yù)期升溫。今年銀行理財(cái)收益率整體維持下跌趨勢不變，預(yù)計(jì)未來跌幅會(huì)逐漸收窄，對于銀行理財(cái)產(chǎn)品投資者來說，今年的投資宜早不宜遲。

　　據(jù)了解，在資產(chǎn)配置荒下，各機(jī)構(gòu)都在尋找“負(fù)債端成本下降趨勢慢于投資端收益率”這一矛盾的解決之道。多位銀行理財(cái)部門人士表示，通過加杠桿、擴(kuò)大委外業(yè)務(wù)占比和有意控制理財(cái)規(guī)模，已成為銀行應(yīng)對資產(chǎn)配置荒的主要手段。

　　“目前銀行理財(cái)資產(chǎn)端的收益率主要靠前幾年投資的高回報(bào)標(biāo)的維持，但這些標(biāo)的也面臨著陸續(xù)到期的問題。新增投資的收益率一降再降，銀行只能通過控制理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模來緩解收益壓力?！币晃粐写笮匈Y管部人士稱。

　　值得注意的是，在銀行理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置中，不僅前期投資的收益率還不錯(cuò)的債券面臨到期問題，曾經(jīng)高收益的非標(biāo)資產(chǎn)也正陸續(xù)到期。中金公司研報(bào)稱，在債券收益率下行過程中，理財(cái)收益率之所以下行緩慢，得益于高息非標(biāo)資產(chǎn)的支撐，但2013年前后投資的非標(biāo)資產(chǎn)將陸續(xù)到期，將給資產(chǎn)端收益率帶來非常大的壓力，如果這種情況再持續(xù)半年，資產(chǎn)和負(fù)債端利率面臨倒掛風(fēng)險(xiǎn)。

　　中金公司研報(bào)認(rèn)為，今年上半年如果債市收益率繼續(xù)下行，非標(biāo)集中到期，委外收益難超預(yù)期，理財(cái)收益率將繼續(xù)明顯下行。

　　中金公司固定收益分析師張繼強(qiáng)也表示，不少理財(cái)機(jī)構(gòu)都在期待加大凈值型產(chǎn)品的比重，以減輕資產(chǎn)配置壓力和絕對收益要求。除委外業(yè)務(wù)外，理財(cái)也在關(guān)注權(quán)益市場衍生機(jī)會(huì)，包括兼并重組過程中的配資業(yè)務(wù)等類固收業(yè)務(wù)。

　　(證券時(shí)報(bào))